Czy złoto może odbić się do 5000 dolarów?
Portal Walutowy 27 sierpnia—— W kontekście „transakcji dewaluacji walut”, złoto wspina się na historyczne szczyty: osłabienie dolara, inflacja przewyższająca cel Fed oraz rekordowe napływy kapitału do ETF złota wspólnie napędzają ceny w kierunku poziomu 5000 dolarów.
W kontekście „transakcji dewaluacji walut”, złoto wspina się na historyczne szczyty: osłabienie dolara, inflacja przewyższająca cel Fed oraz rekordowe napływy kapitału do ETF złota wspólnie napędzają ceny w kierunku poziomu 5000 dolarów.
Cena złota korzysta z osłabienia dolara, mimo jednoczesnego wzrostu rentowności obligacji skarbowych USA. ETF-y powiązane ze złotem przyciągają dziesiątki miliardów dolarów kapitału.
Warto zauważyć, że „osłabienie dolara + wzrost rentowności obligacji USA” to kombinacja rzadko spotykana w historii – zwykle wzrost rentowności obligacji tłumi ceny złota, ponieważ rośnie koszt utrzymania nieoprocentowanego kruszcu. Obecnie jednak złoto ignoruje ten negatywny czynnik, co pokazuje, że logika „bezpieczeństwo i dewaluacja walut” zdominowała wycenę na rynku, a tradycyjna korelacja odwrotna między wysokością rentowności obligacji a ceną złota przestała tymczasowo obowiązywać.
Dolar odbudował prawie połowę swoich wcześniejszych strat, które były wynikiem planów finansowania przez Departament Skarbu USA interwencji na rynku obligacji w celu kontroli rentowności. Inwestorzy mają wątpliwości co do skali i skuteczności tych działań, co paradoksalnie przywraca zaufanie do dolara. Dane inflacyjne stanowią dodatkowe wsparcie. W lipcu wskaźnik cen wydatków konsumpcyjnych (PCE) wzrósł r/r o 3,7%, a bazowy PCE o 3,3%. Obydwie wartości od dłuższego czasu znacząco przekraczają 2% cel Fed. Po tych danych rynek instrumentów pochodnych wycenił około 40% prawdopodobieństwa podwyżki stóp przez Fed we wrześniu.
To oznacza, że jeśli we wrześniu faktycznie dojdzie do podwyżki, będzie to kolejne nieoczekiwane zwroty akcji w obecnym cyklu zaostrzania polityki – rynek wcześniej spodziewał się już zakończenia podwyżek, ale dane PCE wywróciły tę narrację i zwiększyły wrażliwość ceny złota na ścieżkę polityki.
Biały Dom wywiera nową presję na Fed – rząd ponownie próbuje odwołać Lisę Cook z funkcji członka FOMC, rozmowy telefoniczne między Trumpem i Walshem oraz ostatnie zamierzone próby Departamentu Skarbu obniżenia rentowności obligacji za pomocą nierynkowych metod – wszystko to podkopuje zaufanie rynku do dolara i uruchamia tzw. „transakcje dewaluacji walut”. Inwestorzy przesuwają kapitał z walut i obligacji do aktywów takich jak kruszce.
Innymi słowy, rynek nie obawia się już tylko samej inflacji, ale utraty niezależności polityki i ryzyka „dominacji fiskalnej”: gdy rząd próbuje administracyjnie ingerować w decyzje banku centralnego i wycenę obligacji, realna siła nabywcza fiat money jest osłabiana, a złoto jako „najwyższy bezpieczny aktyw” zyskuje na wartości.
W ciągu ostatnich pięciu sesji ETF-y powiązane ze złotem i aktywami cyfrowymi przyciągnęły łącznie około 7 miliardów dolarów kapitału, co nie jest zaskoczeniem. Z tego 3,4 miliarda (prawie połowa) trafiło do SPDR Gold Shares ETF zarządzanego przez State Street Global Advisors. Kruszce korzystają z faktu, że dolar nie potrafi wykorzystać wysokich rentowności obligacji, dzięki czemu radzą sobie bardzo dobrze.
Warto zwrócić uwagę na koncentrację napływów do flagowego produktu SPDR Gold Shares – oznacza to, że kupują nie tylko fundusze hedgingowe i spekulanci, lecz także podmioty instytucjonalne, które szczególnie cenią płynność i wielkość – zachowanie typu „kupuj fizyczne złoto, kupuj głównego ETF-a na złoto” zwykle interpretowane jest jako sygnał trwałości ruchu, a nie krótkoterminowa spekulacja.
IV. Opinie instytucji: Natixis podnosi cel cenowy
Według Natixis, wzrost ceny złota to nie efekt jednego impulsu, ale kumulacja „osłabienia danych gospodarczych + zmiana oczekiwań politycznych”. Jeśli kolejne dane o zatrudnieniu i inflacji będą słabe, a rynek całkowicie zaniecha oczekiwań na podwyżki, potencjał wzrostu cen złota może się jeszcze zwiększyć; odwrotnie, jeśli inflacja podtrzyma ryzyko podwyżek, cel cenowy będzie zagrożony korektą.
Konferencja Jackson Hole uznawana jest za kluczowy punkt komunikacji polityki banków centralnych na świecie, a komentarze Walsha mogą bezpośrednio zmienić oczekiwania rynku wobec strategii Fed. TD Securities sugeruje, że obecny wzrost zawiera dużą premię za oczekiwania interwencji politycznych; jeśli wypowiedzi będą mocno jastrzębie lub oczekiwania interwencji nie zostaną spełnione, cena złota może szybko spaść. Kupowanie podczas euforii nie wróży wysokiej skuteczności.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Raport: TSMC podniesie ceny produkcji wafli od stycznia przyszłego roku o 3% do 6%, widoczność zamówień przedłużona do 2030 roku
Według doniesień medialnych, zaawansowane procesy technologiczne o wysokiej cenie, takie jak 2 nm i 3 nm w TSMC, odnotowały największy wzrost cen; natomiast wycena procesów dojrzałych i specjalnych zależy indywidualnie od produktu, wskaźnika wykorzystania mocy produkcyjnych oraz sytuacji klienta. Obecnie wykorzystanie mocy produkcyjnych 8-calowych fabryk TSMC przekracza 100%, a procesy poniżej 45 nm pracują na pełnych obrotach. Rozbudowa centrów danych AI napędza nie tylko popyt na GPU i HBM, ale także na PMIC, MCU oraz inne zamówienia w zakresie dojrzałych układów scalonych.
Departament Skarbu USA planuje wykupić do 6 miliardów dolarów długoterminowych obligacji, rentowność 30-letnich obligacji osiągnęła najwyższy poziom od 2007 roku
Jest to druga runda zwiększonych odkupywów długoterminowych obligacji skarbowych przez Ministerstwo Finansów. Tym razem zostaną odkupione obligacje o terminie zapadalności od 20 do 30 lat. Po ogłoszeniu planowanej maksymalnej skali, rentowność 30-letnich obligacji USA nadal rosła, chwilowo przekraczając 5,4%. W pierwszej rundzie przed dwoma tygodniami limit odkupów również wynosił 6 miliardów dolarów, co było poniżej oczekiwań niektórych uczestników rynku, a faktyczna kwota odkupu wyniosła jedynie 5,2 miliarda dolarów, przy czym Ministerstwo Finansów stwierdziło, że konkurencyjne oferty były niewystarczające.
Pod presją wielu czynników, wyprzedaż amerykańskich obligacji nasila się! Rentowność pięcioletnich obligacji po raz pierwszy od 2007 roku przekroczyła 5%, a dziesięcioletnie osiągnęły poziom 5,1%.
PMI w USA za wrzesień okazał się lepszy od oczekiwań, międzynarodowa ropa znowu przekroczyła poziom 100 dolarów za baryłkę, a członek zarządu Rezerwy Federalnej USA wysłał sygnały o możliwej podwyżce stóp procentowych, co razem uderzyło w rynek obligacji. Słaba aukcja 5-letnich obligacji skarbowych dodatkowo pogłębiła trudną sytuację na rynku długu. Próg psychologiczny 5% dla 10-letnich obligacji USA przestaje mieć znaczenie jako „sufit”, a rynek zaczyna dyskutować poziom 6%. Oprócz oczekiwań na podwyżki stóp, presję na wzrost rentowności długoterminowych obligacji wywierają także czynniki fiskalne i podaż.
Według doniesień administracja Trumpa rozważała 90-dniowy zakaz eksportu oleju napędowego, ale później temu zaprzeczono, a amerykańska sekretarz energii publicznie wyraziła sprzeciw.
W środę, według Politico, administracja Trumpa przygotowuje 90-dniowy zakaz eksportu diesla. Później Reuters poinformował, że Stany Zjednoczone nie zamierzają wprowadzić takiego zakazu. Tego samego dnia amerykańska minister energii oznajmiła, że zakaz eksportu diesla "na pewno się nie sprawdzi", a taki krok zmusi rafinerie do ograniczenia produkcji, co w efekcie podniesie ceny benzyny oraz paliwa lotniczego. Po publikacji informacji przez Politico, amerykańskie kontrakty na diesla spadły o ponad 7%, później częściowo odrobiły straty, lecz nie powróciły do wcześniejszego poziomu.
Ceny krypto
Więcej
