Mentor kryptowalutowy Trumpa stawia zakład na bitcoin o wartości 653 milionów dolarów. Dlaczego Wall Street tego nie kupuje?

Oryginalny tytuł: Trump's Crypto Adviser's Quixotic Quest To Build A Leading Bitcoin Bank

Oryginalny autor: Nina Bambysheva, Forbes

Oryginalne tłumaczenie: Luffy, Foresight News

Według słów Davida Baileya, ostatnie sześć miesięcy można opisać jako „brutalną bitwę w stylu Szeregowca Ryana”. 35-letni CEO Nakamoto Holdings — swojej cyfrowej firmy skarbcowej stworzonej do zarządzania korporacyjnymi rezerwami Bitcoin — był świadkiem swojego najodważniejszego posunięcia: fuzji z KindlyMD, małą notowaną na giełdzie firmą medyczną z Utah, która z początkowego sukcesu przerodziła się w obecne trudności.

„Dostaję cięgi na giełdzie,” powiedział. Cena akcji firmy spadła z 25 dolarów do 92 centów w ciągu sześciu miesięcy.

Bailey nie jest typowym prezesem spółki notowanej na Nasdaq. Jego szerzej znana tożsamość to CEO „Bitcoin Magazine”, organizator największej na świecie konferencji Bitcoin oraz kluczowa postać w zmianie nastawienia Donalda Trumpa do kryptowalut. „Naszym celem,” powiedział, „jest stać się numerem jeden na świecie wśród firm Bitcoin.”

W maju tego roku KindlyMD z Utah — notowany na giełdzie operator klinik medycznych z rocznym przychodem 2,7 miliona dolarów, oferujący terapie tradycyjne i alternatywne — ogłosił odwrotną fuzję z Nakamoto Holdings Baileya, mającą na celu przekształcenie się w spółkę holdingową Bitcoin. Połączona firma jest notowana na Nasdaq pod symbolem NAKA i obecnie posiada około 653 milionów dolarów w Bitcoin.

Wall Street podchodzi sceptycznie do planu Baileya. Po osiągnięciu szczytu prawie 35 dolarów w maju, cena akcji firmy przez większość października utrzymywała się poniżej 1 dolara, handlując z dyskontem 98% względem wartości aktywów netto odpowiadającej 5 765 Bitcoinom na bilansie.

Okazuje się, że Nakamoto Holdings padło ofiarą własnej strategii finansowania. Aby zebrać środki na zakup kryptowalut, firma przeprowadziła serię transakcji typu private investment in public equity (PIPE) o łącznej wartości około 563 milionów dolarów. W ich ramach wyemitowano miliardy nowych akcji dla prywatnych inwestorów po znacznych rabatach, co znacząco rozwodniło udziały dotychczasowych akcjonariuszy. We wrześniu duża liczba akcji PIPE została odblokowana do obrotu, a inwestorzy rzucili się do realizacji zysków, wywołując załamanie kursu. List Baileya do akcjonariuszy, wzywający krótkoterminowych spekulantów do opuszczenia akcji, tylko dolał oliwy do ognia.

„Dla nas ci inwestorzy, którzy przychodzą tylko po handel, są w rzeczywistości bardzo kosztownym źródłem kapitału,” powiedział Bailey. „Wiem, że niektórzy się z tym nie zgadzają, ale potrzebujemy długoterminowych partnerów o zbieżnych interesach. To dla nas gra o wysoką stawkę.”

W rzeczywistości Bailey zapowiedział, że wkrótce połączy swoje inne biznesy — w tym Bitcoin Magazine, spółkę-matkę konferencji Bitcoin i konsultingową BTC Inc., a także swoje udziały w funduszu hedgingowym 210k Capital i firmie venture capital 2140 — z KindlyMD. Forbes szacuje, że te podmioty mogą dodać do tej spółki skarbcowej Bitcoin nawet 200 milionów dolarów wartości, jednocześnie zwiększając udział Baileya (obecnie 3%).

Bailey nie skomentował danych Forbes, ale wspomniał, że przepływy pieniężne z tych rentownych biznesów pomogą KindlyMD w nabywaniu kolejnych Bitcoin. Według źródeł, aktywa pod zarządzaniem samego 210k Capital wzrosły po cichu z około 100 milionów dolarów w styczniu tego roku do 400 milionów, co oznacza czterokrotny wzrost.

Ta wschodząca gwiazda finansów kieruje się prostą logiką: Michael Saylor posiada ponad 600 000 bitcoinów i praktycznie nie potrzebuje działalności operacyjnej. Inni gracze muszą mieć zróżnicowaną strategię, by udowodnić swoją wartość.

„Musimy robić rzeczy, które tworzą wartość,” powiedział Bailey. „Prowadzenie działalności operacyjnej to jeden ze sposobów.”

Chociaż KindlyMD ma siedzibę w Salt Lake City w stanie Utah, Bailey głównie pracuje ze swojego domu w Guaynabo w Portoryko. Podczas wideorozmów często widywany jest na tle dużego obrazu przedstawiającego bank pochłonięty przez płomienie. To dzieło artysty kryptowalutowego Cypherpunk Now i jedno z setek kolekcjonerskich przedmiotów Baileya, zatytułowane „Burning Bank”.

„Za każdym razem, gdy mam spotkanie z bankierem, dbam o to, by ten obraz był w tle,” powiedział z uśmiechem. Dla kogoś, kto zamierza zbudować własny bank, ta scena nie mogłaby być bardziej odpowiednia.

Bailey dorastał na farmie w Fayetteville w stanie Tennessee, około godzinę jazdy na południe od Nashville. Od najmłodszych lat interesował się pieniędzmi i rynkami. W 2009 roku rozpoczął studia na University of Alabama na kierunkach ekonomia, finanse i matematyka, z zamiarem zostania bankierem inwestycyjnym.

„Byłem wielkim fanem Warrena Buffetta i na studiach uczestniczyłem w każdym walnym zgromadzeniu akcjonariuszy Berkshire Hathaway. Nigdy nie wyobrażałem sobie, że kupię Bitcoin; to było zupełnie nie w moim stylu,” wspominał.

W 2012 roku przyjaciel przesłał mu artykuł o Bitcoin i wszystko zaczęło się zmieniać. Początkowo sceptyczny, Bailey nie był w stanie obalić koncepcji Bitcoin. W tym samym roku, w listopadzie, gdy cena Bitcoin wahała się między 10 a 12 dolarów, dokonał swojej pierwszej inwestycji.

W 2014 roku, rok po ukończeniu studiów, Bailey dołączył do Bitcoin Magazine, wczesnego wydawnictwa skupiającego się na rodzącej się kryptowalucie, współzałożonego przez Vitalika Buterina, który później stworzył Ethereum. Wkrótce potem Bailey i jego kolega ze studiów Taylor Evans przejęli magazyn poprzez wspólnie założoną BTC Inc.

Aby zwiększyć wpływ marki, obaj uruchomili w 2019 roku Bitcoin Conference. To festiwalowe wydarzenie stało się dziś „Coachellą kryptowalut” i uczyniło Baileya jednym z najbardziej wpływowych ewangelistów Bitcoin. Konferencja zorganizowana w Nashville w zeszłym roku przyciągnęła 35 000 entuzjastów, inwestorów i polityków, a wśród nich był ówczesny kandydat na prezydenta Donald Trump.

Bailey ujawnił, że jego kontakt z Trumpem rozpoczął się podczas rozmowy w Portoryko w 2024 roku o tym, jak zainteresować prezydenta Bitcoinem. „Paul Manafort był początkowym strażnikiem, który pomógł nam wejść do jego kręgu,” powiedział. Wkrótce zespół Baileya otrzymał możliwość prezentacji w Trump Tower. Kluczowy przekaz był prosty: wyborcy Bitcoin odegrają kluczową rolę w wyborach prezydenckich. Trump, znany z robienia interesów, zgodził się na spotkanie, wierząc, że jeśli Bailey i jego przyjaciele mogą przynieść głosy i entuzjastyczne wsparcie, branża kryptowalutowa zyska głos.

„Trump zamieniał wszystko w kolejny sezon The Apprentice; zawsze jesteś na przesłuchaniu,” dodał. „'Okej, chcesz być doradcą Bitcoin? Sprowadzę jeszcze trzech ludzi, którzy będą konkurować o to stanowisko.'” Bailey ostatecznie zwyciężył, mobilizując liderów branży do zebrania ponad 1 miliarda dolarów na kampanię Trumpa, z czego 21 milionów zebrano tylko podczas konferencji w Nashville. Na tym wydarzeniu szeroko znane stało się słynne zobowiązanie Trumpa, by uczynić USA światową stolicą kryptowalut.

„Na początku był bardzo niepewny, ale entuzjazm publiczności zmienił jego nastawienie. Gdy wychodził, powiedział: 'Ci entuzjaści Bitcoin mnie lubią; to są moi ludzie',” wspominał Bailey. Obecnie pełni funkcję nieformalnego doradcy prezydenta. Uważa, że Trump po prostu zdał sobie sprawę, że kryptowaluty są traktowane inaczej niż wszystkie inne klasy aktywów (po wyborach Trump zarobił setki milionów w świecie kryptowalut). Zdaniem Baileya obecnym celem jest stworzenie równych warunków gry, a szerszą wizją — uczynienie USA najbardziej przyjaznym dla Bitcoin krajem dla globalnego biznesu.

Bailey twierdzi, że w swojej 13-letniej karierze zainwestował w ponad 100 firm związanych z Bitcoin, a najlepsi gracze, tacy jak Metaplanet i Smarter Web, zamienili setki milionów dolarów inwestycji w zwroty stukrotne. Mówi, że zysk to nie tylko finanse, bo dobre pomysły są powielane. „Jeśli tysiące firm Bitcoin odniesie sukces, wszyscy wygrywamy.”

Ta inspirowana Buffettem długoterminowa wizja napędza dziś rozwój KindlyMD. Bailey wyobraża sobie, że zbuduje z niej dużą spółkę holdingową z rentownymi i niezależnie zarządzanymi spółkami zależnymi. Dla niego to nie tylko strategia inwestycyjna, ale odtworzenie historii pieniądza. Jego koncepcja „Bitcoin Standard” odzwierciedla ewolucję złota: wymiana złota i srebra przekształciła się w banki złota i srebra, dalej w banki centralne i inwestycyjne. Uważa, że dzisiejsze spółki skarbcowe Bitcoin są cyfrowymi odpowiednikami dawnych giełd złota i srebra, zmierzając w kierunku nowego typu banku.

KindlyMD napędza tę transformację. Firma już zainwestowała w inne spółki holdingowe Bitcoin, mianowicie japońską Metaplanet i holenderską Treasury B.V. „Wyobraź sobie, że pielęgnujesz ETF,” wyjaśnia Bailey, „To, co robimy, to właśnie to — pielęgnujemy te aktywnie zarządzane ETF-y na skalę globalną w formie akcji korporacyjnych.” Oczywiście, jak inne nowo powstałe firmy skarbcowe kryptowalut, podejście Baileya do wejścia na rynek publiczny omija kontrolę amerykańskiej SEC nad ETF-ami i IPO.

Mimo słabego „debiutu na Wall Street” KindlyMD, Bailey nie martwi się zbytnio. „Najlepsze w Bitcoin jest to, że jest bardzo wyrozumiały; możesz popełniać błędy w karierze i zacząć od nowa,” mówi Bailey.