Miedź nagle zredukowała 16 000 pozycji długich, metale szlachetne masowo zdejmują dźwignię, czy kapitał naprawdę się wycofuje, czy tylko udaje strach?
Waluty Światowe, 19 września—— W tym tygodniu najbardziej wyraźnym ruchem spekulacyjnego kapitału był odwrót. Metale szlachetne redukują pozycje, ropa oddaje zyski, miękkie towary tracą inwestorów – wszystko w postawie defensywnej. Najbardziej intrygujący jest podział wewnętrzny amerykańskich obligacji: średni i krótkoterminowe masowo zamykają shorty, długoterminowe zwiększają pozycje. Wśród produktów rolnych soja utrzymuje silną pozycję, pszenica poddana jest presji shortów. Ogólnie rzecz biorąc, rynek lawiruje między stopami procentowymi, bezpieczeństwem i towarami, a nastroje wyczekiwania dominują nad chęcią do ataku.
W sobotę (19 września) najnowsze dane CFTC dotyczące pozycji pokazały, że na tydzień zakończony 15 września, główne instytucje zagraniczne ograniczyły spekulacyjne aktywności. Metale szlachetne wszędzie zredukowały dźwignię, saldo netto na złocie spadło do okolic 137 tys. kontraktów, największy spadek zanotowała miedź. Longi na ropie nieznacznie oddały, shorty na gazie nadal maleją. Wyraźny podział w amerykańskich obligacjach: średni i krótkoterminowe shorty masowo zamykały pozycje, ultra-długoterminowe wciąż zwiększają shorty. Na rynku rolnym duży rozłam: soja i kukurydza zyskują na sile, pszenica mocno rośnie short, miękkie towary słabną zbiorczo. Nastroje oczekiwania rosną, współistnieją bezpieczeństwo i ponowne zbalansowanie.
Metale szlachetne: wszędzie redukcja dźwigni, miedź wycofana najszybciej
Złote spekulacyjne saldo netto spadło o 2488 kontraktów, do 137060 kontraktów. Srebro saldo netto spadło o 1544 kontrakty, do 12632 kontraktów. Miedź zanotowała największy spadek – saldo netto zmniejszyło się o 16476 kontraktów, do 65541 kontraktów.
Interpretacja: Wszystkie trzy linie równocześnie ograniczają pozycje – kapitał wycofuje się z metalowego segmentu. Miedź szczególnie mocno, wcześniejszy tłok longów ustąpił z własnej inicjatywy, łącząc zabezpieczenie z realizacją zysków.
Energia: ropa oddaje nieznacznie, shorty na gazie się kurczą
Shorty na WTI zmniejszyły się o 531 kontraktów, do 139515 kontraktów, ruch bardzo umiarkowany. W głównych czterech rynkach saldo netto shortów na gaz spadło o 153 kontrakty, do 54263 kontraktów.
Interpretacja: Longi na ropie tylko minimalnie oddały, bez paniki. Gaz zasługuje na uwagę – shorty korygują się stopniowo, kapitał obstawiający spadki powoli wychodzi z rynku.
Waluty: jen silny, waluty europejskie zdominowane
Saldo netto longów na jenie osiągnęło 120359 kontraktów – jedyne miejsce koncentracji longów spośród walut poza USD. Funt saldo netto short – 58715 kontraktów, frank saldo netto short – 28988 kontraktów, euro saldo netto short – 26993 kontraktów.
Interpretacja: Waluty nie-USD niemal w całości zdominowane przez shorty, europejskie szczególnie słabe. Jen pozostaje silny, wyraźne preferencje kapitału do bezpiecznych aktywów.
Obligacje USA: perspektywa całościowa
Najpierw ogólnie – saldo netto shortów na amerykańskich obligacjach wzrosło o 2640 kontraktów, do 203157 kontraktów. Analiza całościowa – kapitał nadal obstawia osłabienie rynku obligacji, nie zmienił kierunku.
Podział: saldo netto shortów 2-letnich spadło o 73754 kontrakty, do 855353 kontraktów. 5-letnie saldo netto shortów wzrosło o 270127 kontraktów, do 997366 kontraktów. 10-letnie saldo netto shortów spadło o 13547 kontraktów, do 821236 kontraktów. Jedynie saldo netto ultra-długoterminowych wzrosło nieznacznie o 63 kontrakty, do 345203 kontraktów.
Interpretacja: Ogólny short na obligacjach wciąż narasta, ale wewnętrznie doszło do rozłamu. Krótkie i średnie terminy zamykają shorty na dużą skalę – 5-letnie najbardziej, kapitał zaczyna wyprzedzać rynek. Długoterminowe shorty nadal obstawiają, na skrajach krzywej kierunki są całkowicie przeciwne.
Produkty rolne: zboża rosną w siłę, miękkie towary słabną
Kukurydza – saldo netto longów wzrosło o 1056 kontraktów, do 291953 kontraktów. Soja – saldo netto longów wzrosło znacząco o 10366 kontraktów, do 172981 kontraktów. Pszenica – saldo netto shortów wzrosło drastycznie o 24851 kontraktów, do 42097 kontraktów. Miękkie towary słabną zbiorczo: bawełna saldo netto longów spadło o 7231 kontraktów, do 80676 kontraktów; cukier saldo netto longów spadło o 584 kontrakty, do 105531 kontraktów; kawa przeszła bezpośrednio na saldo netto short – 1716 kontraktów, kakao saldo netto short wzrosło do 19396 kontraktów.
Interpretacja: Zboża i nasiona oleiste przewyższają inne, soja jest gwiazdą. Shorty na pszenicy rosną gwałtownie, zupełnie na przekór ogólnemu sentymentowi rynku zbożowego. Miękkie towary zbiorczo tracą kapitał – wyraźnie trwa odpływ funduszy z tych segmentów.
W tym tygodniu najbardziej wyraźnym ruchem spekulacyjnego kapitału był odwrót. Metale szlachetne redukują pozycje, ropa oddaje zyski, miękkie towary tracą inwestorów – wszystko w postawie defensywnej. Najbardziej intrygujący jest podział wewnętrzny amerykańskich obligacji: średni i krótkoterminowe masowo zamykają shorty, długoterminowe zwiększają pozycje. Wśród produktów rolnych soja utrzymuje silną pozycję, pszenica poddana jest presji shortów. Ogólnie rzecz biorąc, rynek lawiruje między stopami procentowymi, bezpieczeństwem i towarami, a nastroje wyczekiwania dominują nad chęcią do ataku.
Najczęściej zadawane pytania
P1: Dlaczego w przypadku amerykańskich obligacji shorty na średnich i krótkich terminach masowo się zamykają, a długoterminowe rosną?
To rezultat różnych ocen różnych segmentów krzywej rentowności. Krótkie i średnie terminy są wrażliwe na oczekiwania dotyczące polityki pieniężnej – zamykanie shortów sugeruje, że kapitał spodziewa się zwrotu polityki. Ultra-długoterminowe są bardziej czułe na inflację i czynniki fiskalne – wzrost shortów sygnalizuje, że wciąż są tacy, którzy obstawiają, iż długoterminowe stopy nie spadną. Przeciwstawne ruchy na obu skrajach odzwierciedlają pogłębiające się różnice w oczekiwaniu politycznym rynku.
P2: Czy redukcja pozycji na metalach szlachetnych oznacza, że złoto jest słabe?
Spadek saldo netto nie oznacza nagłej zmiany sentymentu – to tylko realizacja zysków przez longi. Złote saldo netto spadło do okolic 137 tys. kontraktów, nadal to jest strefa przewagi longów. Największy spadek zanotowała miedź – 16476 kontraktów, kapitał wycofał się z segmentu metali, głównie dla zabezpieczenia i realizacji zysków, nie ma jednak wyraźnych sygnałów odwrócenia trendu. Dane o pozycjach odzwierciedlają działania kapitału, nie są jednoznacznym potwierdzeniem trendu rynku.
P3: Dlaczego jen potrafi utrzymać przewagę longów wśród walut nie-USD?
Jen to globalny przykład waluty bezpiecznej – koncentracja longów oznacza, że kapitał chętnie szuka tu schronienia w czasach rosnącej niepewności. Tymczasem euro, funt i frank są przytłoczone shortami, waluty europejskie ogólnie pozostają pod presją. Porównanie to doskonałe odzwierciedlenie aktualnych preferencji kapitałowych w zakresie ryzyka.
P4: Co oznacza kurczenie shortów na gazie?
Spadek shortów o 153 kontrakty oznacza, że kapitał obstawiający spadki stopniowo opuszcza rynek. Zamknięcia shortów sugerują rosnące wątpliwości co do dalszego spadku. Skala zmian jest jednak ograniczona, short netto wciąż przekracza 54 tys. kontraktów – zatem zakłady na spadek słabną, daleko im do przewagi longów.
P5: Skąd tak silny rozłam wewnątrz rynku produktów rolnych?
Saldo netto longów na soi wzrosło o ponad 10 tys. kontraktów, kukurydza również rośnie – rynek zbożowy i oleisty preferuje te segmenty. Tymczasem pszenica drastycznie zwiększyła short netto o 24 tys. kontraktów, odwrotnie do ogólnego sentymentu zbożowego. Miękkie towary tracą kapitał zbiorczo, kawa nawet netto w shortach. Wybory kapitału na rynku rolnym są coraz bardziej selektywne i skupione na kilku mocnych segmentach.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Nocne notowania giełd USA | Sprzedaż amerykańskich obligacji nie powstrzymała wzrostów giełd w USA. Wszystkie trzy główne indeksy zakończyły dzień na plusie, Nasdaq osiągnął rekordowy poziom.
Na zamknięciu Dow Jones wzrósł o 91,30 punktów, czyli o 0,18%, do poziomu 51268,26 punktów; S&P 500 wzrósł o 51,27 punktów, czyli o 0,66%, do poziomu 7773,99 punktów; Nasdaq Composite wzrósł o 286,45 punktów, czyli o 1,05%, do poziomu 27477,31 punktów.
Era „łatwych zysków” z handlu kapitałem AI może się skończyć, Bank of America zaleca inwestorom zwrócenie się ku sektorowi konsumenckiemu
Strategzy Bank of America uważają, że w miarę jak rynek już w pełni postawił na kontynuację wzrostu wydatków kapitałowych związanych z AI oraz na presję na wydatki konsumenckie, coraz trudniej będzie inwestorom osiągać ponadprzeciętne zyski przez „kupowanie akcji korzystających na wydatkach kapitałowych związanych z AI i unikanie akcji związanych z konsumpcją białych kołnierzyków”.
Zaktualizowana wersja 4 - Inwestor Mattel Ariel naciska na sprzedaż spółki w związku z zatrzymaniem postępów w procesie osiągnięcia rentowności
Ariel posiada 5,4% udziałów w Mattel i twierdzi, że akcje tej firmy nadal są poważnie niedoszacowane. Mattel informuje, że rozważy opinie Ariel oraz innych akcjonariuszy. Według źródeł Authentic Brands kontaktował się z Mattel w zeszłym tygodniu, szacując wartość firmy na około 6 miliardów dolarów. W 10. paragrafie dodano komentarze analityków i wykres. Juveria Tabassum / Angela Christy M Reuters, 5 października – Reuters uzyskał list, z którego wynika, że główny akcjonariusz Mattel MAT.O wezwał producenta lalek Barbie do rozważenia sprzedaży, twierdząc, że wzrost wydajności i rentowności firmy zatrzymał się. Ariel Investments, posiadający 5,4% udziałów w Mattel, podkreśla, że akcje są poważnie niedoszacowane. „Naszym zdaniem, nabywcy strategiczni zechcieliby kupić firmę za znacznie wyższą cenę niż obecna wartość akcji,” napisał John Rogers, współ-CEO Ariel, w liście do zarządu Mattel. Firma zarządzająca aktywami stwierdziła, że opcje Mattel obejmują „wydzielenie istotnych aktywów, fuzje lub bezpośrednią sprzedaż”. Ariel uważa, że zainteresowanie aktywami Mattel mogą wykazać inne firmy zabawkowe, firmy rozrywkowe i tradycyjne fundusze private equity. W ostatnich latach, mimo sukcesu filmu „Barbie” i stabilizacji działalności, Mattel borykało się z wahaniami sprzedaży i wzrostem kosztów. Zysk operacyjny stale malał przez sześć ostatnich kwartałów. Po godzinach handlu akcje firmy wzrosły o 0,9% do poziomu 16,2 USD. W momencie inicjatywy Ariel, Mattel przechodzi zmiany kadrowe (link). CEO firmy, Ynon Kreiz, ustąpił pod koniec zeszłego miesiąca, obejmując stanowisko z-c CEO w Paramount Skydance PSKY.O. Członek rady Mattel, Roger Lynch – były naczelny Vogue oraz szef Condé Nast – obejmie stanowisko CEO producenta zabawek w przyszłym miesiącu. Mattel odpowiedziało Reuters w e-mailu: „Nasz zarząd i zespół zarządzający są zobowiązani do działania w najlepszym interesie wszystkich akcjonariuszy i rozważą poglądy Ariel Investments wyrażone w liście, jak również opinie innych akcjonariuszy Mattel.” To już drugi raz w tym roku, gdy inwestorzy żądają, by Mattel rozważyło strategiczne opcje. W maju, inwestor Southeast Asset Management apelował, by firma rozważyła różne możliwości (link), m.in. prywatyzację, przejęcie przez rywala Hasbro HAS.O lub przez dużą firmę medialną, która lepiej wyceni aktywa Mattel niż rynek publiczny. W zeszłym tygodniu, Reuters dowiedział się od osoby zaznajomionej z tematem, że Authentic Brands Group AUTH.N rozmawiało z Mattel na temat przejęcia (link), a wartość transakcji mogłaby wynieść około 6 miliardów dolarów lub więcej. Źródło zaznacza, że nie ma gwarancji, iż Mattel przyjmie ofertę Authentic Brands i obecnie nie prowadzi oficjalnych procedur sprzedaży. Po tych doniesieniach cena akcji Mattel gwałtownie wzrosła. Pomimo odbicia, od początku roku akcje spadły o jedną piątą. Według danych London Stock Exchange Group (LSEG), wskaźnik przyszłych 12-miesięcznych zysków Mattel wynosi 9,99, podczas gdy średnia dla branży to 14,03. „Uważam, że to pokazuje frustrację rynku wobec pozornego stagnowania biznesu. Z uwagi na obecny poziom wyceny być może nadszedł odpowiedni moment, by poza oczami inwestorów odwrócić negatywny trend biznesowy,” oceniła analityczka Morningstar Jaime Katz. (Dla wygody użytkowników niebędących rodzimymi anglojęzycznymi Reuters automatycznie tłumaczy swoje raporty na różne języki. Ponieważ automatyczne tłumaczenia mogą zawierać błędy lub nie uwzględniać kontekstu, Reuters nie gwarantuje dokładności tekstu – tłumaczenie służy wyłącznie wygodzie czytelników. Reuters nie ponosi odpowiedzialności za szkody lub straty wynikające z korzystania z funkcji automatycznego tłumaczenia.)
Premia 42%, pięć lat, by zrównać się z kosztem kapitału – Schneider Electric bije rekord, kupując PTC za 23 miliardy dolarów, akcje gwałtownie spadają
Przejęcie przez Schneider Electric firmy PTC, zajmującej się oprogramowaniem przemysłowym, to najnowszy ruch europejskich przedsiębiorstw przemysłowych przyspieszających inwestycje w AI. Chociaż logika strategiczna została doceniona przez analityków, cena finansowa transakcji jest wysoka. Przewiduje się, że PTC osiągnie do 2031 roku zysk operacyjny w wysokości zaledwie około 1,5 miliarda dolarów, a oczekiwane oszczędności kosztów, które mają zostać osiągnięte za trzy lata, mogą wnieść zaledwie dodatkowe 280 milionów dolarów.
Ceny krypto
Więcej
