Bumalik na ang “Malaking Tagapamahala ng Aluminyo”, ngayon ay tumataya naman sa tanso!

Ang beteranong metal trader na si Sonny McNess, na minsang nagdulot ng alingasngas sa London Metal Exchange (LME) dahil sa malalaking taya sa merkado ng aluminyo, ay muling nagbabalik—ngayon ay may malaking posisyon, at ang target niya ay copper.

Ayon sa ulat ng Bloomberg noong Oktubre 21, ayon sa mga impormanteng pamilyar sa sitwasyon, si McNess ngayon ay Chief Metals Derivatives Trader ng Hartree Partners LP, malaking bumibili ng LME copper October delivery contracts kamakailan lang, habang nagso-short sell naman ng November futures, tumataya na ang kakapusan ng supply ng panandalian ay magtutulak sa premium ng near-month contracts. Ayon sa mga insayder, ang posisyon ng Hartree ay pinakamalaki sa mga malalaking hawak ngayon sa mga October delivery contracts. Ang pangunahing lohika ng hakbang na ito: kapag inanunsyo ni Trump ang karagdagang buwis sa refined copper, halos tiyak na magkakaroon ng short-term supply squeeze, at direktang kikita ang mga kaugnay na posisyon.

Nagdulot na ng ingay sa merkado ang pagtayang ito. Bago ang expiry ng October contract, matindi ang pagbabago ng presyo sa pagitan ng October at November, at umabot pa ang premium ng October contract sa $91.99 kada tonelada kumpara sa November, na nagpapakita ng backwardation na karaniwang nangyayari kapag may panandaliang kakulangan sa supply. Kasabay ng transaksiyong ito ay idinaos ang taunang LME Week sa London, kung saan malaking usapin ng mga lumahok ang malalaking posisyon at matitinding volatility.

Expectasyon sa Taripa ang Nagpapatakbo ng Labanan sa Copper Market

Kung magpapataw nga ba si Trump ng taripa sa copper, ito ang pinakapuso ng suspensang bumabalot ngayon sa merkado ng copper.

Ayon sa Bloomberg, mula Mayo ngayong taon, malaking nabawasan ang copper inventory sa LME global warehouse network—maagang inilipat ng mga trader ang maraming copper patungong United States para makaiwas sa posibleng dagdag-na-taripa sa import. Bukod dito, ang pagtaas ng import demand ng China ay lalo pang nagpasikip sa supply ng copper.

Ang patuloy na pagkakaubos ng imbentoryo ay nagtutulak ng presyo na laging pumapasok sa backwardation. Noong Agosto ngayong taon, umabot pa ang spot price ng copper sa premium na $545 kada tonelada kumpara sa three-month futures, na nagtatala ng isa sa pinakamalalang supply squeeze sa kasaysayan ng LME.

Sa ngayon, malaking bahagi ng LME metal inventory ay nakalagak sa mga warehouse nito sa Amerika. Kung matutuloy ang taripa, maaaring kumita ang mga trader sa pamamagitan ng pagbili ng near-month LME contracts, pagwi-withdraw ng metal mula sa exchange at pag-deliver nito sa New York futures contracts. Gayunpaman, wala pa ring malinaw na pahayag mula sa kampo ni Trump, kaya nagsisimula nang mangamba ang ibang trader: kung sakaling hindi matuloy ang taripa, maaaring dumaan sa matinding pagbagsak ang presyo ng copper.

Si McNess: "Habitwal na Malalaking Posisyon" ng LME

Si Sonny McNess ay kilala sa metal trading circle, bantog sa tapang na maglagay ng malalaking pusta na ilang beses nang nagpagulo sa LME, at minsang naging dahilan para magbago ng mga patakaran ang exchange.

Dati siyang nagtrabaho sa JPMorgan at Mercuria Energy Group, pangunahing nakatutok sa merkado ng aluminyo. Sa unang bahagi ng taong ito, umalis siya sa Mercuria at lumipat sa Hartree Partners upang maging Chief Metals Derivatives Trader.

Noong nakaraang taon, habang nasa Mercuria, nagtayo ng malalaking posisyon si McNess sa aluminum na naging sanhi ng paglabas ng LME ng tinatawag na "front-month lending rules"—isang bagong alituntunin na nagsasabing ang trader na may hawak na mas malaki pang posisyon kaysa available na spot inventories sa warehouse ng LME ay obligadong ipahiram nang walang bayad ang sobrang posisyon, upang maiwasan ang hindi patas na epekto ng malalaking posisyon sa presyo.

Kapansin-pansin, hindi lang Hartree ang naglalaban ngayon sa merkado ng copper. Ipinapakita ng datos mula sa LME na may dalawa pang relatibong mas maliit na long positions sa October contracts, bukod pa sa isang hindi kilalang trader na may hawak na malaking long position sa November delivery contract. Tahimik na nabubuo ang kumpetisyon ng malalaking posisyon sa copper market.

Ayon sa ulat, bilang tugon sa pansin ng merkado, sinabi ng LME na mayroon silang set ng mekanismo upang tugunan ang risk ng price distortion na dulot ng malalaking posisyon.

Sinabi ng tagapagsalita ng LME sa isang pahayag: “May ilang kaayusan ang LME upang pigilan ang hindi tamang epekto ng malalaking o dominanteng posisyon sa merkado, kabilang ang front-month lending rules, daily position reporting, at accountability level mechanisms."

Dagdag pa ng tagapagsalita: "Regular din kaming humihingi sa mga kalahok ng karagdagang impormasyon ukol sa position management, at may karapatan ang LME na hilingin ang tamang pamamahala sa mga kaugnay na posisyon."