Ang PMI ng sektor ng pagmamanupaktura sa Eurozone noong Setyembre ay naabot ang pinakamataas sa loob ng 52 buwan, at ang pagbangon ng demand ay nagdulot muli ng presyur ng implasyon.

Patuloy na lumalakas ang pagbangon ng sektor ng pagmamanupaktura sa Eurozone, ngunit ang kasunod nitong pagtaas ng presyur sa presyo ay nagdudulot ng mas masalimuot na pagsusuri ng merkado ukol sa magiging direksiyon ng polisiya ng European Central Bank.

Noong Huwebes, inilabas ng S&P Global na ang Eurozone Manufacturing Purchasing Managers Index (PMI) para sa Setyembre ay umakyat sa 52.9, pinakamataas simula Mayo 2022, tatlong sunod na buwang pagtaas, at lagpas sa naunang paunang bilang na 52.7.

Ang pagtaas ng bagong order ay pinakamabilis mula Marso 2022, at lumago ng dalawang magkasunod na buwan ang export orders, hudyat ng unang tuloy-tuloy na pagbawi ng panlabas na demand sa mahigit apat na taon at kalahati. Kasabay nito, parehong bumilis ang inflation ng input cost at ex-factory price sa unang pagkakataon mula Mayo, at tinatayang ipapakita ng opisyal na datos na aabot sa 3.6% ang inflation rate ng Eurozone ngayong Setyembre, pinakamataas mula Setyembre 2023.

Ang muling pagtaas ng price pressure ay malinaw na nararamdaman sa inaasahan ng mga rate. Ipinapakita ng kasalukuyang market pricing na magkakaroon ng tatlong beses na pagtaas ng rate ang European Central Bank bago magkalagitnaan ng 2027. Ayon kay Chris Williamson, Chief Business Economist ng S&P Global, tuloy ang pagbagsak ng demand sa consumer goods at patuloy na tumataas ang gastusin sa pamumuhay na sumasakal pa rin sa household spending. "Sa sitwasyong ito, nakakabahala ang muling pagbilis ng input cost at ex-factory prices, na posibleng lalo pang mag-udyok ng spekulasyon na magtataas pa ng rate ang European Central Bank."

Mas pinabilis na pagbangon, production index abot 55-buwan na pinakamataas

Sa Setyembre, umakyat mula 53.3 patungong 53.6 ang sub-index ng production output ng manufacturing PMI, pinakamataas sa loob ng 55 buwan, na nagpapakita ng patuloy na paglakas ng production expansion.

Maging ang heograpikal na saklaw ng pagbangon ay malawak na ring lumawak. Lahat ng walong ekonomiya sa Eurozone na sakop ng survey ay nakakuha ng score na higit sa 50, unang beses na natamo ang kumpletong paglago sa mahigit apat na taon. Netherlands ang nanguna, kasunod ang Ireland at Austria; nakapagtala rin ng matatag na expansion ang Germany at Greece; samantalang Spain, France at Italy ay may bahagyang mas banayad na bilis ng paglago.

Lalong tumaas ang kumpiyansa ng mga negosyo, ang business confidence index ay umabot sa pitong buwang pinakamataas. Sa unang pagkakataon mula Abril, nadagdagan ang mga pending orders, bumilis ang purchasing activity, bahagyang humaba ang delivery time ng mga supplier, ngunit ito na ang pinakamagaang antala mula Pebrero.

Nangunguna ang demand sa investment goods, AI at defense spending bilang mga pangunahing puwersa

Itinuro ni Chris Williamson na ang pangunahing nagtutulak sa expansion ng manufacturing sa panahong ito ay ang demand para sa investment goods, partikular sa machinery at equipment products, na ang kaugnay na capital goods output ang pinakamabilis mula noong rebound matapos ang pandemic.

Ayon sa kanya, ang trend na ito ay repleksyon ng tumataas na demand para sa artificial intelligence at defense-related equipment. Sa kabaligtaran, nananatiling mahina ang demand sa consumer goods, at mataas pa rin ang cost of living na naglilimita sa consumer spending.

May positibong paggalaw rin sa labor market. Matapos ang higit tatlong taon ng tuloy-tuloy na layoff, bumalik na sa paglago ang manufacturing employment noong Agosto, at bahagyang lumawak pa ngayong Setyembre, hudyat ng pag-extend ng recovery mula production tungo sa pagkuha ng tauhan at pagpapalawak ng kapasidad.

Umuusbong muli ang inflation pressure, tumitindi ang inaasahan sa rate hike ng European Central Bank

Kahit na mas malawak na ang larawan ng recovery, ang pagbabalik ng inflation risk ang umiigting bilang mahalagang variable ng merkado. Muling bumilis ngayong Setyembre ang inflation ng input cost at ex-factory price sa unang pagkakataon mula Mayo, bagama’t mas mababa pa rin ang pagtaas kumpara sa peak nito ngayong taon.

Inaasahang ilalabas ang opisyal na inflation data sa Biyernes, at tinataya ng merkado na tataas ang Eurozone inflation rate mula 3.2% noong Agosto patungong 3.6% ngayong Setyembre, na kung magaganap ay magiging pinakamataas mula Setyembre 2023.

Inayon na ng merkado ang pagkaka-presyo nito sa magiging polisiya ng European Central Bank, at kasalukuyang inaasahang magkakaroon ng tatlong rate hike bago magkalagitnaan ng 2027. Ang sabayang pagbangon ng manufacturing at pagtaas ng inflation pressure ay nagpapalalim ng dilema ng European Central Bank sa pagpili ng tamang direksiyon ng polisiya.