Citi: Zysk operacyjny Samsunga za III kwartał przewyższa oczekiwania, silne ożywienie w segmencie półprzewodników
Według wstępnych danych, Samsung Electronics osiągnął w trzecim kwartale operacyjny zysk w wysokości 10.74 billions wonów, co stanowi wzrost o 20% w ujęciu kwartalnym i aż 782% w ujęciu rocznym. Citi wskazuje, że kluczową siłą napędową tak imponujących wyników była gwałtowna odbudowa w dziale półprzewodników, wystarczająca by zrównoważyć negatywny wpływ kursów walut, kosztów premii oraz strat w dziale mobilnym. Citi optymistycznie ocenia elastyczność zysków firmy w 2027 roku dzięki zwiększeniu wolumenu HBM4 i znacznemu wzrostowi ASP, utrzymując rekomendację kupna.
Wyniki Samsunga za trzeci kwartał znacznie przekroczyły oczekiwania, a silne ożywienie działalności w zakresie pamięci półprzewodnikowych było kluczowym czynnikiem napędzającym wzrost; Citi utrzymuje rekomendację "kupuj" i pozytywnie ocenia średnio- i długoterminowe perspektywy firmy.
Samsung ogłosił wstępny zysk operacyjny za trzeci kwartał 2026 roku na poziomie 107,4 biliona wonów, co oznacza wzrost o 20% w ujęciu kwartalnym i bardzo duży wzrost o 782% rok do roku. Według informacji z Chasing Wind Trading Desk, analitycy Citi, Peter Lee i Jayden Oh, podkreślili w raporcie, że ten wynik przekroczył oczekiwania rynku; mimo niekorzystnych czynników kursowych i dodatkowych premii pracowniczych w wysokości ok. 10 bilionów wonów, silny zysk z pamięci półprzewodnikowych wystarczył, by zniwelować powyższe negatywne wpływy.
Citi utrzymuje rekomendację "kupuj" dla Samsunga, wyznaczając 12-miesięczny cenę docelową na 430 000 wonów za akcję, co oznacza potencjał wzrostu o ok. 60% w stosunku do kursu zamknięcia z 7 października wynoszącego 268 500 wonów. Uwzględniając spodziewaną stopę dywidendy na poziomie 3,7%, prognozowany całkowity zwrot to 63,8%.
Biznes półprzewodnikowy stanowi fundament, wyniki innych działów zróżnicowane
Citi prognozuje, że w trzecim kwartale zysk operacyjny w poszczególnych działach Samsunga był silnie skoncentrowany wokół segmentu półprzewodników. Zysk operacyjny działu półprzewodnikowego szacuje się na 107,0 biliona wonów, co stanowi istotny wzrost względem 89,2 biliona wonów w drugim kwartale, czyniąc z tej działalności absolutną podstawę wyników firmy.
Inne działy zanotowały natomiast zróżnicowane wyniki. Segment paneli wyświetlaczy prawdopodobnie osiągnął 1,1 biliona wonów zysku operacyjnego, dział Harman przyczynił się wynikiem w okolicach 0,5 biliona wonów. Z kolei działy związane z urządzeniami mobilnymi oraz elektroniką użytkową zanotowały stratę operacyjną na poziomie ok. 0,6 biliona wonów każdy.
Warto zaznaczyć, że strata w dziale urządzeń mobilnych nieco się zmniejszyła względem poprzedniego kwartału, jednak wolumen dostaw smartfonów w trzecim kwartale spadł o 9% kwartał do kwartału do 58 milionów sztuk, a słaba sprzedaż urządzeń ze średniej i niższej półki w pewnym stopniu zniwelowała poprawę sprzedaży modeli premium.
Trzy kluczowe tematy konferencji poświęconej wynikom za trzeci kwartał
Citi wskazuje, że Samsung zorganizuje 29 października konferencję poświęconą wynikom za trzeci kwartał; rynek skupi się wtedy na trzech głównych tematach.
Po pierwsze, najnowsza ocena perspektyw globalnego popytu i podaży na pamięci półprzewodnikowe w 2027 roku; po drugie, postęp w realizacji długoterminowych umów dostaw pamięci (LTA); po trzecie, dalsze szczegóły dotyczące polityki zwrotu dla akcjonariuszy. Podane informacje będą miały bezpośredni wpływ na ocenę przez rynek przyszłej ścieżki zysków Samsunga oraz kierunków alokacji kapitału.
Silny wzrost sprzedaży HBM4 na horyzoncie, elastyczność zysków w 2027 roku możliwa do osiągnięcia
Patrząc w przyszłość, Citi uważa, że Samsung dysponuje znaczącymi strukturalnymi przewagami w rosnącym, napędzanym przez AI popycie na pamięci. Dzięki wiodącym mocom produkcyjnym w obszarze DRAM oraz NAND, firma ma szansę nadal korzystać z rosnącego popytu na serwerowe DRAM oraz korporacyjne dyski SSD (eSSD).
Jeśli chodzi o ceny wysokoprzepustowych pamięci HBM, Citi prognozuje, że średnia cena za GB HBM4 12hi wzrośnie gwałtownie z około 2 dolarów w 2026 roku do zakresu 4-5 dolarów w 2027 roku, co oznacza wzrost rok do roku o 100-150%; HBM4 8hi ma osiągnąć w stosunku do 12hi premię cenową na poziomie 20-30%. Citi ocenia, że ten trend cenowy oznacza dla Samsunga realny wzrost średniej ceny sprzedaży (ASP) oraz ekspansję marż zysku.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
BUZZ-KeyBanc podnosi ocenę Generac, akcje rosną po wzroście spowodowanym transakcją z Amazon
8 października - Po tym, jak KeyBanc podwyższył ocenę tej firmy produkującej urządzenia elektryczne z „waga sektorowa” na „nadwagę”, akcje Generac (GNRC.N) wzrosły o 1,2% w handlu przed sesją, osiągając 224 USD. Broker poinformował, że umowa GNRC z Amazon.com (AMZN.O) dotycząca zasilania centrów danych potwierdza jej pozycję jako głównego dostawcy generatorów. Według brokera, zarząd GNRC planuje osiągnąć przychody z centrów danych w wysokości od 3 do 3,2 miliarda dolarów do 2028 roku i pozostaje pewny co do zwiększenia zdolności produkcyjnych w łańcuchu dostaw. KeyBanc podkreślił również, że po wielokrotnym oddzieleniu aktywów portfelowych zarząd zachował rygorystyczne podejście do alokacji kapitału. Do końca poprzedniej sesji, akcje GNRC wzrosły w tym roku o ponad 62%.
Ze względu na cła nałożone przez USA, eksport samochodów z Meksyku w wrześniu gwałtownie spadł.
Dane INEGI pokazują, że we wrześniu eksport samochodów spadł o 12% rok do roku. Podczas negocjacji dotyczących przeglądu umowy USMCA, meksykańskie samochody nadal napotykają na rzeczywiste cła amerykańskie w wysokości od 10% do 12%. Krajowa sprzedaż samochodów we wrześniu wzrosła o 8%, co pomaga łagodzić presję na branżę. Sarah Morland, Reuters Mexico City, 8 października – Meksykański Narodowy Urząd Statystyczny (INEGI) w środę opublikował dane pokazujące największy spadek eksportu samochodów w tym roku do tej pory. Analitycy uważają, że ten spadek wynika z polityki celnej USA – największego rynku dla tego największego sektora przemysłu w krajach Ameryki Łacińskiej. We wrześniu eksport samochodów z Meksyku spadł o 12% w porównaniu do poprzedniego roku, co stanowi największy spadek od grudnia 2025 r., a produkcja zanotowała spadek o 15%. Jednak krajowa sprzedaż wzrosła o 8%, co częściowo łagodzi presję na ten kluczowy sektor produkcyjny. Dane te zostały opublikowane w momencie, gdy urzędnicy rządowi dokonują przeglądu umowy USMCA (link), lecz nawet podczas trwających negocjacji meksykańskie samochody nadal podlegają 25% cłom. Urzędnicy Meksyku szacują, że przestrzeganie zasad dotyczących stosowania północnoamerykańskich części samochodowych może obniżyć obciążenie celne do 10%-12%. Po ponad trzydziestu latach kolejnymi podpisanymi umowami o wolnym handlu, gospodarki obu krajów są mocno powiązane, lecz nagłe zmiany polityki i działania celne administracji Trumpa zachwiały zaufaniem przedsiębiorców do długoterminowych łańcuchów dostaw (link). „To przyniosło więcej niepewności producentom samochodów i wpłynęło na decyzje dotyczące produkcji i eksportu,” powiedziała Janes Quiros, dyrektor ds. analizy ekonomicznej w Monex. Ostrzegła, że zależność Meksyku od rynku USA jest największym zagrożeniem dla tego sektora. „Dane za wrzesień są sygnałem ostrzegawczym, a nie sygnałem kryzysu,” powiedziała. „Jeżeli ten trend będzie się utrzymywać do 2027 roku, to rzeczywiście możemy stanąć w obliczu głębszych problemów strukturalnych meksykańskiego przemysłu samochodowego.” W zeszłym roku General Motors ogłosił inwestycję w wysokości 4 miliardy dolarów (link), przenosząc część produkcji z Meksyku do USA w odpowiedzi na niestabilną politykę celną. Producent Chevrolet, podobnie jak Ford F.N i Nissan 7201.T, odnotował znaczny spadek eksportu we wrześniu. Mercedes-Benz MBGn.DE zamknął swoją wspólną fabrykę z Nissan w maju zeszłego roku i w zeszłym miesiącu nie wyprodukował ani nie wyeksportował żadnego samochodu, co wydarzyło się po raz pierwszy od rozpoczęcia eksportu osiem lat temu. Jednak inne firmy zapełniły lukę, szczególnie koreańska Kia 000270.KS, niemiecki BMW BMWG.DE i japońska Mazda 7261.T, przy czym Mazda podwoiła eksport w tym miesiącu. Stowarzyszenie głównych meksykańskich producentów samochodów AMIA podkreśliło podczas środowej konferencji prasowej, że Meksyk nadal jest największym źródłem importu pojazdów do USA, dostarczając 16% lekkich pojazdów w rynku, który w tym roku zmniejszył się o 2%. Dane AMIA pokazują, że choć eksport do USA w pierwszych dziewięciu miesiącach 2026 roku spadł o 5%, Kanada – będąca drugim co do wielkości rynkiem dla Meksyku – zwiększyła zakupy o ponad 9%. Alejandra Vargas, analityczka z Ve Por Mas (Bx+), ostrzega, że utrzymujące się spowolnienie wzrostu może wpłynąć na decyzje inwestycyjne producentów samochodów i odbić się na działalności produkcyjnej i ogólnym wzroście gospodarczym Meksyku. „Przez najbliższe miesiące rozwój relacji handlowych między Meksykiem a USA pozostanie głównym czynnikiem decydującym o kierunku sektora,” powiedziała. (Dla wygody osób nieposługujących się angielskim, Reuters automatycznie tłumaczy swoje raporty na kilka innych języków. Ponieważ automatyczne tłumaczenie może być niedokładne lub nie oddawać pełnego kontekstu, Reuters nie gwarantuje dokładności tłumaczenia i udostępnia je wyłącznie w celu ułatwienia czytelnikom dostęp do treści. Reuters nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek szkody lub straty wynikające z korzystania z funkcji automatycznego tłumaczenia.)
BUZZ-Hallador notuje gwałtowny wzrost kursu akcji po podpisaniu umowy na dostawę energii elektrycznej o łącznej wartości około 700 milionów dolarów
8 października – Cena akcji producenta energii Hallador Energy (HNRG.O) wzrosła o 4,9% w handlu przed sesją, osiągając 14,32 USD. Firma ogłosiła, że zawarła sześcioletnią umowę wielkościową i dostaw energii z inwestycyjną spółką użyteczności publicznej, obejmującą okres od czerwca 2029 do maja 2035 roku. Umowa ta ma wygenerować około 700 millions USD przychodów w trakcie jej trwania. Dzięki tym kontraktom całkowita wartość przyszłych sprzedaży firmy wzrośnie do około 3 billions USD. Oczekuje się, że przychody z zakontraktowanej pojemności i dostaw energii wzrosną z 46 USD za megawatogodzinę w 2026 roku do 73 USD za megawatogodzinę w 2030 roku. Od zakończenia ostatniej sesji HNRG zanotował spadek o 28,3% od początku roku.
PepsiCo ograniczy koszty z powodu słabych wyników w Ameryce Północnej, które obniżyły prognozy kluczowych zysków
PepsiCo PEP.O obniżyła swoje roczne prognozy kluczowego zysku oraz zapowiedziała wprowadzenie dalszych działań mających na celu obniżenie kosztów, ostrzegając jednocześnie, że wysiłki zmierzające do przywrócenia wzrostu sprzedaży i rentowności w kluczowym dla niej rynku północnoamerykańskim zajmą więcej czasu niż przewidywano. Podkreśla to szersze wyzwania stojące przed branżą produktów spożywczych pakowanych, w której takie firmy jak General Mills GIS.N, McCormick MKC.N i Conagra Brands CAG.N zwiększają wydatki na promocje i działania związane z atrakcyjną polityką cenową w celu stymulowania popytu, jednocześnie mierząc się z rosnącymi kosztami surowców. Dyrektor generalny PepsiCo, Ramon Laguarta, oświadczył: „Opracowujemy kolejne strukturalne inicjatywy redukcji kosztów, które wdrożymy w nadchodzących miesiącach, aby finansować inwestycje mające przyspieszyć wzrost organicznych przychodów oraz złagodzić wpływ rosnącej inflacji kosztów wejściowych”. PepsiCo zmaga się ze słabością biznesu w Ameryce Północnej — w trzecim kwartale zakończonym 5 września sprzedaż produktów spożywczych pozostała bez zmian, natomiast sprzedaż napojów spadła o 2% w porównaniu do ubiegłego roku. Mimo że w lutym firma obniżyła ceny produktów takich jak Lay’s i Doritos nawet o 15%, rynek ten pozostaje dla niej bolączką. W zeszłym miesiącu firma zapowiedziała podwyżki cen wybranych produktów produkowanych w USA, by zrekompensować rosnące koszty i poprawić rentowność w regionie północnoamerykańskim — rentowność była dotychczas obniżana przez politykę niskich cen, zwiększone wydatki na marketing i słaby popyt. Od czasu ujawnienia przez Elliott Investment Management w zeszłym roku posiadania udziałów o wartości około 4 billionów dolarów, PepsiCo stoi pod presją, by ożywić sektor napojów gazowanych, poprawić wycenę akcji oraz rozważyć sprzedaż produktów spożywczych niebędących jej kluczową działalnością. Po rozmowach z Elliott, PepsiCo ogłosiła w grudniu rewizję łańcucha dostaw w Ameryce Północnej oraz wdrożenie radykalnych inicjatyw obniżających koszty. Dyrektor finansowy PepsiCo, Steve Schmitt, powiedział w przygotowanym wystąpieniu: „Nadal koncentrujemy się na wzroście i poprawie rentowności kluczowej działalności w Ameryce Północnej, lecz ten proces trwa dłużej niż zakładaliśmy”. Akcje firmy wzrosły o około 1% w handlu przed sesją. Firma przewiduje, że w roku fiskalnym 2026 skorygowany o zmiany kursowe zysk na akcję wzrośnie o 1–2%, podczas gdy poprzednie prognozy zakładały wzrost na dolnym końcu przedziału 4–6%. Oczekuje też, że roczna organiczna sprzedaż wzrośnie o około 3%, wobec wcześniejszych prognoz 2–4%. Jednakże według danych zebranych przez London Stock Exchange Group (LSEG), kwartalny przychód firmy wzrósł o 5,6% do 25.27 billionów dolarów, przewyższając oczekiwania analityków wynoszące 24.96 billionów dolarów. Kwartalny kluczowy zysk na akcję wyniósł 2,34 dolarów, wobec oczekiwań na poziomie 2,29 dolarów.
Ceny krypto
Więcej
