Kung wala pa ring datos pagsapit ng Disyembre, mapipilitan na lang ang Federal Reserve na "magbaba ng interest rate nang nakapikit"?
Ang pag-shutdown ng pamahalaan ng Estados Unidos ay nagdulot ng "data vacuum" para sa Federal Reserve, na maaaring mapilitang gumawa ng desisyon sa interest rate ngayong Disyembre kahit na kulang ang mahahalagang impormasyon tungkol sa employment at inflation.
Ang pagsasara ng pamahalaan ng Estados Unidos ay nagdudulot sa Federal Reserve ng isang "data vacuum", na maaaring magpilit sa kanila na gumawa ng desisyon sa rate ng interes sa Disyembre kahit na kulang sa mahahalagang impormasyon ukol sa trabaho at implasyon. Nagbabala ang Bank of America na ito ay magpapalala sa hidwaan ng mga hawk at dove sa loob ng FOMC. Maaaring igiit ng mga dove ang nakatakdang landas ng pagpapababa ng rate, habang ang mga hawk ay maaaring tutol dahil sa kakulangan ng bagong ebidensya ng paghina ng ekonomiya.
May-akda: Zhang Yaqi
Pinagmulan: Wallstreet Insights
Ang patuloy na pagsasara ng pamahalaan ng Estados Unidos ay nagtutulak sa Federal Reserve sa isang napakahirap na kalagayan. Kung ang mahahalagang datos ukol sa trabaho at implasyon ay mananatiling kulang bago ang pulong sa Disyembre, maaaring mapilitan ang mga gumagawa ng polisiya na magdesisyon ukol sa rate ng interes sa gitna ng "data vacuum", na lubos na nagpapataas ng posibilidad na sundan nila ang nakatakdang landas ng mga dove at "magbaba ng rate nang nakapikit".
Ayon sa balita mula sa Trading Desk, batay sa ulat ng Bank of America noong Oktubre 28, ang senaryo kung saan ang Federal Reserve ay "bulag" sa Disyembre meeting ay nagiging mas makatotohanan. Binanggit sa ulat na hindi lamang walang progreso sa pagtatapos ng government shutdown, kundi kahit magbukas muli ang pamahalaan, maaaring abutin ng ilang buwan bago bumalik sa normal ang daloy ng datos.
Ang kakulangan ng datos na ito ay nagpapalala sa matagal nang hidwaan sa loob ng FOMC. Isang grupo ng mga dove, na maaaring kinabibilangan ni Chairman Powell, ay maaaring igiit ang landas ng pagpapababa ng rate na ipinahiwatig sa "dot plot" ng Setyembre. Gayunpaman, malamang na tutol ang mga hawk sa loob ng komite sa ikatlong beses na pagpapababa ng rate ngayong taon, lalo na kung walang bagong ebidensya ng paghina ng ekonomiya.
Para sa mga mamumuhunan, ang ganitong uri ng hindi pa nararanasang kawalang-katiyakan ay nagpapataas ng panganib ng Disyembre meeting. Ang pinal na desisyon sa polisiya ay maaaring hindi na nakabatay sa pinakabagong economic indicators, kundi mas nakasalalay sa paghahati ng komite sa pagitan ng lumang inaasahan at mga bagong panganib, na maaaring magdulot ng sitwasyon kung saan parehong may tutol mula sa mga hawk at dove, at magdudulot ng mas malaking pagbabago sa inaasahan ng merkado.
Maaaring Palalain ng Kakulangan ng Datos ang Internal na Hidwaan
Ayon sa pagsusuri ng Bank of America, ang FOMC meeting noong Setyembre ay nagbunyag na may malalim na hidwaan ang mga gumagawa ng polisiya sa pagtatasa ng panganib ng pagbaba ng labor market. Noong panahong iyon, isang bahagyang nakararaming grupo ang naniniwala na sapat ang mga panganib na ito upang suportahan ang hindi bababa sa 75 basis points na pagbaba ng rate ngayong taon.
Sa kawalan ng bagong datos, malamang na itulak ng grupong dove ang katuparan ng inaasahan sa Setyembre dot plot. Binanggit sa ulat na maaaring isipin pa ng ilang dove na ang matagal na government shutdown ay nagpapalaki ng panganib ng pagbaba ng economic activity, kaya't isa pa itong dahilan upang suportahan ang pagbaba ng rate.
Gayunpaman, hindi dapat maliitin ang lakas ng mga hawk sa komite. Ipinapakita ng Setyembre dot plot na may pitong FOMC participants na sumusuporta lamang sa isang beses na pagbaba ng rate ngayong taon. Naniniwala ang Bank of America na kabilang dito sina Barr, Goolsbee, Musalem, at Schmid na mga voting members. Bagaman inaasahan na hindi sila tutol sa pagbaba ng rate sa pulong ngayong linggo, ang pagtulak para sa ikatlong pagbaba ng rate sa Disyembre ay maaaring "sobra na" para sa kanila, lalo na kung nananatiling matatag ang bilang ng mga nag-aaplay ng unemployment benefits sa antas ng estado. Ito ay nagpapataas ng panganib na magkaroon ng kahit isang hawk na tutol sa Disyembre meeting, at maaari ring bumoto ng tutol ang dove na si Miran.
Ang Oras ng Pagbabalik ng Datos ang Magpapasya sa Landas ng Polisiya
Ang pinal na desisyon ng Federal Reserve sa Disyembre ay lubos na nakasalalay sa kung kailan matatapos ang government shutdown at kung gaano kabilis makakahabol ang economic data sa iskedyul. Naglatag ang Bank of America ng ilang posibleng senaryo ukol dito.
Senaryo 1: Makakuha ng "luma" na September employment report bago magtapos ang Nobyembre. Kung magbubukas muli ang pamahalaan bago magtapos ang Nobyembre, malamang na makikita ng merkado ang September employment report bago ang Disyembre meeting. Ayon sa ulat, ang mahina na datos ay magpapababa ng panganib ng tutol mula sa mga hawk, ngunit kahit malakas ang datos, malamang na hindi nito mahikayat si Powell na ihinto ang pagbaba ng rate, dahil ituturing na "luma" ang report na ito.
Senaryo 2: Makakuha ng September at October employment reports sa simula ng Nobyembre. Kung matatapos ang shutdown sa simula ng Nobyembre at mabibigyan ng pagkakataon ang Bureau of Labor Statistics (BLS) na maglabas ng dalawang report bago ang Disyembre meeting, magiging mas kumplikado ang sitwasyon. Sa ganitong kaso, kung mananatili ang unemployment rate sa 4.3% at sapat na matatag ang economic activity mula Setyembre hanggang Oktubre, maaaring maging opsyon ang "pause" sa pagbaba ng rate sa Disyembre.
Senaryo 3: Ganap na makahabol ang datos, makakuha ng tatlong employment reports. Ang pinaka-ideal na sitwasyon ay ang mabilis na pagtatapos ng shutdown, at sabay na magsagawa ng October at November surveys ang BLS, upang mailabas ang September, October, at November employment reports bago ang Disyembre meeting. Sa ganitong kaso, naglatag ang Bank of America ng isang panuntunan: kung ang November unemployment rate ay mas mababa o katumbas ng 4.3%, mananatili ang Federal Reserve sa kasalukuyang rate sa Disyembre; kung ang unemployment rate ay mas mataas o katumbas ng 4.5% (ayon sa inaasahan ng SEP ng Federal Reserve), ito ay magtutulak ng pagbaba ng rate. Kung ang unemployment rate ay nasa gitna, sa 4.4%, ang desisyon sa Disyembre ay magiging "pantay na laban" at nakasalalay sa mas malawak na daloy ng datos kabilang ang implasyon.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Malapit nang maging inverted ang yield curve ng US Treasury! Nagdududa ang merkado ng bonds sa kinabukasan ng ekonomiya ng Amerika?
Ang yield curve ng US Treasury ay mabilis na lumalapit sa kritikal na punto ng inversion—ang spread sa pagitan ng 10-taon at 2-taon ay bumaba na sa makasaysayang pinakamababa, at ang stocks ng bangko ay bumagsak sa teknikal na pag-urong. Ang babala na ito, na itinuturing na "bakiron na batas" ng recession, ay nagpapasira sa consensus ng merkado: may tumataya na malapit na itong mag-invert, habang may ilan na naniniwalang ang tibay ng ekonomiya ay magpapahupa ng panganib. Sa patuloy na pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve, ang resulta ng labanan sa bond market ay maaaring magbago ng buong lohika ng asset market narrative.
Mula sa ICU hanggang KTV! Dalawang magkasalungat na pagyanig ng "AI na kwento" ang nagpapagod sa mga mamumuhunan
Sa loob lamang ng dalawang linggo, ang Nasdaq 100 ay nakaranas ng matinding roller coaster: una, dahil sa "AI threat theory," naglaho ang $600 bilyon market value, pagkatapos ay dahil sa biglang pagsikat ng Meta assistant nabawi ang $3 trilyon! Ayon sa pagsusuri, nagbabago nang matindi ang damdamin ng merkado sa pagitan ng takot at kasakiman, na humihiwalay na sa batayang pundasyon. Dahil sa matinding pag-uga, ang valuasyon ng Nvidia ay bumaba sa pinakamababa sa sampung taon, lumalala ang kawalan ng pagkakasundo ng mga bullish at bearish, at ang mataas na volatility na dala ng mga kuwento ay naging pangmatagalang kalakaran para sa mga mamumuhunan. Sa linggong ito, maglalabas ng ulat sa kita ang Micron. Kahit ano pa man ang resulta ng ulat, malamang hindi pa rin tatahimik ang matinding pagbabago ng damdamin sa merkado.
Pagsilip sa linggong ito: Ang Micro US (MU.US) financial report ay susuriin ang kalidad ng AI infrastructure, sabayang pag-uusap ng OpenAI at White House tungkol sa AI, at ang PCE non-farm data ay magbibigay direksyon sa Oktubre interest rate
Ngayong linggo, ang pokus ng merkado ay lilipat mula sa politika at paglulunsad ng produkto patungo sa ulat sa kita at macroeconomic na datos.
Ang “5% pataas na 10-taóng U.S. Treasury yield” ay hindi napigil ang AI investment frenzy, ang totoong “AI killing line” ba ay ang inverted yield curve?
Ang merkado ng mga bonds ay unti-unting nagpapadala ng babala sa ekonomiya, na nagpapahiwatig na ang sunod-sunod na pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve ay magsisimulang magbago ng pananaw ng merkado, na nagdudulot ng mas maraming pag-aalala na maaaring bumagsak sa stagnasyon ang ekonomiya ng Estados Unidos.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
