Ang pinakabagong datos ng kita ng OpenAI ay nagdulot ng pangamba sa merkado, karamihan ng AI concept stocks ay bumagsak, Nvidia (NVDA.US) halos 3% ang ibinaba

Nabatid ng APP ng Pananalapi ng Zhihui na habang lumalabas ang pinakabagong datos sa pananalapi ng OpenAI, muling nagkaroon ng pagdududa ang merkado patungkol sa ugnayan ng paglago ng kita ng industriya ng Artificial Intelligence (AI) at napakalaking paggasta ng kapital, kung saan bumaba nang malawakan ang mga AI concept stocks sa US stock market nitong Huwebes. Ang mga pangunahing kompanya sa AI industry chain gaya ng Nvidia (NVDA.US), Oracle (ORCL.US), at CoreWeave (CRWV.US) ay naharap sa presyon sa presyo ng kanilang mga stocks habang muling sinusuri ng mga namumuhunan ang komersyalisasyon ng AI at ang kasalukuyang antas ng valuation ng mga nauugnay na kumpanya.

Ayon sa mga ulat ng media, inihayag kamakailan ng OpenAI sa mga mamumuhunan na hanggang katapusan ng Setyembre, ang kanilang taunang kita ay humigit-kumulang $50 bilyon, na mas mababa kaysa sa malawak na iniulat noong nakaraang buwan na $68 bilyon sa merkado. Paliwanag ng mga taong may alam dito, ang naunang iniulat na $68 bilyon ay sumasaklaw sa bahagi ng kabuuang kita na nakuha ng mga kasosyo ng OpenAI, samantalang ang $50 bilyon ay sumasalamin sa ibang pamantayan ng pagsukat ng kita. Nakakatulong ang pagkakaibang ito upang mas malinaw na maikumpara ng mga mamumuhunan ang saklaw ng negosyo ng OpenAI at pangunahing kakumpitensya nitong Anthropic. Mahalaga ring banggitin na ang $50 bilyon ay hindi aktwal na kita ng OpenAI sa nakaraang 12 buwan, kundi taunang projection batay sa kasalukuyang antas ng kita.

Kahit mas mababa ang pinakahuling kita kung ihahambing sa mga naunang iniulat, nananatili pa ring mabilis ang paglago ng negosyo ng OpenAI. Ayon sa mga may impormasyong nagtitiwalaan, ipinakita ng OpenAI sa kanilang impormasyon para sa mamumuhunan na sa ikatlong quarter ay lumago ng 77% ang taunang income run rate, kung saan ang taunang kita ng enterprise business ay tumaas ng 107%, na nagpapakita na nananatiling mahalagang puwersa sa paglago ng kumpanya ang demand mula sa enterprise clients.

Gayunpaman, ang pagsasaayos ng datos ng kita ay patuloy na nagbibigay ng presyon sa mga AI-related stock. Nitong Huwebes, bumagsak ng humigit-kumulang 3% ang presyo ng Nvidia, mahigit 5% kay Oracle, at mahigit 7% kay CoreWeave, isang nagbibigay ng AI cloud computing services. Kasabay nito, bumaba rin ng higit sa 3% ang AMD (AMD.US) at Broadcom (AVGO.US), at higit sa 4% naman ang Intel (INTC.US) at Super Micro Computer (SMCI.US).

Ipinapakita ng pagbebentang ito ang pagiging sensitibo ng merkado sa mga inaasahan tungkol sa paglago ng AI industry chain. Nitong mga nagdaang taon, malalaking kompanya ng teknolohiya ang naglaan ng malaking halaga para magtayo ng AI data centers, bumili ng high-performance chips, at palakasin ang kapasidad ng kanilang computing power, kung saan ang paglago ng kita ng mga AI model developers gaya ng OpenAI ay tinitingnan bilang isa sa mahalagang pamantayan upang matantiya kung mababawi ang naturang mga pamumuhunan.

Para sa OpenAI, naging pokus muli ang napakataas nitong valuation na nasa $852 bilyon dahil sa pinakahuling mga datos ng kita. Habang naghahanda na ang kumpanya para sa inaabangang initial public offering (IPO), malapitang sinusuri ng mga mamumuhunan kung kayanin ng bilis ng paglago ng kita na suportahan ang ganoong kalaking valuation. Iniulat na noong Hunyo ngayong taon ay nagsumite na ng confidential filing si OpenAI sa ahensiyang nangangasiwa ng stock market, at ayon sa mga opisyal nito, inaasahang magla-IPO ang kumpanya pagsapit ng 2027, bagaman hindi pa tiyak ang eksaktong panahon ng listahan.

Kaugnay nito, ang pangunahing kakumpitensiya ng OpenAI na Anthropic ay naghahanda rin para sa IPO. Bagamat hindi pa opisyal na inilalathala ang oras ng listahan, nakikipag-ugnayan na ang kumpanya sa mga potensyal na mamumuhunan, na ayon sa ulat ay inaasahan ang valuation na aabot hanggang $2 trilyon.

Sa usapin ng paglago ng kita, dati nang sinabi ng Anthropic sa mga mamumuhunan na hanggang katapusan ng Hulyo ng taong ito, ang taunang income run rate nito ay umabot na sa $65 bilyon, na mas mataas kaysa huling iniulat ng OpenAI na $50 bilyon. Gayunpaman, dahil maaaring magkaiba ang estruktura at pamantayan ng kita ng dalawang kumpanya, kailangang ikumpara ang mga numero batay sa tiyak na konteksto.

Habang patuloy na tumataas ang potensyal na valuation ng dalawang AI companies, lumalalim din ang hindi pagkakasundo ng merkado ukol sa presyuhan ng kanilang IPO.

Sa ulat na inilabas ng independent financial research institution na New Constructs nitong Martes, mariing kinuwestiyon nito ang potensyal na valuation ng Anthropic para sa IPO, at tinawag pa ito na "pinakatawang-tawang IPO ng 2026", na tinataya lamang na $150 bilyon ang tamang valuation ng kumpanya—malayo sa target na $2 trilyon ng merkado.

Ayon sa medyang nag-ulat ng isang leaked na prospectus ng Anthropic, ang kita ng kumpanya sa 2025 ay $4.6 bilyon, ngunit sa parehong panahon ay nagkaroon ng net loss na kasinglaki ng $42 bilyon. Ang dambuhalang pagkalugi ay nagpapakita ng mataas na gastos sa R&D at operasyon na kinakaharap ng mga AI model developers sa kabila ng mabilis nilang paglago ng kita.

Maliban sa performance sa pananalapi, naging malaking usapin din sa posibilidad ng pag-IPO ng OpenAI at Anthropic ang mga usapin sa AI safety. Habang patuloy na nagbababala ang mga mananaliksik hinggil sa mga seryosong panganib sa seguridad na maaaring idulot ng advanced AI models, masusing sinusuri ang teknikal na pag-unlad at pamamahala sa kaligtasan ng dalawang kumpanya.

Nauna nang inihayag ng OpenAI ang ilang insidente ng hindi inaasahang pag-uugali ng kanilang AI models, at kamakailan ay kinansela ang orihinal na plano na ilunsad ang GPT-6.1 Astra model dahil hindi nito natugunan ang mga pamantayan sa kaligtasan ng kumpanya. Noong Setyembre, inamin ng kanilang CEO na si Altman na dahil patuloy ang mga alalahanin sa AI safety, hindi pa ito ang tamang panahon para mag-IPO ang kumpanya.

Habang naghihintay ng tamang oras para mag-IPO, patuloy na naghahanap ng mga bagong pagkakataon sa pondo ang OpenAI. Ayon sa mga ulat, nagsimula na ang kumpanya sa paunang negosasyon sa mga mamumuhunan para sa bagong round ng financing, na posibleng umabot ng $30 bilyon. Gayunpaman, maaari pang magbago ang halaga at hindi pa final ang mga pormal na palatuntunan ng pamumuhunan.

Ayon sa mga taong may alam dito, pangunahing isinusulong ng demand ng mamumuhunan ang usaping ito ng panibagong round ng financing. Nitong Marso, katatapos lamang ng OpenAI ng isang round ng financing na umabot ng $122 bilyon, at sinabi ng kanilang CFO na si Sarah Friar sa isang panayam noong nakaraang linggo na malaki pa rin ang reserba ng kumpanya pagdating sa pondo.