Ayon sa beteranong Wall Street at matematikong si Fred Krueger, ang mga bear market ng Bitcoin ay nangyayari dahil lamang sa dalawang dahilan: una, kapag ang global liquidity ay nagiging negatibo, gaya ng sa kaso ng Fed tightening; pangalawa, sapilitang pagbebenta dulot ng isang Bitcoin-specific shock (gaya ng Mt. Gox, mga minero, o pandaraya).
Pinagtitibay ni Krueger ang kanyang pahayag gamit ang mga datos, at idinagdag na ang lahat ng iba pa ay ingay lamang. Tinutukoy ng mga trader ang "bear market" bilang pagbaba ng presyo ng 20% o higit pa para sa isang asset; dahil dito, mababa ang mga presyo at inaasahang magpapatuloy pang bumaba sa matagal na panahon.
Ipinapakita ni Krueger ang ilang mga pagkakataon kung kailan pumasok ang Bitcoin sa bear market, at ang mga naging sanhi nito.
Noong 2011, nang bumagsak ang BTC mula $32 hanggang $2, isang 93% na pagbaba na kasabay ng pagtatapos ng quantitative easing at paghigpit ng dollar. Pumasok din ang stock market sa isang stealth bear zone sa panahong ito.
Mula 2013 hanggang 2015, nang bumagsak ang Bitcoin mula halos $1,100 hanggang $200, na may 85% na pagbaba, ang panahong ito ay kasabay ng pagbagsak ng Mt. Gox at malawakang sapilitang pagbebenta.
Mula 2017 hanggang 2018, nang bumagsak ang presyo ng Bitcoin mula $20,000 hanggang $3,000, isang 84% na pagbaba, ang panahong ito ay kasabay ng pagsisimula ng Fed rate hikes at quantitative tightening. Naabot din ng global dollar liquidity ang tugatog nito, habang ang leverage ng ICO ay biglang bumagsak.
Noong Marso 2020, nang bumagsak ang Bitcoin mula $9,000 hanggang $3,800, na bumaba ng halos 60% sa loob lamang ng ilang araw, ang panahong ito ay nakaranas ng global margin calls pati na rin ng kakulangan ng dollar.
Sa pagitan ng 2021 at 2022, nang bumagsak ang Bitcoin mula humigit-kumulang $69,000 hanggang $15,500, isang 77% na pagbaba na kasabay ng quantitative tightening, na nagdala ng pinakamabilis na rate hikes sa loob ng 40 taon. Ang sunod-sunod na panloob na pagkabigo sa crypto industry na minarkahan ng pagbagsak ng Terra (LUNA), 3AC, Celsius at FTX ay nagdulot ng sunod-sunod na sapilitang pagbebenta sa merkado.
Walang eksepsiyon?
Binanggit ni Krueger na maliban sa 2019 pullback, na isang rally failure at hindi bear market; ang 2021 China mining ban, na maaaring ituring na correction at hindi cycle reset; at ang 2023-2025 drawdowns — na hindi nakaranas ng tightening at sapilitang pagbebenta — walang post-2013 Bitcoin bear market na walang negatibong liquidity impulse, o sapilitang liquidation na lumalampas sa demand.
Ang Bitcoin ay nagpatuloy sa downtrend na nagsimula noong unang bahagi ng Oktubre na may sunod-sunod na mas mababang highs. Sa oras ng pagsulat, ang Bitcoin ay tumaas ng 3.21% sa nakalipas na 24 oras sa $90,015, bumaba ng 28.84% mula sa all-time high na $126,198 na naabot noong Oktubre. Ang nangungunang cryptocurrency ay bumagsak na rin dati sa mga low na malapit sa $80,000 noong huling bahagi ng Nobyembre.
