AIブームがリソグラフィ装置の需要を爆発的に引き上げ！ASML（ASML.US）は値上げを狙うも、TSMCは「ノー」と回答

Metaは9月末時点で、将来の支出コミットメントが約8,250億ドルに達したことを明らかにしました。これは7月の7,000億ドルから大幅な増加となり、データセンターの賃貸契約が3,557億ドル、クラウドコンピューティングなどの契約が4,545億ドルを含んでいます。Metaの5年物CDS価格は約119.3ベーシスポイントまで上昇し、上場以来最高となりました。また、Metaの債券は米国債に比べて大幅に弱含みとなっています。Oracle、Microsoft、BroadcomのCDSも同時に上昇しており、市場ではテクノロジー業界の債務リスクに対する警戒感が拡大しています。

野村は「10年信用サイクル」フレームワークを構築し、現在のAIテクノロジーとフランスの主権信用動揺を「第2ラウンドのショック」と位置づけています。歴史的にこの段階が終わってから約1〜2年後には、景気後退を引き起こす「第3ラウンドのショック」が必ず発生します。中心的な変数は原油価格です。値上がりが需要過熱によるものであれば、FRBはスタグフレーションのジレンマに陥り、利下げができず、危機の激化は避けられません。一方、主な理由が地政学的要因であれば、政策の調整余地がまだ残されています。