Meta Preview ng Ikatlong Quarter: Kita Maaaring Lampasan ang Inaasahan, Gastos sa 2027 ang Punto ng Hindi Pagkakasundo

Ipalalathala ng Meta ang ikatlong quarter na kita pagkatapos magsara ng merkado sa Oktubre 21. Pangkaraniwan ang positibong pananaw ng merkado para sa kita ng season na ito, ngunit ang tunay na hindi pagkakasundo ay kung magkakaroon ng balanse sa pagitan ng gastos sa kapital ng 2027 at monetisasyon ng AI—na siyang magtatakda ng direksyon ng presyo ng stock matapos ang ulat pinansyal.

Ayon kay Justin Post, isang analyst ng Bank of America Securities, tinatayang aabot sa humigit-kumulang $63.8 bilyon ang kita ng Meta para sa ikatlong quarter, bahagyang mas mataas kaysa sa karaniwang inaasahang $63.3 bilyon ng merkado. Pangunahing dahilan ng pagtaya na ito ay ang datos mula sa pananaliksik sa channel ng merkado ng advertising na nagpapakita ng matibay na paglago. Nanatili ang Bank of America sa kanilang rekomendasyon na bilhin ang Meta at target na presyo na $810.

Maliban sa resulta ng quarter na ito, ang landas ng gastos sa 2027 ang tunay na pokus ng ulat pinansyal na ito. Nahaharap ang Meta sa isang isang-beses na $10 bilyon na kasunduan sa mga State Attorney General na ikakaltas, na magpapababa ng GAAP operating profit ng ikatlong quarter sa $11.5 bilyon, malayo sa inaasahan ng merkado na $18.6 bilyon; bababa rin ang EPS sa $3.79 kumpara sa inaasahang $6.08 ng merkado. Kung aalisin ang hindi pangkaraniwang bagay na ito, tinatayang mas mataas ang kita kaysa sa consensus ng Bank of America, pero nagbabala ang analyst na kung magpapahiwatig ang management na posibleng tumaas pa ang gastos sa kapital o operating expenses sa 2027, o kung maaantala ang proseso ng AI monetization, hindi dapat balewalain ang panganib ng pressure sa presyo ng stock.

Sa Panig ng Kita: Sinusuportahan ng Data ng Ad Check

Ang lohika ng pagtaya na mas mataas ang kita ng ikatlong quarter ay medyo malinaw. Itinuro ni Justin Post na ang resulta ng pananaliksik mula sa channel ng advertising market ay matibay, sumusuporta sa pagtaya ng Bank of America na mas mataas sa consensus ang kita. Tinatayang $63.8 bilyon ng Bank of America, bahagyang mas mataas sa inaasahan ng merkado na $63.3 bilyon, at naniniwala ang analyst na ang implicit expectations ng merkado ay maaaring pumapalo na sa $64 bilyon.

Kung titingnan sa merkado ng options, ipinapakita rito na ang implied volatility ng ulat pinansyal ng Meta ngayon ay mga 4.1%, habang ang average actual volatility sa nakalipas na walong quarter ay umaabot sa 7.4%, ibig sabihin ay malapit sa murang options pricing kumpara sa kasaysayan. Ipinapakita ng derivatives team ng Bank of America na ang implied volatility score ng Meta ay nasa mababang ranggo sa long/short screening, nagpapakita na ang merkado ay pangkalahatang optimistiko tungkol sa resulta ng season na ito, ngunit kulang sa expectation para sa volatility.

Malinaw na malilito ang GAAP profit figures ng quarter na ito dahil sa isang-beses na kaganapan.

Nauna nang nag-anunsyo ang Meta na dahil sa kaso ng “protection sa mga kabataan”, magpapatala ang kumpanya ng $10 bilyon na gastusin para sa settlement sa mga State Attorney General sa ikatlong quarter. Tinatayang ng Bank of America na ito ay magpapababa sa GAAP operating profit ng ikatlong quarter sa halos $11.5 bilyon, mas mababa kaysa sa consensus ng merkado na $18.6 bilyon; kaugnay nito, tinatayang GAAP EPS ay $3.79, samantalang karaniwang inaasahan ay $6.08.

Pinapalakas ng Bank of America ang punto na kung aalisin ang hindi pangkaraniwang charge na ito, ang tunay na kakayahan ng kumpanya na kumita ay mas mataas kaysa consensus, kaya kailangang paghiwalayin ng investors ang dalawang sets ng data na ito upang hindi magkamali ng interpretasyon sa kita.

Hindi naman kalakihan ang hindi pagkakasundo ng merkado tungkol sa kita ng season na ito—ang tunay na nakakabahala sa investors ay ang medium-term na gastos.

Inilista ng analyst ng Bank of America ang pangunahing risk points sa paparating na conference call: Una, baka magbigay ng senyales ang management na posibleng tumaas pa ang capital expenditures o operating expenses sa 2027; Ikalawa, kung magkakaroon ng delay sa AI monetization timeline—ang mga AI product tulad ng Muse ay kakain agad ng malaking computational resources ngunit hindi pa nagbibigay ng direktang kita.

Tinatayang di magbibigay ang Meta ng opisyal na gabay ukol sa 2027 capital expenditures sa conference call na ito, ngunit posible silang magbigay ng qualitative framework.

Sa mas malawak na pananaw, itinuro ng equity strategist ng Bank of America na si Savita Subramanian na sa taong ito, ang paglago ng capital expenditures ng mga tech giants ay lumampas sa growth ng kita ng mga 50% versus 20%, at ang consensus model ng merkado ay umaasa na ang AI related revenue ay aabot at sasabay sa capital expenditures bandang ikalawang kalahati ng 2027. Kung may laman ang tawag ng Meta Conference na magpapabago sa assumption na ito, magkakaroon ng makabuluhang presyon sa valuation.

Bukod sa isyu ng gastos, inaasahan ng analyst na magtutuon din ng pansin ang conference call sa mga sumusunod: User adoption rate ng Muse at bawat user Token cost, pagkakataon ng AI para sa enterprise, pati na rin ang estratehiya ng malaking language model at infrastructure.

Ang mga potensyal na positibong katalista ay kinabibilangan ng: karagdagang boost ng AI sa business ng advertising, paglalathala ng user traction data ng bagong AI products, at pananaw sa pagpapabuti ng infrastructure efficiency. Ang mga posibleng panganib naman ay mula sa mahihinang fourth quarter guidance dahil sa macro environment, foreign exchange, o humihinang AI dividend, at kawalan ng malinaw na landas para sa AI monetization sa 2027.