Meta、第3四半期の収益と第4四半期のガイダンスが予想を上回り、AIへの資本支出の下限を引き上げ、議決権のない新株を発行予定｜決算速報

Metaの第3四半期の収益は過去最高を記録し、同時に新たな非議決権株式を発行することを発表しました。これは、カリフォルニア州の富裕税によるザッカーバーグ氏の会社本社所在地からの離脱を回避し、膨大な人工知能投資計画のための資金調達チャネルを確保するためです。

Metaは水曜日に発表し、第3四半期の収益は646億ドル、前年同期比26%増で、アナリスト予想の633億ドルを上回りました。会社は第4四半期の収益を730億〜760億ドルと見込んでおり、中央値は市場予想を上回っています。

利益のパフォーマンスは一時的な法的和解費用の影響を大きく受けました。Metaの第3四半期の希薄化後1株当たり利益は3.83ドルで、アナリスト予想の約6.54ドルを下回りました。98.9億ドルの法的和解費用を計上しており、この費用を除くと1株当たり利益は7.40ドルです。

同時に、Metaは2026年の資本支出ガイダンスの下限を従来の1,300億ドルから1,350億ドルに引き上げ、上限は1,450億ドルのままとしています。

Meta株は時間外取引で一時6%上昇し、その後やや下落、記事執筆時点で2.2%上昇しています。

Metaのフリーキャッシュフローは上場以来初めてマイナスに転じ、報告期間はマイナス22億ドルでしたが、アナリスト予想のマイナス94億ドルを上回りました。

同社は数百億ドルをチップやデータセンター建設に投資しており、OpenAIやAnthropicとの競争で有利な立場を確立することを目指しており、この投資が従来豊富だったキャッシュフローを消費し続けています。

第3四半期、Metaの資本支出（リース元本返済含む）は349.1億ドルに達しました。年間の資本支出ガイダンスは1,350億〜1,450億ドルに調整され、これまでの下限1,300億ドルから引き上げられており、AIインフラ拡大への大規模投資が続いていることが反映されています。

会社は新たな非議決権Cクラス普通株式の創設を発表し、2027年1月に施行予定です。この措置はAI投資への資金調達チャネルを広げるとともに、CEOザッカーバーグの議決権コントロールを維持するためのものです。

この新しい株式は、既存投資家に株式配当の形で交付されます。Metaによると、保有1株につき1株の新株を受け取ることになり、実質的には「1株を2株に分割」する形となります。

Meta、新たな非議決権株を発行 ザッカーバーグがカリフォルニア残留を約束

Metaはザッカーバーグ氏と合意し、同氏に非議決権のCクラス株式を発行します。その見返りとして、ザッカーバーグ氏は今後8年間カリフォルニアまたはMeta本社の所在する司法管轄区に在住し続けることを約束しました。

この取り決めはカリフォルニア州で提案されているビリオネア向け富裕税とも関連しています。ザッカーバーグ氏は関連する課税が議決権付きBクラス株式を一部売却して納税資金を捻出せざるを得なくなる可能性があり、結果的に投票権比率が53%未満に落ちる可能性があると述べていました。

契約により、ザッカーバーグ氏は新たに取得したCクラス株式のうち20%（総経済的権益の10%相当）を即時売却でき、残りの株式の売却制限は8年かけて段階的に解除されます。

Metaの特別委員会は、ザッカーバーグ氏が本社で業務を続けることが極めて重要であるとし、特にMeta Superintelligence Labsとの密接な協業やAI競争が激化している現状を強調しています。

Metaの最高財務責任者Susan Li氏は、Cクラス株式は主に資金調達ツールとして活用され、AI事業への資金供給をより柔軟に実行し、同時に既存株主の議決権を希薄化しないようにするためのものだと述べました。

広告事業は成長継続　第4四半期ガイダンスも予想超え

広告事業は依然としてMetaの業績成長を牽引しています。第3四半期は広告表示回数が前年比10%増、平均広告単価が14%上昇しました。ファミリー全体のDAU（1日利用者数）は36.4億人で前年比3%増となりました。

Metaは第4四半期の収益を730億〜760億ドルと見込んでおり、中央値の745億ドルは前年同期比約24%増です。このガイダンスはLSEG集計のアナリスト平均予想である730億ドルを上回っており、年末の広告需要と事業成長への自信を示しています。

広告事業の成長はAI投資への重要な原資にもなっています。MetaはAIを広告投下やターゲティングに活用しつつ、広告以外の収益源拡大を目指し新たなAI製品も模索しています。ただし、新規事業の商業化がインフラ投資に見合う水準になるかは今後の業績で検証が必要です。

Metaは消費者向けAIアシスタントMuseを全体戦略の中核と位置付け、同製品を担当するMeta Superintelligence Labsを中心に組織再編を実施。また、企業向けAIツール販売の新規事業も発表しました。

市場調査会社SensorTowerのデータによれば、Museは9月のローンチ以来ダウンロード回数がすでに1,000万回を超え、このアプリは月額20ドルと100ドルの2プランを提供しています。

Muse発表後最初の1か月でMeta株価は約20%上昇しました。Truist Securitiesの試算では、Museは2030年までにMetaに約285億ドルの追加収益をもたらす可能性があります。

しかしMuseはなお多くの障壁に直面しています。世論調査によるとAIアシスタントの大衆受容度は一般に低く、多数のサイト（Amazonを含む）がMuseのアクセスをブロックしており、一部企業もセキュリティ上の懸念から同製品の接続を制限しており、買い物などの場面での実用性が制約されています。

法的和解費用が利益を圧迫、コスト増加にも注意

Metaの第3四半期純利益は98.6億ドル、希薄化後1株当たり利益は3.83ドルでした。98.9億ドルの法的和解費用が計上され、このため報告利益は一時費用を除いた利益水準と明確な乖離が生じています。

第3四半期の収益は市場予想を上回りましたが、報告1株当たり利益はアナリスト予想を下回っています。上記の法的和解費用を除くと、1株当たり利益は7.40ドルとなり、市場予想を上回りました。

今年8月、Metaは米国48州近くと和解し、10年以内に最大180億ドルを支払うとともに、未成年ユーザーのFacebook・Instagram利用に一定の制限を導入することに同意しました。告発内容はMetaのプラットフォームが意図的に子供を依存させる設計になっているというものです。

今四半期の決算発表当日、ニューメキシコ州の裁判官がMetaに250億ドルの罰金支払いを命じました。陪審は、Metaが第三者とのユーザーデータ共有方法やプラットフォーム上のヘイトスピーチ・偽情報政策の運用に関して誤解を招く行為をしたと認定、この訴訟は英政治コンサルティング会社ケンブリッジ・アナリティカに関係しています。

もっとも、コストプレッシャーが単一の法的事案に起因するわけではありません。Metaの第3四半期費用と総コストは前年比68%増の516.1億ドルに上り、26%の売上増を大幅に上回っています。営業利益率は前年同期の40%から20%に低下しており、AI投資の拡大が収益力を圧迫していることが示されています。

Metaは2026年通年の総コストが1,750億〜1,790億ドルに達する予定と見込んでいます。AI関連支出が今後も増加する中で、投資家は広告事業の成長率、コスト拡大ペース、キャッシュフローの推移を同時に注視する必要があり、一時的な費用を除いた1株当たり利益のみに頼って業績を評価することはできません。