ビットコインは地政学的な「バロメーター」として機能、市場は月曜日のオープンでリスク志向が回復する可能性も？

ビットコインは中東情勢が急激に緊迫化した後、V字回復を遂げ、一部の市場関係者はこれを月曜日の世界リスク資産市場のポジティブなシグナルと解釈している。

Academy Securitiesのストラテジスト、Peter Tchirはレポートで、週末に唯一取引可能なリスク資産として、ビットコインはかねてより市場センチメントのバロメーターであり、その反発はリスク志向の回復を意味していると述べた。同時に、原油価格はすでに地政学リスクの一部を先に織り込んでおり、月曜日のリスク志向モードでの市場オープンをさらに後押ししている。

米国とイランの情勢が進展する中、ビットコインは「大幅下落」から「大幅上昇」への反転を見せた。イスラエルのイラン空爆の報道後、デジタル資産は急落したが、イラン国営メディアがハメネイの死亡を確認すると、市場は急速に反転し上昇した。ビットコインは失地を回復しただけでなく、今回の衝突発生前の水準を上回った。

中国中央テレビ（CCTV）によると、イラン最高指導者ハメネイは2月28日午前に襲撃され死亡した。イスラエル側は、ハメネイおよびその高官、イラン国家安全保障委員会書記アリ・シャムハニ、イランイスラム革命防衛隊司令官モハンマド・パクプールも空爆で死亡したと発表した。

レポートでは、彼は月曜日の市場が「リスク志向」モードで開くことに楽観的な見方を示している。彼は、原油価格が昨年末の1バレル約60ドルから先週金曜日には72ドルまで上昇し、衝突リスクプレミアムの一部がすでに市場に織り込まれていると指摘している。さらに、イラン指導層が大打撃を受けたことで、その戦略的駆け引きの論理が崩れた—「今こそ体面を保った終結を模索すべき時だ」と述べている。

ビットコインの「バロメーター」役割

レポートによれば、近年、ビットコインが重大な中東紛争発生の週末に市場センチメントのリアルタイムバロメーターとなるのはこれが三度目であり、いずれも初動は急落だったが、今回は反発の勢いが全く異なっている。

2024年4月13日、イランはイスラエルに大量の自爆型ドローンを発射し、衝突はやはり土曜未明の世界市場が閉まっている時間に発生、ビットコインは当初急落した。

2025年6月21日から22日にかけて、「ミッドナイトハンマー作戦」（Operation Midnight Hammer）でB-2爆撃機が巨大バンカーバスターを用いてフォルドウ（Fordow）、ナタンズ（Natanz）、イスファハン（Isfahan）の三つの核施設を破壊した。このタイミングも再び土曜朝で、ビットコインは再び反射的に下落した。

今回の衝突が過去二回と決定的に異なるのは、ビットコインが急落後に大きく反発し、最終的な価格が事象発生前の水準を上回った点である。レポートではこの動きを「リスク志向」シグナルと解釈している。

原油価格は一部の衝突リスクを織り込み済み

エネルギー市場は今回の衝突がマクロ経済に与える影響を測る重要な変数となっている。Academy Securitiesのストラテジスト、Peter Tchirはレポートで原油価格の複数の論点を整理している：

まず、リスクは一部織り込み済み。 ブレント原油は昨年末の1バレル約60ドルから先週金曜日には72ドルまで上昇し、この上昇には米国の冬季エネルギー需要だけでなく、ある程度の衝突リスクプレミアムも含まれている。つまり、月曜の取引開始後の原油価格に対する「悪材料」はすでにある程度織り込まれている。

次に、供給ルートは現時点で遮断されていない。 Tchirは、現在のところホルムズ海峡や他の主要な石油輸送ルートが封鎖されている兆候はないと指摘。もし下落余地があるとすれば、ルート供給が維持される限り、原油価格が暴騰しないことが前提条件だと述べている。

最後に、備蓄在庫が安全網となる。 世界主要消費国の原油備蓄は豊富で、米国の在庫水準も高い。よって、短期間である1週間程度の供給混乱は限定的な影響に留まると予想される。以上の判断から、Tchirはスポット契約が80ドルに接近する可能性はあるが、フォワードカーブが大きく変動するとは予想していない。