ユーロは原油価格の上昇を受けてカナダドルに対して下落

EUR/CADは3日連続の上昇を止め、木曜日のヨーロッパ時間中に約1.6110で取引されています。コモディティと連動するカナダドル（CAD）が原油価格の上昇によって下支えされているため、この通貨クロスは下落圧力に直面しています。

中東地域の緊張の高まりと、米国とイランの交渉停滞が原油市場の急騰を引き起こしています。対立が重要なホルムズ海峡にまで拡大する一方で、米国のドナルド・トランプ大統領は原油の輸送が同海峡を通って継続していると述べており、今後のテヘランとの協議の可能性を残しています。

現在はCADが優勢ですが、EUR/CADのクロスは米国財務省による新たな政策転換を受けてユーロ（EUR）が後押しされることで再び値を戻す可能性もあります。財務省が来る会計四半期に長期ノートと債券の買戻し限度額を2倍にすることで、General Accountを通じて市場に大量のドル流動性が注入される見込みで、これは米ドル（USD）の下押し圧力となり、ユーロ（EUR）などのライバル通貨にとって追い風となります。

ユーロ圏への資金流入が増加－海外投資家による現地資産需要拡大

INGのアナリストは、ユーロ圏の根底にある資金の流れが引き続き堅調であると指摘し、「舞台裏では海外勢もユーロ圏の債券や株式を多く購入している」と述べています。昨日発表されたECBのデータによると、「過去12か月で海外投資家は約1.1兆ユーロのユーロ圏証券を購入しており」、ユーロ圏資産の強い外需とユーロの多様化という幅広いストーリーが補強されています。

さらに、欧州の経済ファンダメンタルズもユーロの底堅さを支えています。中東の供給不足によるヨーロッパの天然ガス価格の高騰は、インフレリスクを高止まりさせており、欧州中央銀行（ECB）は今年追加の利上げを余儀なくされる公算が高まっています。

ドイツの7月生産者物価指数は前年同月比で3.0%の急騰となりました。この加速的な伸びは2.7%という市場予想を大きく上回り、2023年4月以来最も速い年率上昇となりました。一方、月次では1.1%の大幅反発となり、ユーロ圏に根強く残る物価上昇圧力を示しています。

ドイツ生産者物価がサプライズ上昇も市場インパクトは限定的

UBSのエコノミストは、最新のドイツ生産者物価のデータが「コンセンサスを上回った」と強調しつつも、その重要性を過度に評価しないよう指摘しています。「このデータの予測にこだわるエコノミストはほとんどいない」と述べ、市場の見通しに大きな変化をもたらすことはなさそうで、本指標は投資家のスタンスを決定づける主な要因というより二次的な指標として見なされています。