Nie tylko plotki! SpaceX (SPCX.US) i Tesla (TSLA.US) rozpoczęły rozmowy o fuzji – Musk stawia na super synergię AI

Według informacji uzyskanych przez aplikację informacyjną dla inwestorów, Elon Musk podczas telekonferencji wynikowej SpaceX (SPCX.US) za trzeci kwartał we wtorek, odpowiadając na pytania analityków, stwierdził, że zarówno SpaceX, jak i Tesla (TSLA.US) powołały specjalne komitety do omówienia kwestii fuzji. Jego odpowiedź, że „fuzja to dobry pomysł", otwarcie popiera ten koncept, który mógłby doprowadzić do powstania jednej z najcenniejszych firm na świecie.

Mimo iż Tesla, producent samochodów elektrycznych, i rakietowa spółka SpaceX były dotąd postrzegane jako zasadniczo odrębne podmioty, to wraz z rozszerzaniem działalności Muska na obszary takie jak sztuczna inteligencja (AI), robotyka, nowoczesna produkcja, komunikacja satelitarna i infrastruktura obliczeniowa – włączając w to centra danych na Ziemi i przyszłe potencjalne centra na orbicie – granica między biznesami obu firm staje się coraz mniej wyraźna.

Chociaż Musk uważa fuzję obu firm za dobry pomysł, jednocześnie podkreśla, że transakcję muszą poprzeć akcjonariusze, zwłaszcza po stronie Tesla. „Musimy uzyskać poparcie 50% wszystkich akcji, nie tylko tych uczestniczących w głosowaniu, czyli potrzebujemy poparcia dla 50% z ogólnej liczby wszystkich udziałów właścicieli akcji. To stosunkowo wysoki próg."

Dlaczego Musk popiera fuzję?

Połączenie stworzyłoby zintegrowane przedsiębiorstwo skupione wokół długoterminowej wizji Muska, integrujące AI, energetykę, robotykę, komunikację i transport w imperium technologiczno-produkcyjnym obejmującym Ziemię oraz przestrzeń kosmiczną.

We wtorek Musk powiedział: „Naprawdę uważam, że połączenie tych dwóch firm przyniosłoby ogromną wartość, ponieważ w zasadzie już znajdujemy się na etapie osobliwości superinteligencji. Współpraca może przynieść olbrzymie korzyści w kwestiach takich jak rozwój superinteligentnego oprogramowania, projektowanie chipów, projekt Terafab, robotyka, masowy transport materiałów na orbitę dzięki konstelacji Starmind (orbitalne centra danych) oraz możliwości łączności."

Fuzja mogłaby również uprościć procesy decyzyjne. Wiele projektów Muska rozciąga się na różne firmy i wymaga oddzielnych zgód od zarządów i akcjonariuszy tych podmiotów. Połączenie nadałoby zarządowi większą autonomię, umożliwiając dowolne alokowanie kapitału, talentów inżynieryjnych i infrastruktury w te obszary, które uzna za najbardziej perspektywiczne.

Od dawna Musk uważa, że do realizacji strategii AI i robotyki Tesli konieczne jest zwiększenie jego wpływów w tej spółce. Posiada prawie jedną piątą udziałów Tesli oraz kontrolę głosów w SpaceX. Połączenie Tesli i SpaceX może jeszcze bardziej skonsolidować i umocnić jego pozycję.

Co to oznacza dla inwestorów?

Akcjonariusze Tesli uzyskaliby możliwość uczestnictwa w szybko rosnącym biznesie szerokopasmowego internetu Starlink, usługach wynoszenia rakiet, a także przyszłych projektach eksploracji kosmosu SpaceX. Natomiast inwestorzy SpaceX przejęliby udziały w samochodach Tesli, magazynowaniu energii, autonomicznej jeździe i robotyce.

Połączona spółka mogłaby znaleźć się w gronie najbardziej wartościowych firm na świecie, z wyceną w okolicach 3,5 biliona dolarów, i połączyć wiodącą pozycję w branżach motoryzacyjnej, robotycznej, komunikacji satelitarnej, wynoszenia rakiet, magazynowania energii i infrastruktury AI.

Zwolennicy twierdzą, że coraz większe współzależności biznesowe pozwolą spółce lepiej alokować kapitał między różnymi działami. Krytycy argumentują jednak, że inwestorzy będą przez to narażeni na szersze spektrum ryzyka technologicznego, regulacyjnego i egzekucyjnego, z których wiele jest od siebie niezależnych.

W jakich obszarach SpaceX i Tesla mogą współpracować?

Satelity Starlink mogą zapewnić łączność systemom autonomicznej jazdy Tesli, robotaxi oraz przyszłym generacjom humanoidalnych robotów Optimus. Akumulatory i magazyny energii Tesli mogą zaś zaspokoić rosnące potrzeby energetyczne SpaceX, w tym przyszłe centra danych.

Musk ogłosił już kluczowy wspólny projekt SpaceX i Tesli – Terafab. To przedsięwzięcie półprzewodnikowe i obliczeń AI, mające na celu produkcję zaawansowanych chipów dla pojazdów autonomicznych Tesli, robotów Optimus oraz potrzeb AI i centrów danych SpaceX. Musk ma nadzieję, że masowa produkcja ruszy pod koniec 2028 roku.

Umiejętności Tesli w zakresie automatyzacji fabryk masowej produkcji mogą świetnie uzupełnić działania SpaceX na rzecz uprzemysłowienia produkcji Starshipów. Jednocześnie technologia SpaceX już znajduje zastosowanie w produktach Tesli – najbardziej znanym przypadkiem są komponenty oparte na technologii rakietowej, które mają być użyte w nowej generacji Roadstera.

Połączone przedsiębiorstwo mogłoby również skoordynować rozmieszczenie strategicznych łańcuchów dostaw, łącząc skalę Tesli w akumulatorach, półprzewodnikach i wyposażeniu przemysłowym z zapotrzebowaniem SpaceX na metale specjalistyczne, komponenty elektroniczne, części napędowe i sprzęt satelitarny.

Jakie są potencjalne zagrożenia?

Największe wyzwania mogą wynikać z kwestii geopolitycznych i regulacyjnych. SpaceX jest ważnym kontrahentem amerykańskiej armii, agencji wywiadowczych i NASA. W tym samym czasie Tesla jest mocno powiązana z rynkiem chińskim, gdzie jej fabryka w Szanghaju odgrywa kluczową rolę w produkcji i sprzedaży pojazdów. Taka kombinacja działalności może przyciągnąć ostrzejszą kontrolę ze strony amerykańskich regulatorów i urzędników ds. bezpieczeństwa narodowego.

Fuzja będzie musiała także przezwyciężyć przeszkody związane z zatwierdzeniem przez akcjonariuszy i zarządzaniem korporacyjnym. Inwestorzy będą musieli uwierzyć, że połączenie dwóch już bardzo złożonych firm stworzy więcej wartości niż ich dalsze niezależne funkcjonowanie. Nieuniknione będą również kwestie konfliktu interesów, kontroli nad głosami oraz alokacji kapitału.

Ponadto istnieje ryzyko realizacyjne. Projekty takie jak Starship, autonomiczne robotaxi, humanoidalne roboty, centra danych AI, komunikacja mobilna i infrastruktura orbitalna to kosztowne i wysoce zaawansowane technologicznie inwestycje. Połączenie Tesli i SpaceX nie eliminuje tych ryzyk, a jedynie skupia je pod jedną firmą.