Mas mababa nang malaki kaysa inaasahan ang non-farm payroll! Noong Agosto, 29,000 lang ang bagong trabaho sa US, inaasahan ay 90,000; bumaba ang kita sa US Treasury, tumaas ang futures ng US stock market.

Nagpakita ng hindi inaasahang paglamig ang labor market ng Estados Unidos, sanhi upang bumaba ang yield ng U.S. Treasury, tumaas ang futures ng U.S. stock market, at lalo pang pahinain ang inaasahan ng merkado ukol sa pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve sa Oktubre.

Inanunsyo ng Kagawaran ng Paggawa ng Estados Unidos nitong Biyernes na ang non-farm payrolls noong Setyembre ay tumaas lamang ng 29,000—malayo sa inaasahang 90,000 ng merkado at mas mababa pa sa pinakamababang saklaw ng lahat ng forecast. Ang unemployment rate ay bahagyang umakyat mula 4.1% noong Agosto patungong 4.2%.

Dahil sa datos na ito, nagkaroon ng malawakang pagbaba sa yield ng U.S. Treasury, lumakas ang futures ng U.S. stock market, at malaki ang ikinababa ng market pricing para sa Oktubre rate hike ng Federal Reserve.

Ipinapakita ng tool na FedWatch ng CME na matapos ang paglabas ng datos, bumaba ang inaasahang posibilidad ng traders para sa rate hike ng Federal Reserve sa Oktubre mula 22% patungong 17%, at ang kabuuang premium sa dalawang natitirang meetings sa taon ay bumaba ng mga 21 basis points.

Bumaba ng humigit-kumulang 10 basis points sa iisang araw ang yield ng two-year U.S. Treasury at umabot sa 4.69%. Tumaas ang S&P 500 index futures ng 0.8% habang umabot naman sa 1.1% ang pagtaas ng Nasdaq 100 index futures.

Karamihan ng mga ekonomista ay naniniwala na ang biglang paghina ng employment data noong Setyembre ay bunga ng distortion sa seasonal adjustment factors, at hindi patunay ng tunay na pagbabago sa labor market.

Ayon sa Reuters, ang Labor Day holiday ngayong taon ay tumapat sa katapusan ng buwan, na sa kasaysayan ay nagdudulot ng mas mababang non-farm employment data. Kasabay nito, ang seasonal adjustment model na ginagamit ng gobyerno ay pinaniniwalaang siyang dahilan ng mas mababang employment increment sa Setyembre, at nagdulot din ng pagbaba sa Agosto data sa 133,000 mula sa dating 162,000.

Ang range ng employment forecast para sa Setyembre ay mula 35,000 hanggang 180,000, kung saan ang disparity ay nagpapakita ng prediksyon ng analysts ukol sa posibleng pagka-abala ng data.

Ang pangunahing kalagayan ng labor market ay nananatiling matatag. Patuloy na nananatili sa 57-taong lowest level ang bilang ng mga unang beses na nag-apply para sa unemployment benefits, matatag ang corporate profit, at malakas ang domestic demand, wala pang palatandaan ng malawakang tanggalan.

Sa breakdown ng industriya, ang kahinaan ng employment noong Setyembre ay pangunahing dulot ng pagbawas sa trabahong pampamahalaan, information industry, professional at business services, at financial activities.

Kasabay nito, nakapagtala pa rin ng net employment growth ang healthcare, construction, at manufacturing industries, na nagpapakita na nananatiling matatag ang demand para sa manggagawa sa ilang bahagi ng aktwal na ekonomiya.

Ayon sa Bloomberg, umakyat sa 4.2% ang unemployment rate, bahagi nito ay dulot ng natural na paglaki ng labor force. Pagtatantya ng mga ekonomista, kailangang makadagdag ng 50,000 hanggang 80,000 trabaho kada buwan ang kasalukuyang ekonomiya para makasabay sa paglaki ng labor-age population.

Ang nagpapatuloy na retirement wave at mahigpit na kontrol ng Trump administration sa imigrasyon ay nagbawas sa supply ng labor force, na siyang nagbibigay ng suporta sa pag-akyat ng unemployment rate.

Nananatiling maingat ang pananaw ng mga ekonomista para sa mga susunod na quarters.

Ang pagtaas ng presyo ng enerhiya at pagsisikip ng supply chain dahil sa giyera ng Estados Unidos at Israel kontra Iran ay inaasahang magsisimulang magkaroon ng makabuluhang epekto sa employment market mula katapusan ng taong ito hanggang 2027. Naabot na ng diesel prices ang all-time high at unti-unti nang naipapasa ang pressure na ito lampas pa sa transportasyon at agrikultura.

Bukod pa rito, patuloy na tariff friction ang nagdudulot ng pagkabahala sa mga negosyo. Ayon sa survey ng Institute for Supply Management (ISM) nitong Huwebes, tumataas ang pag-aalala ng mga manufacturers kaugnay ng trade dispute sa Canada, na maaaring magpahina pa sa plano ng mga kumpanya na mag-expand o mag-hire.

Bago ilabas ang employment data, itinaas ng Federal Reserve ang benchmark overnight rate ng 25 basis points noong nakaraang buwan sa 3.75% hanggang 4.00%—ang unang pagtaas sa loob ng tatlong taon, at nagbigay ng signal ng posibilidad ng mas mahigpit pang polisiya.

Subalit, dahil ang datos ng inflation noong Hulyo at Agosto ay parehong mas mababa sa inaasahan, bumaba na muli ang tyansa ng rate hike sa Oktubre.

Nitong linggo, ilang opisyal ng Federal Reserve kabilang sina Vice Chairman Jefferson at New York Fed President Williams ay nagsimulang bawasan ang ilang market expectations. Sinabi nila na bago magpatuloy ng susunod na hakbang, maaaring maghintay at magmasid muna ang mga opisyal sa datos ng ekonomiya.

Kasabay nito, sinabi ni Dallas Fed President Lorie Logan na upang mapabagal ang inflation, kailangang itaas pa ng Federal Reserve ang interest rate, ngunit maaari ring makatulong ang mataas na US Treasury yield upang pabagalin ang ekonomiya.

Ipinapakita ng CME FedWatch tool na bago ilabas ang employment report, ang pricing ng merkado para sa rate hike ng Federal Reserve sa Oktubre 27-28 meeting ay nasa 22%, mababa na mula sa humigit-kumulang 69% isang linggo na ang nakalipas. Pagkatapos mailabas ang employment data ngayong Setyembre, lalo pang bumaba sa 17% ang probability na ito, at hindi na rin tuluyang ipinapresyo ng merkado ang posibilidad ng isang rate hike ngayong taon.