1.7 trilyong pagkalas V.S 1.7 trilyong buyback: Goldman Sachs tumaya sa huli upang suportahan ang bull market ng U.S. stocks
Inaasahan ng Goldman Sachs na ang mga kompanya sa Amerika ay makapagkakalap ng $600 bilyon sa 2027, target ng S&P ay 8700 puntos, at ang buyback at kita ay kayang tumugon sa supply shock.
Nalalaman ng APP ng Pananalaping Zhihui, sinabi ng Goldman Sachs na inaasahan nilang muling magkakaroon ng equity refinancing na aabot sa $600 bilyon sa pamamagitan ng stock issuance ng mga kumpanya sa Amerika sa taong 2027, na magpapatuloy sa kasalukuyang equity issuance boom na bahagyang pinapagana ng investment sa artificial intelligence (AI). Bagama’t maaaring magdulot ng presyur sa valuation ng merkado ang patuloy na pagtaas ng supply ng stocks, inaasahan ng investment bank na ang corporate share buyback at demand mula sa mga mamumuhunan ay tutulong upang suportahan ang bull market.
Sa pinakabagong ulat ng pananaliksik, inaasahan ng strategist ng Goldman na si Ben Snider na makakalikom ang mga kumpanya sa Amerika sa susunod na taon ng $175 bilyong puhunan mula sa IPO, habang ang karagdagang $425 bilyon ay magmumula sa follow-on offering, convertible securities, at Special Purpose Acquisition Company (SPAC).
Inilabas ang prediksyon na ito matapos sumailalim ang equity financing sa isang kakaibang taon. Simula 2026, nakapag-isyu na ang mga American firms ng halos $431 bilyon na halaga ng stocks, 98% na pagtaas mula sa nakaraang taon. Inaasahan ng Goldman na ang kabuuang halaga ng stocks na ilalabas ngayong taon ay aabot sa $675 bilyon, na malalampasan ang rekord na $540 bilyon noong 2021.
Para sa mga mamumuhunan, may dalawang panig ang epekto nito. Ang isang alon ng mga bagong stocks ay maaaring sumipsip ng kapital na dati’y sumusuporta sa kasalukuyang stocks, lalo na ngayon na matapos na ang mga lock-up period ng malalaking IPO. Gayunpaman, inaasahan ng Goldman Sachs na ang patuloy na paglago ng kita, mas mababang interest rates, at agresibong share buyback ng mga kumpanya ay magbibigay ng matibay na suporta sa presyo ng shares.
Maaaring Umabot Ang Stock Supply Sa Pinakamataas Mula 2000
Tantya ng Goldman Sachs, kasama ang paglipas ng lock-up period ng mga bagong stocks, halos $1.7 trilyon na halaga ng stocks ang magiging available na ibenta pagsapit ng 2027. Kapag isinama pa ang bagong stock issuance, kahit na kasama ang share buybacks at cash merger and acquisitions ng kumpanya, posible pa ring magkaroon ng pinakamalaking pagtaas ng net public stock supply sa Amerika mula noong 2000.
Maaaring mas maliit ang tunay na epekto nito, dahil maaaring hindi agad magbebenta ng shares ang mga nagmamay-ari ng bagong unlocked positions. Ang perang makukuha mula sa bentahan ay posibleng muling ipuhunan rin sa stock market.
Inaasahan ng Goldman Sachs na aabot sa $1.7 trilyong halaga ng sariling shares ang bibilhin muli ng mga kumpanya sa US sa 2027, mas mataas sa $1.5 trilyon ngayong taon. Kasama ang cash mergers and acquisitions, ang demand ng corporations para sa stocks ay inaasahang lalampas sa $2 trilyon. Mabilis na ang bilis ng buyback activities. Sa unang kalahati ng 2026, tumaas ng 15% ang kabuuang halaga ng share buyback ng SP500 companies, habang hanggang Oktubre 5, ang idineklarang buyback authorization ay umabot na sa $1.14 trilyon, tumaas ng 23% kumpara sa parehong panahon noong nakaraang taon.
Tinutulak ng AI Investment ang Stock Issuance
Ang paggasta sa AI infrastructure ay naging mahalagang driver ng equity issuance, ngunit inaasahan ng Goldman na debt financing at operating cash flow pa rin ang pangunahing source ng pondo ng pinakamalalaking technology company.
Ngayong taon, nakalikom ang mga AI-related follow-on offering ng halos $65 bilyon, na bumubuo sa 45% ng kabuuang halaga ng follow-on offerings sa Amerika.
Inaasahan ng Goldman na ang mga pangunahing cloud companies, kabilang ang Amazon (AMZN.US), Alphabet (GOOGL.US), Meta Platforms (META.US), Microsoft (MSFT.US), at Oracle (ORCL.US), ay maglalagak ng halos $1.2 trilyon sa capital expenditure pagsapit ng 2027, kasabay ng pagkakaroon ng $1.1 trilyon na operating cash flow.
Tinataya ng credit strategists ng Goldman na ang debt financing ay sasapat para sa 35% ng paggastang ito, na katumbas ng mahigit $400 bilyon. Ipinapakita ng mga numerong ito na maaaring limitado ang pangangailangan ng malalaking tech companies sa karagdagang equity issuance. Gayunman, posible pa ring patuloy na lumipat sa equity market ang mga small at medium-sized enterprises na kasali sa AI infrastructure construction upang makalikom ng pondo para sa pagpapalawak at pangangalaga ng kanilang financial conditions.
Tumataas ang US Treasury Yield, Nanganganib ang IPO Recovery
Bahagi ng outlook ng new stock issuance ay nakadepende sa interest rates, at ang rates ay malaki ang itinaas nitong mga nakaraang buwan.
Ayon sa Goldman Sachs, ang benchmark 10-year US Treasury yield ay tumaas ng mga 125 basis points sa nakaraang taon, kabilang na ang higit sa 50 basis points mula noong katapusan ng Agosto.
Ang cost ng paghiram ng pera ay tumaas, at ito ay nagdulot ng paghina ng equity issuance. Sa ikatlong quarter, $93 bilyon lang ang nalikom sa equity financing ng mga kumpanya, mababa kumpara sa record-breaking $252 bilyon noong ikalawang quarter.
Bumaba rin ang bilang ng mga issuance. Nitong Setyembre, 19 lamang ang follow-on offerings at 5 IPO ang naitala—pinakamababa mula noong market turmoil na may kaugnayan sa tariffs noong Abril 2025.
Inaasahan ng Goldman Sachs na ang 10-year US Treasury yield ay bababa mula sa kasalukuyang 5.2% tungong 4.4% sa katapusan ng 2027, na magreresulta sa mas maginhawang kondisyon ng corporate financing.
Goldman Sachs: Optimistiko Pa Rin Sa S&P 500
Bagaman maaaring tumaas ang supply ng stocks, nananatili ang pagiging optimistiko ng Goldman Sachs sa kabuuang stock market.
Inaasahan ng kumpanya na ang earnings per share (EPS) ng S&P 500 ay lalago ng 11% sa $415 bawat share pagsapit ng 2027, mula sa inaasahang 36% na paglago ngayong taon sa $375 bawat share. Ang 12-buwang target ng Goldman para sa S&P 500 ay 8,700 points, na nangangahulugang nasa 12% pa ang potensyal na pagtaas mula sa 7,765 points noong Oktubre 8.
Nananatili rin ang malakas na demand mula sa mga mamumuhunan. Ayon sa datos ng Federal Reserve na sinipi ng Goldman Sachs, bumili ang mga American household ng mahigit $800 bilyon stocks noong unang hati ng 2026, habang ang mga foreign investors ay nadagdagan ng mahigit $350 bilyon ang kanilang hawak.
Gayunman, binigyang-diin rin ng kumpanya na may mga palatandaan ng kahinaan sa ilalim ng market rally. Bagama’t ang S&P 500 index ay nagtratrade nang halos 1% na lamang sa ilalim ng all-time high nito, ang median ng components ng index ay mas mababa ng 16% mula sa sariling peak, na nagpapakita ng kakaibang kaunting kumpanya lang ang nagpapagalaw ng kabuuang merkado.
Ang concentration na ito, kasabay ng pagtaas ng interest rates at expansion ng stock supply, ay maaaring pumigil sa karagdagang expansion ng valuations.
Gayunman, inaasahan pa rin ng Goldman na mas malakas na corporate profits at patuloy na demand mula sa mga household at international investors ay magtutulak upang matalo ang presyur mula sa bagong stock issuance at maipagpatuloy ang bull market hanggang 2027.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Fed miyembrong bumoboto ngayong taon, Harker: Upang labanan ang inflation, kailangan ng mas mabilis at mas madalas na bahagyang pagsasaayos ng interest rate, mag-ingat sa pagkapirmi ng inaasahang inflation
Iniisip ni Hamak, ang Chair ng Cleveland Federal Reserve, na ang presyon ng inflation ay kumalat na sa labas ng sektor ng enerhiya, at ang AI investments at tariffs ay nagtataas ng mga gastusin; upang maiwasan ang matinding inflation na maging matatag sa ekonomiya, dapat isaalang-alang ng Federal Reserve ang mas mabilis at mas madalas na maliliit na pagbabago sa interest rates, imbes na maghintay ng patuloy na pag-ipon ng inflation pressure bago gumawa ng malalaking hakbang. Hindi niya tuwirang sinuportahan ang rate hike sa Oktubre, at binigyang-diin ang transparency ng polisiya: ang pagpapaliwanag ng reaction mechanism ay hindi nangangahulugang pangako sa landas ng interest rates.
Tatanggalin ba ng US ang 20-taong Treasury bond? BNP Paribas: Maaaring magdulot ito ng panic sa merkado; Citibank: Ihanda ang 20-taon para talunin ang 10-taon
May mga bulung-bulungan sa merkado na isinasaalang-alang ng Kagawaran ng Pananalapi ng Estados Unidos ang pagbawas o pagtanggal ng 20-taong US Treasury bonds na muling inilunsad noong 2020. Ang kita mula sa 20-taong Treasury bonds ay matagal nang mas mataas kaysa sa 10-taon at 30-taong bonds, na nagreresulta sa tinatawag na "hump" structure at mas mataas na gastos sa pagpopondo. Pinagtutuunang pansin ng merkado ang regular na survey ngayong Biyernes at ang quarterly refinancing statement sa Nobyembre 4 kung maglalabas ng malinaw na senyales. Inirerekomenda ng Citi na maagang maghanda, ngunit nagbabala ang BNP Paribas na maaaring ma-interpret ito bilang isang panic signal na nauubusan na ng policy tools.
Tumaya sa personal na AI agent upang lampasan ang mga kakumpitensya! Inilunsad ng Meta ang bagong modelong Muse Wonder, sinabi ni Zuckerberg na sila ay nasa unahan ng AI
Sinabi ni Zuckerberg na kumpara sa unang modelo ng AI matapos ang reorganisasyon ng negosyo, ang Muse Spark, ang Muse Wonder ay mas malaki, mas advanced, at isang malaking upgrade. Ayon sa Meta, ang bagong modelo ay may kakayahan sa mga gawain tulad ng programming, pananalapi, at paghawak ng mga legal na isyu na maihahalintulad sa OpenAI ChatGPT at Anthropic Claude. Ayon sa pinuno ng Meta AI, ang bagong modelo ay kayang makipagsabayan sa mga pinakamahusay na modelo sa merkado at nangunguna sa larangan ng personal at propesyonal na mga intelligent agent. Upang magamit ang bagong modelo sa Muse application, kailangan mag-subscribe ang user na may buwanang bayad na $20 o $100.
Marvell inilunsad ang ikalawang henerasyon ng CXL memory extender, sumusuporta ng hanggang 9TB DDR4 memory
Inilabas ng Marvell ang ikalawang henerasyon ng CXL memory expander, na may kakayahang suportahan ng isang controller ang hanggang 9TB DDR4 o 6TB DDR5 memory, may compressed throughput na umabot sa 250GB/s. Layunin nitong bawasan ang memory bottleneck para sa malalaking modelo ng inference at pataasin ang kahusayan ng AI infrastructure. Nakibahagi sa ekosistemang kooperasyon ang AMD, Arm, Alibaba, Samsung, at SK Hynix, at inaasahang magbibigay ng mga sample ng bagong produkto sa unang quarter ng 2027.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
