Bitget App
Trade smarter
Kup kryptoRynkiHandelFuturesStocksEarnDla instytucjiAI i inne
Zespół Goldman Sachs twierdzi: w związku z obawami o zakłócenia wywołane przez AI, akcje spółek o dużych aktywach radzą sobie lepiej

Zespół Goldman Sachs twierdzi: w związku z obawami o zakłócenia wywołane przez AI, akcje spółek o dużych aktywach radzą sobie lepiej

新浪财经新浪财经2026/02/24 12:41
Pokaż oryginał
Przez:新浪财经

Według strategów z Goldman Sachs akcje firm posiadających namacalne aktywa produkcyjne radzą sobie lepiej, ponieważ inwestorzy szukają bezpiecznych przystani, by uniknąć ryzyka związanego z rewolucją branżową wywołaną przez sztuczną inteligencję.

Zespół Goldman Sachs wskazuje, że od początku 2025 roku utworzony przez nich portfel akcji opartych na aktywach trwałych / kapitałochłonnych (gdzie wartość ekonomiczna wynika z aktywów materialnych) osiągnął nadwyżkowy zwrot około 35% w porównaniu do portfela aktywów lekkich, który opiera się na kapitale ludzkim lub cyfrowym.

Strategowie, w tym Guillaume Jaisson, napisali w raporcie dla klientów, że inwestorzy coraz częściej kupują akcje firm posiadających tzw. "efekt HALO" (duże aktywa, niskie ryzyko wypchnięcia z rynku), głównie skoncentrowane w sektorach użyteczności publicznej, zasobów podstawowych oraz energii.

Wśród wybranych przez zespół spółek kapitałochłonnych z Europy znajdują się: ASML, Safran, LVMH, Air Liquide, Airbus; natomiast portfel lekkich aktywów obejmuje L'Oréal, Adyen, DSV, Siemens Healthineers.

Jaisson napisał: "Rynek nagradza moce produkcyjne, sieci, infrastrukturę i złożoność inżynieryjną — są to aktywa o wysokich kosztach odtworzenia, które są mniej podatne na eliminację przez postęp technologiczny."

Panika wywołana przez obawy, że AI zrewolucjonizuje dotychczasowe modele biznesowe, ogarnęła branże od oprogramowania po zarządzanie aktywami, prowadząc do gwałtownych spadków cen akcji, które wcześniej uważano za "pewniaki". Ta panika doprowadziła do bezkrytycznej wyprzedaży, która rozprzestrzeniła się nawet na branże, takie jak logistyka, które pozornie są mniej zagrożone przez AI.

Strategowie twierdzą, że rywalizacja o dominację w AI sprawiła, iż dotychczasowi liderzy portfela aktywów lekkich (pięciu głównych dostawców usług chmurowych) stali się firmami kapitałochłonnymi.

Według ich szacunków Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta i Oracle w latach 2023–2026 zainwestują około 1,5 biliona dolarów w budowę infrastruktury AI; dla porównania, przed 2022 rokiem łączna, historyczna suma ich inwestycji wynosiła jedynie około 600 miliardów dolarów.

Zespół Goldman Sachs wskazuje, że rosnąca realna stopa zwrotu, geopolityka napędzająca wydatki publiczne i ekspansję przemysłu — wszystko to wspiera przepływ kapitału do sektorów kapitałochłonnych. Dynamika zysków również zaczyna sprzyjać tym firmom: konsensus rynkowy pokazuje, że tempo wzrostu zysku na akcję i zwrot z kapitału netto w firmach posiadających aktywa trwałe jest obecnie wyższe niż w firmach opartych na aktywach lekkich.

Strategowie Morgan Stanley również zauważają, że kapitał odpływa z branż o lekkich aktywach, takich jak oprogramowanie. W raporcie z poniedziałku napisali, że europejskie fundusze long-only już pod koniec 2025 roku zaczęły redukować udziały w spółkach zagrożonych przez rewolucję AI.

Redaktor odpowiedzialny: Guo Mingyu

0
0

Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.

PoolX: Stakuj, aby zarabiać
Nawet ponad 10% APR. Zarabiaj więcej, stakując więcej.
Stakuj teraz!

Może Ci się również spodobać

Goldman Sachs: Nie czekaj na wybory pośrednie, "Goldilocks" może wcześniej rozpalić końcową hossę na amerykańskiej giełdzie

Goldman Sachs uważa, że rynek nadmiernie wycenił ryzyko stagflacji i wysokich rentowności, podczas gdy efekt ceł słabnie, energetyka może sprzyjać deflacji, a konsumpcjonizacja AI obniży koszty i przyczyni się do spadku inflacji; choć wzrost gospodarczy spowalnia, podstawowe zyski nadal są silne, a przestrzeń dla jastrzębiej polityki banku centralnego jest ograniczona. W scenariuszu "Złotowłosej", FOMO wokół AI odradza się, nie trzeba czekać na wybory śródokresowe, a "Złotowłosa hossa" może wcześniej rozpalić wzrosty na amerykańskiej giełdzie pod koniec roku.

华尔街见闻•2026/09/27 08:31

Przed raportem za trzeci kwartał, Samsung Electronics i SK Hynix stoją w obliczu „bardzo wysokich oczekiwań”, sprawdzając „globalny handel AI”.

Fala AI napędza globalny "supercykl" półprzewodników, a łączny zysk operacyjny Samsunga i SK Hynix w trzecim kwartale może zbliżyć się do historycznego rekordu 190 bilionów wonów południowokoreańskich. Walka o HBM4 staje się coraz bardziej zacięta, inteligentne AI podnosi zapotrzebowanie na przepustowość pamięci dziesięciokrotnie, a pamięć staje się prawdziwą "krwią" centrów danych AI. Dwa nadchodzące sprawozdania finansowe zadecydują, czy ten boom jest tylko chwilowym zjawiskiem, czy też przyniesie strukturalną transformację w infrastrukturze technologicznej.

华尔街见闻•2026/09/27 01:11
Przed raportem za trzeci kwartał, Samsung Electronics i SK Hynix stoją w obliczu „bardzo wysokich oczekiwań”, sprawdzając „globalny handel AI”.

Dyrektor Meta AI Alexandr Wang: Dlaczego chcę stworzyć Muse

Muse w ciągu 12 dni od uruchomienia zgromadził 2,8 miliona pobrań, przewyższając ChatGPT w analogicznym okresie, a w jednym dniu ustanowił rekord USA z 264 tysiącami pobrań — co spowodowało wzrost wartości rynkowej Meta o 234 miliardy dolarów. Za tym sukcesem stoi otwarty list głównego dyrektora ds. sztucznej inteligencji, Alexandr Wang, dotyczący "ludzkich pragnień" oraz przejęcie, które kiedyś było wyśmiewane jako "szalone" — zakup za 14,3 miliarda dolarów przez Zuckerberga: dziś wygląda na to, że była to najkorzystniejsza transakcja kadrowa w historii Doliny Krzemowej.

华尔街见闻•2026/09/26 12:01

UBS: Utrzymuje neutralną ocenę Tesla (TSLA.US), cena docelowa 385 dolarów, logika wyceny akcji zdominowana przez narrację AI

UBS prognozuje, że globalna liczba dostaw Tesli w trzecim kwartale 2026 roku (3Q26) wyniesie około 470 tysięcy pojazdów, co oznacza spadek o 5% rok do roku oraz o 1% w ujęciu kwartalnym.

智通财经•2026/09/26 07:56