Paalala sa Kalakalan ng Ginto: Malapit nang ilabas ang FOMC minutes, mababasag ba ang deadlock sa bullish at bearish ng ginto?

Balitang Huitong Oktubre 7—— Ang spot gold ay bahagyang tumaas kahapon, dahil sa kaguluhan sa French bonds at mga alalahanin sa US Treasury na nagpalakas sa demand na pangligtas, kasabay ng pagbaba ng 10-year US Treasury yield mula sa 24-taong mataas at paghina ng dollar mula sa isang-taong mataas, na nagbigay ng dobleng suporta sa presyo ng ginto.

Noong Miyerkules (Oktubre 7) sa unang bahagi ng Asian session, ang spot gold ay nakikipagkalakalan sa paligid ng $4,170 kada onsa. Tumaas ang presyo ng ginto ng 0.57% noong Martes, dahil huminto ang pagtaas ng yield ng US Treasury at humina ang dollar. Sa pagtatapos ng session sa New York noong Martes, ang spot gold ay tumaas ng 0.57% sa $4,163.78 kada onsa, at ang US December gold futures ay tumataas ng 0.7% na may settlement price na $4,187.10 kada onsa. Ang 10-year US Treasury yield ay bahagyang bumaba pagkatapos itong tumaas sa mahigit 20-taong pinakamataas noong Lunes, samantalang humina ang dollar mula sa isang-taong mataas, kaya’t ang ginto na presyong dollar ay naging mas mura para sa mga dayuhang mamumuhunan.

Pagbabalik ng Demand na Pangligtas: Ang Kaguluhan sa French Bonds at Alalahanin sa US Treasury ang Nagpaakyat ng Presyo ng Ginto

Ang pangunahing tagapagpaandar ng pagtaas ng ginto noong Martes ay ang pagbabalik ng demand na pangligtas. Sinabi ng market analyst ng American Gold Exchange na si Jim Wyckoff: "Dahil sa kaguluhan sa French bond market at lumalaking alalahanin sa US Treasury, nakita natin na nagkaroon ng ilang demand na pangligtas para sa ginto." Sa ilang bahagi ng eurozone, lalo na sa France, ang tumataas na government debt at patuloy na lumalaking budget deficit ay naging sanhi ng pagkabahala sa mga mamumuhunan at nagtulak sa sovereign bond yields pataas.

Ang lohikang ito ng pagtakbuhan sa ligtas na asset ay kabaligtaran ng nangyari noong nakaraang linggo—dati, ang krisis sa pananalapi ng France ay nagtulak pataas sa yield ng US Treasury, nagpalakas sa dollar, at nagpababa ng ginto; ngayon, ang mga alalahanin dala ng kaguluhan sa French bonds ay nagbubunga ng demand para sa ginto bilang ligtas na asset, kasabay ng pag-pause ng pagtaas ng US Treasury yield, na nagbigay ng dobleng suporta sa presyo ng ginto.

Pagbaba ng Dollar at Yields: Nagbigay ng Paghinga para sa Presyo ng Ginto

Ang pagbaba ng dollar at yields ay naging tuwirang tagapagpaangat ng rebound ng presyo ng ginto. Ang 10-year US Treasury yield ay bahagyang bumaba matapos itong umakyat sa mahigit 20-taong pinakamataas, na may pagbaba ng 4.2 basis points sa 5.269%, ang 30-year yield ay bumaba ng 2.2 basis points sa 5.642% at ang 2-year yield ay bumaba ng 4.4 basis points sa 4.789%. Humina ang dollar mula sa isang-taong mataas, kaya’t naging mas mura ang ginto sa mga dayuhang mamimili.

Sinabi ni Will Compernolle, macro strategist ng FHN Financial, na bahagyang nagpapahinga ang mga mangangalakal, naghihintay ng susunod na malaking katalista, na maaaring ang PPI o CPI. Mataas na ang yield, at bago pa ito muling tumaas, kailangan munang makakita ang mga trader ng mas kapani-paniwalang dahilan upang ipagpatuloy ang pagbagsak ng presyo ng US Treasury.

Ang interpretasyong ito para sa ginto: kung ang yield ay natigil sa mataas, ang lakas ng pagpigil sa ginto ay hihina at magbubukas ang puwang para sa rebound.

Matatag na Auction ng Bonds: Walang Malinaw na Pagbaba ng Demand, pero May Alalahanin pa Rin

Ang matatag na auction ng 3-year Treasury bonds noong Martes ay nagpalakas ng momentum ng pag-angat sa US Treasuries. Maganda ang demand sa auction ng 3-year Treasury, ang winning yield ay 4.932%, na mas mababa kaysa sa market yield bago ang deadline ng bidding. Ang direktang mga bidder ay nakatanggap ng 31.7%, pinakamataas mula noong Pebrero. Ngunit ang bid-to-cover ratio ay bahagyang mahina sa 2.62x, mas mababa kaysa average sa huling 6 na auction na 2.65x. Ipinapakita ng kombinasyong ito na panandaliang maayos pa rin ang demand pero nananatili ang pag-iingat ng mga mamumuhunan.

Sinabi ni Olivier d'Assier, Senior Director of Investment Decisions Research sa SimCorp, na bagama't kamakailan lang ay ibinenta ang mga bonds, masyado pang maaga para maging bullish ulit sa US Treasury.

Ipinunto niya na may nagaganap na krisis, ngunit kasalukuyang walang taong nag-aalok ng kapani-paniwalang solusyon, at karamihan sa mga gobyerno ay tila hindi na nagtutulad ng pagsisikap para sa balanced budget. Para sa ginto, ang ganitong pananaw ay nangangahulugan ng patuloy na pananabik ng mga mamumuhunan hinggil sa fiscal sustainability, na magbibigay ng panggitna hanggang pangmatagalang suporta bilang safe haven.

Inaasahan sa Pagtaas ng Interest Rate: 22% sa Oktubre, 84% pa rin sa Disyembre

Ang inaasahan ng merkado sa rate hike ng Federal Reserve ay malaki ang pagkakaiba. Matapos ilabas ang mas mahinang September jobs numbers kaysa inaasahan, binawasan na ng merkado ang pagtaya sa rate hike ng Fed ngayong buwan.

Ayon sa CME FedWatch tool, naniniwala ang mga trader na 22% lamang ang posibilidad ng rate hike nitong Oktubre, ngunit 84% pa rin ang tsansa sa Disyembre. Ang ganitong resulta ay nangangahulugan ng komplikadong epekto sa ginto: ang pagbaba ng probability ng October rate hike ay nagsisilbing suporta sa ginto, habang ang mataas na posibilidad sa Disyembre ay nagpapahiwatig pa rin ng mas mahigpit na paninindigan ng policy.

Ipa-publish ng Federal Reserve ang minutes ng September FOMC meeting sa Huwebes oras ng East 8 zone, at posibleng makatulong ito sa paghatol sa magiging direksyon ng monetary policy sa hinaharap. Kung dovish ang nilalaman, maaari nitong kumpirmahin ang muling pagpapresyo ng merkado sa mas maluwag na policy at susuporta ito sa presyo ng ginto; kung hawkish naman, maaaring muling mapaigting ang rate hike expectations at mapigilan ang presyo ng ginto.

Pananaw ng mga Institusyon: Inaasahan ng TD Securities na Lalampas sa $5000 ang Presyo ng Ginto sa 2027

Kahit sa harap ng mga short-term negative factors, optimistic pa rin ang mga institusyon sa pangmatagalang prospect.

Sa isang ulat, sinabi ng analyst mula sa kilalang institusyon na TD Securities na ang patuloy na pagbili ng Exchange-Traded Fund at pagbili ng mga investment ng self-directed na mamumuhunan ay magbibigay suporta sa ginto, at pinanatili ng bangko ang dating pananaw na lalampas ang presyo ng ginto sa $5,000 kada onsa pagsapit ng 2027.

Nakabatay ang prediksyon na ito sa patuloy na ETF buying at pangmatagalang demand ng self-directed investors, na kontrapelo sa kasalukuyang short-term na pressure na nararanasan ng ginto.

Dagdag pa rito, nananatiling matatag ang export ng krudong langis sa Middle East, kasabay ng emergency release ng oil reserves ng G7, na nagpaibsan sa mga alalahanin sa supply at nagtulak sa presyo ng langis pababa, na sa isang aspeto ay nakatulong magpababa ng inflation worries at nagdulot ng komplikadong epekto sa ginto.

Buod

Sa ngayon, ang pangunahing driver ng pag-akyat ng ginto ay ang pagbabalik ng demand na pangligtas at pagbaba ng dollar at US Treasury yield. Ang kaguluhan sa merkado ng French bonds at mga alalahanin sa US Treasury ay nagtutulak sa ligtas na pondo papunta sa ginto, habang ang pagbaba ng 10-year US Treasury yield mula sa 24-taong pinakamataas at paghina ng dollar mula sa isang-taong mataas ay nagbigay ng dobleng suporta sa presyo ng ginto. Matatag ang demand sa auction ng 3-year Treasury, ngunit bahagyang mahina ang bid-to-cover ratio na nagpapakita ng pag-iingat ng investors. Ang market pricing ng rate hike ay 22% sa Oktubre at 84% sa Disyembre, at ang September FOMC meeting minutes ng Federal Reserve ay magsisilbing mahalagang katalista para sa short-term na direksyon.

Pananatili ng TD Securities ang bullish stance, na inaasahang lalampas sa $5,000 kada onsa ang presyo ng ginto pagsapit ng 2027. Sa background ng pagbaba ng dollar at yields, pagbabalik ng demand na pangligtas, gumawa ng espasyo ang ginto para magpahinga sa short term, ngunit mataas pa rin ang rate hike expectations sa Disyembre at posibleng mapigilan nito ang rebound sa resistance level na $4,200. Ang FOMC minutes at susunod na inflation data ang magiging pangunahing batayan ng galaw ng ginto sa malapit na panahon.


(Spot gold daily chart, pinagmulan: Easy Huitong)

East 8 zone 7:53, spot gold reported $4,166.87 kada onsa.