Kakalabas lang, opisyal na inanunsyo ng SEC! Ang pinakamalaking hadlang para sa mga institusyon na bumili ng crypto ay tuluyan nang natanggal!
Noong ika-1 ng Oktubre sa oras ng Beijing, nagpadala ang U.S. Securities and Exchange Commission ( SEC ) ng isang "Golden Week gift" sa crypto market. Ang Investment Management Division ng ahensya ay naglabas ng isang mahalagang No-Action Letter, na pormal na kinumpirma:
Ang mga Registered Advisers at Regulated Funds ay maaaring mag-custody ng crypto assets sa State Trust Companies, at hindi magsasagawa ng enforcement action ang SEC laban dito.
Ibig sabihin ng liham na ito, ang matagal nang isyu ng "qualified custodian status" na nasa regulatory gray area ay sa wakas ay nilinaw—ang mga state trust company ay maaaring ituring bilang "bangko" sa legal na kahulugan, kaya't nakakamit nila ang legal na status para mag-custody ng Bitcoin, Ethereum, at iba pang crypto assets.
Ibig sabihin, mula noong panahon ng dating chairman na si Gary Gensler at ang kontrobersya sa "custody rule", ang matagal nang problema ng Wall Street tungkol sa "qualified custodian" ay nalutas na, at ang huling hadlang para sa institutional funds na pumasok sa crypto market ay tuluyan nang nabuksan.
Background: Limang Taon ng Pagbabago mula “Pagbabawal” hanggang “Pagbubukas”
Sa mga nakaraang taon, ang mga federal regulators ng U.S.—kabilang ang Federal Reserve, Office of the Comptroller of the Currency (OCC), at Treasury Department—ay nagpatupad ng tinatawag na “Operation Choke Point 2.0”, na mahigpit na nililimitahan ang mga regulated financial institutions sa pagbibigay ng serbisyo sa mga crypto company. Ang SEC ay minsang itinuring na ang crypto custody ay may “systemic risk”, at sinubukang maglathala ng bagong regulasyon na nag-uutos na ang investment advisers ay maaari lamang mag-custody ng crypto assets sa “traditional bank-level” institutions.
Ang ganitong hakbang ay malawak na itinuturing na isang “undermining” sa mga institusyong may state trust license tulad ng Coinbase, Kraken, at iba pa. Gayunpaman, kasabay ng pag-upo ng administrasyong Trump noong 2025, at ng “Project Crypto” policy plan na itinutulak ng kasalukuyang SEC chairman na si Paul Atkins, mabilis na nagbabago ang posisyon ng SEC—mula sa pagharang patungo sa pagtanggap, mula sa pag-aalangan patungo sa konstruksyon.
Pangunahing Nilalaman: State Trust Company = Pormal na Pagkilala sa “Bank Status”
Ayon sa opisyal na dokumento ng SEC, kung nais ng investment adviser o fund na gumamit ng state trust company bilang crypto asset custodian, kailangang matugunan ang apat na pangunahing kondisyon:
-
Taunang Due Diligence
Dapat tiyakin ng adviser na ang trust company ay: -
May awtorisasyon mula sa state banking regulator;
-
May kumpletong internal control mechanism laban sa pagnanakaw, maling paggamit, at pagtagas ng private key;
-
Nagbibigay ng audited financial statements at SOC-1/SOC-2 internal control reports mula sa independent auditor.
-
Pagpirma ng Written Custodial Agreement
Hindi maaaring ipahiram, i-pledge, o i-repledge ng custodian ang crypto assets nang walang nakasulat na pahintulot ng kliyente, at ang mga asset na naka-custody ay dapat ihiwalay sa sariling asset ng kumpanya. -
Risk Disclosure
Dapat ipaliwanag ng adviser sa kliyente o board of directors ng fund ang lahat ng potensyal na panganib ng paggamit ng state trust company bilang crypto asset custodian. -
Best Interest Test
Dapat makatwirang matukoy ng adviser o board of directors ng fund na ang custody arrangement na ito ay naaayon sa pinakamahusay na interes ng kliyente o shareholders.
Ang mga kondisyong ito ay nagsisiguro ng compliance, transparency, at proteksyon ng mga investor bilang tatlong pangunahing prinsipyo.
Reaksyon ng Industriya: “Regulatory Dawn” para sa Crypto
Itinuturing ng industriya ang liham na ito bilang isang “milestone sa regulatory clarity ng digital assets”.
Sinabi ni James Seyffart, analyst ng Bloomberg Intelligence:
“Ito ay isang textbook example ng regulatory clarity na matagal nang hinihintay ng digital asset sector—isang pagbabagong matagal nang hinihiling ng industriya.”
Ang U.S. Wyoming Senator na si Cynthia Lummis ay nag-post din sa X:
“Natutuwa akong makita na sa wakas ay kinikilala ng SEC ang state-chartered trust companies bilang mga kwalipikadong digital asset custodian. Noong 2020 pa lang ay nauna na ang Wyoming sa breakthrough na ito, at ngayon ay kinikilala na ng SEC ang rigor at halaga ng state-level regulatory system.”
Sa kasalukuyan, maraming kilalang crypto companies—tulad ng Coinbase Trust, Kraken Trust, Anchorage Digital Bank, at iba pa—ay nagpapatakbo sa ilalim ng state trust license system. Ang polisiya na ito ay nagbibigay ng “legitimacy” sa mga institusyong ito, na sa teorya ay nagbibigay-daan sa kanila na legal na magbigay ng custody services sa investment advisers, funds, at institutional clients.
“Route Dispute” sa Loob ng SEC
Bagaman ito ay isang malaking tagumpay para sa crypto custody, hindi lahat sa loob ng SEC ay sumasang-ayon.
Republican Commissioner Hester Peirce (matagal nang tinatawag na “Crypto Mom”) ay nagsabi sa kanyang talumpati sa Singapore: “Dapat i-update ng SEC ang custody rules upang ang mga institusyong may sapat na teknikal na kakayahan ay maging kwalipikadong mag-custody ng digital assets, sa halip na i-exclude sila.”
Sa kabilang banda, Democratic Commissioner Caroline Crenshaw ay mariing tumutol sa no-action treatment na ito, na nagsasabing: “Ito ay parang inilalagay ang mga investor sa regulatory roulette ng 50 estado. Sa kawalan ng public consultation at economic analysis, ang paggamit ng isang liham para itulak ang ganitong kalaking pagbabago ay isang iresponsableng gawain.”
Epekto at Pananaw: “Green Light” para sa Institutional Crypto Custody
Ang aktuwal na kahulugan ng no-action letter na ito ay higit pa sa isang “comfort letter” sa compliance. Ito ay tanda ng unang pormal na pagkilala ng U.S. regulatory system sa legal at compliant na landas ng crypto custody, at maaaring magdulot ng mga sumusunod na epekto:
-
Papabilis ng pagpasok ng institutional funds. Maaari nang legal na mag-custody ng Bitcoin, Ethereum, at iba pang assets ang investment advisers at funds, na nag-aalis ng legal na hadlang para sa institutional allocation ng digital assets.
-
Palalakasin ang status ng state trust system. Ang mga state trust company (tulad ng sa Wyoming, New York, Texas) ay magiging mahalagang haligi ng crypto financial infrastructure.
-
Itutulak ang institutionalization ng crypto asset market. Pagkatapos ng ETF, ang “legalization ng custody” ay isa pang mahalagang piraso para sa institutional investors na sumali sa crypto market.
-
Maghahanda ng daan para sa hinaharap na batas. Bagaman hindi ito pormal na batas, ang liham na ito ay nagbibigay ng praktikal na basehan para sa Kongreso na ipasa ang Digital Asset Market Structure Act at iba pang batas.
Sa madaling salita, kapag ang state trust companies ay nagkaroon ng kaparehong custody status gaya ng mga bangko, ang huling pag-aalinlangan ng tradisyonal na pondo sa pag-allocate sa Bitcoin at Ethereum ay naalis na, at isang bagong institutional era ay mabilis nang dumarating.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Na-update na bersyon 4 - Pilit na itinutulak ng mamumuhunan na si Ariel ng Mattel ang pagbebenta ng kumpanya sa gitna ng pag-stagnate ng proseso ng paglilipat mula sa pagkalugi patungo sa kita
Hawak ng Ariel ang 5.4% ng shares ng Mattel at sinabing ang stock na ito ay lubhang minamaliit pa rin ang halaga. Sinabi ng Mattel na ikokonsidera nila ang opinyon ng Ariel at ng iba pang mga shareholders. Ayon sa isang mapagkakatiwalaang source, nakipag-ugnayan ang Authentic Brands sa Mattel noong nakaraang linggo, at ang kanilang pagtataya ay maaaring umabot sa humigit-kumulang $6 bilyon. Sa ika-10 na talata ay nadagdag ang komentaryo ng isang analyst at nagdagdag ng chart. Noong Oktubre 5, iniulat ng Reuters na isang liham na nakuha ng ahensya ang nagsasabing hinihimok ng isang malaking shareholder ng Mattel (MAT.O) ang kumpanya ng manika na Barbie na pag-aralan ang posibilidad ng pagbebenta, dahil ang paglago ng kanilang operasyon at kita ay tila natigil na. Ayon sa Ariel Investments, na may 5.4% ng shares sa Mattel, nananatiling mababa ang pagtaya ng market sa halaga ng kumpanya. “Sa estima namin, ang mga strategic buyer ay magbabayad ng higit pa sa kasalukuyang presyo ng inyong shares,” sulat ni John Rogers, co-CEO ng Ariel, sa board ng Mattel. Dagdag pa ng Ariel na ang mga pagpipilian ng Mattel ay kinabibilangan ng pagbebenta ng mahahalagang asset, pagsanib, at/o direktang pagbenta ng kumpanya. Ayon sa Ariel, maaaring maging interesado ang ibang kumpanya ng laruan, mga entertainment company, at mga tradisyonal na private equity firm sa assets ng Mattel. Sa mga nakaraang taon, bagama’t naging matagumpay ang pelikulang “Barbie” at naging stable ang negosyo, nahirapan pa rin ang Mattel na mapanatiling mataas ang sales at nakaranas ng pagtaas ng gastos. Anim na magkasunod na quarter nang bumaba ang kanilang operating profit. Umangat ng 0.9% ang share price nito sa after-hours trading sa $16.2. Kasabay ng hakbang ng Ariel, nagkakaroon ng pagbabago sa pamunuan ng Mattel. Nitong nakaraang buwan, nagbitiw si CEO Ynon Kreiz at lumipat bilang co-Chief Executive Officer ng Paramount Skydance (PSKY.O). Papalitan siya ng board member na si Roger Lynch sa susunod na buwan. Si Lynch ay dating editor-in-chief ng Vogue at dating namuno sa Condé Nast. Sa tugon ng Mattel sa email ng Reuters, sinabi nilang: “Nakatuon ang aming board at management team na protektahan ang interes ng lahat ng shareholders at ikokonsidera namin ang mga pananaw ng Ariel Investments pati na rin ng iba pang shareholders.” Ito na ang pangalawang beses ngayong taon na mayroong investor na hinihikayat ang Mattel na pag-aralan ang mga strategic na opsyon. Noong Mayo, nanawagan ang Southeast Asset Management na suriin ang iba’t ibang posibilidad, kabilang ang privatization, pag-acquire ng Hasbro (HAS.O), o pagbebenta sa isang malaking media company na maaaring mas mataas ang valuation kaysa open market. Noong nakaraang linggo, ayon sa isang source ng Reuters, nilapitan ng Authentic Brands Group (AUTH.N) ang Mattel para sa isang potensyal na deal na aabot sa $6 bilyon o higit pa. Ngunit wala pang katiyakan kung tatanggapin ng Mattel ang alok ng Authentic Brands at wala ring pormal na proseso ng pagbebenta sa ngayon. Pagkalabas ng balitang ito, biglang tumaas ang stock price ng Mattel. Bagaman may rebound, bumaba pa rin ng halos 20% ang stock ngayong taon. Ayon sa London Stock Exchange Group (LSEG), ang 12-buwan na forward price-to-earnings ratio ng Mattel ay 9.99, na mas mababa kaysa sa industry average na 14.03. “Sinasalamin lamang nito ang pagkadismaya ng market sa tila paghinto ng paglago ng negosyo. Sa kasalukuyang valuation, maaaring ito na ang tamang panahon para ibalik ang kumpiyansa sa negosyo, na posibleng gawin sa labas ng public eye,” sabi ni Jaime Katz, analyst sa Morningstar.
42% premium, limang taon bago makabawi sa gastos ng kapital, Schneider Electric nag-record ng 23 bilyong pagbili sa PTC, bagsak ang presyo ng stock
Ang pag-acquire ng Schneider Electric sa kumpanya ng industrial software na PTC ay ang pinakabagong hakbang ng mga kumpanyang industriyal sa Europa para pabilisin ang pagtaya sa AI. Kahit na kinikilala ng mga analyst ang estratehikong lohika ng hakbang, mabigat ang gastos ng transaksyon. Tinatayang ang operating profit ng PTC hanggang 2031 ay mga $1.5 bilyon lamang, at ang inaasahang pagtitipid sa gastos na makakamit makalipas ang tatlong taon ay makakadagdag lamang ng $280 milyon.
Spacex tumaas ng 7.6%, nagtala ng pinakamataas na presyo mula Hunyo, tumulong kay Musk na "mabawi" ang trilyong-dolyar na titulong bilyonaryo
Tumaas ng halos 8% ang presyo ng stock ng SpaceX noong Lunes, muling lumampas ang netong yaman ni Musk sa $1 trilyon, na umabot sa humigit-kumulang $1.03 trilyon, at muling naging pinakamayamang tao sa mundo. Naglabas ang Morgan Stanley ng ulat na nagpapakita ng positibong pananaw, na nagtakda ng target price na $300 at binigyang-diin na undervalued ang kompanya. Ilan sa mga dahilan ng pag-akyat ay ang inaasahang pag-recover ng Starship, pagpapalawak ng AI na negosyo, at kontratang pang-depensang mahigit $12.7 bilyon.
Ngayong taon, mga tech na bilyonaryo lang ang kumikita: Lumobo ang kanilang yaman ng $845 bilyon dahil sa AI craze, halos 40% dito ay napunta kay Musk
Ayon sa Bloomberg Billionaires Index, sa 500 pinakamayayamang tao sa mundo, humigit-kumulang 100 na bilyonaryo mula sa industriya ng teknolohiya ang tumaas ang pinagsamang yaman ng $845 bilyon sa unang siyam na buwan ng taon, na siyang pinakamataas na rekord sa kasaysayan para sa parehong panahon. Samantala, ang pinagsamang kayamanan ng mga bilyonaryo sa larangan ng hindi teknolohiya ay nabawasan ng $62 bilyon sa parehong panahon. Si Musk lamang ay nadagdagan ang kanyang yaman ng $310 bilyon sa unang siyam na buwan, na humigit-kumulang 40% ng kabuuang pagtaas sa index.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
