- BTCのトレジャリー保有総額は過去最高の840,000 BTCに達しました。
- しかし、平均購入規模は驚異的な86％も減少しています。
- この需要の減少が、Q2のBitcoinラリーの主な原動力となりました。
彼らは前回の大きなラリーの英雄であり、最近のBTC Asiaカンファレンスでも話題となり、Bitcoinへの旺盛な需要によって市場を新たな高値へと導きました。
しかし、企業のBitcoinトレジャリーの世界には影が落ちています。
新たなレポートは、表面下に懸念すべき傾向を明らかにしています。総保有量はこれまで以上に多いものの、購入規模という観点での確信は崩壊しています。
大きな矛盾：プレイヤーは増加、賭けは縮小
CryptoQuantの新しいレポートで明らかになったオンチェーンデータは、2つの矛盾する事実を物語っています。
一方で、Bitcoinのトレジャリー保有総額は過去最高の840,000 BTCに急増しており、その中心には637,000 BTCを保有するStrategyがいます。取引活動も記録的な水準に近く、8月だけで46件の取引が行われました。
しかしその一方で、これらの購入の平均規模は急落しています。Strategyは8月に1取引あたりわずか1,200 BTCしか購入せず、他の企業も平均343 BTCにとどまりました。
これらの数字はいずれも2025年初頭のピーク時から驚異的な86％減少しています。合計でStrategyは8月にわずか3,700 BTCしか取得しておらず、昨年のピーク時に購入した134,000 BTCと比べると微々たるものです。
これは自信に満ちた市場の行動ではなく、より小規模で慎重な購入が目立ち、流動性制約や確信の低下を示す明確なサインです。
過去のラリーの亡霊
この劇的な減速は投資家にとって大きな懸念材料です。なぜなら、トレジャリーによる絶え間ない蓄積こそが、第二四半期のBitcoin価格の劇的な上昇を牽引したからです。
CoinDeskが当時報じたように、2025年8月末には、機関投資家が1日に3,100 BTC以上を吸収し、採掘されるBTCはわずか450でした。
これにより、需要と供給のバランスが6対1という強力な不均衡が生まれ、価格が急騰しました。
しかし今、そのエンジンは失速しつつあります。この需要の低下は、市場の現在の価格の強さが、業界の巨人たちが大規模に買い漁るのではなく慎重に買い進める状況が続く場合、持続可能でないリスクを高めています。
新たな希望？アジアのトレジャリー戦線の台頭
しかし、西側の巨人たちが慎重になる中、東側でトレジャリー運動の新たな戦線が開かれています。
Bitwiseのレポートによると、7月と8月だけで28の新しいトレジャリー企業が設立され、合計で140,000 BTC以上が蓄積されました。
さらに重要なのは、アジアが次の主要な戦場として浮上していることです。台湾拠点のSora Venturesは、地域の新たなトレジャリー企業を支援するために、10億ドル規模のファンドを立ち上げ、最初に2億ドルをコミットしています。
この新たなファンドは、機関投資家の資本を集めて新規参入者を支援するもので、現在地域最大手のMetaplanetとは異なるモデルです。
今、興味深くも決定的な対決の舞台が整いました。
Bitcoinの次の普及フェーズと価格を左右する中心的な問いは、この新たなアジアのトレジャリー勢が、先駆者である既存企業の縮小する需要を補えるかどうかです。
マーケットアップデート
BTC：Bitcoinは現在も堅調で、110,000～113,000ドルのレンジで取引されています。価格は、連邦準備制度理事会（Federal Reserve）の利下げ期待や、ETFを通じた機関投資家の流入（規模は縮小しているものの）によって支えられています。
ETH：Ethereumは4,300ドル付近で取引されています。直近の弱含み（週間で3.8％下落）は、ETFからの資金流出や、「Red September」と呼ばれる歴史的に取引が低調な時期に起因しています。
しかし、長期的な見通しは依然としてポジティブであり、機関投資家の強い関心やステーキング活動の拡大によって支えられています。
