Кто ждет следующего COAI после жесткой "жатвы"?

Автор: zhou, ChainCatcher

С сентября в криптовалютном сообществе разыгрываются сцены дикого сбора урожая: от MYX, AIA до COAI — крупные держатели и команды проектов совместно используют высокую концентрацию токенов и манипуляционные методы, чтобы полностью выкачать средства розничных инвесторов. Несмотря на столь очевидные признаки сбора урожая, на рынке по-прежнему много пользователей, ожидающих следующую «монету с ростом в сто раз», опасаясь упустить шанс быстро разбогатеть.

Эволюция «шаблона сбора урожая» от MYX до COAI

Начало этой сцены положил MYX.Finance — децентрализованная деривативная биржа на базе Arbitrum, чей токен MYX был запущен на Binance Alpha в начале сентября с начальной капитализацией около 100 миллионов долларов и относительно скромным объемом торгов. В первой декаде сентября MYX внезапно начал расти, капитализация быстро превысила 3 миллиарда долларов, после чего последовала фаза высокой волатильности с внутридневными «иглами» и откатами, ставка финансирования стала отрицательной, а доля топ-10 адресов превысила 95%. Согласно данным coinglass, 18 сентября MYX вырос за день на 298.18%, внутридневная амплитуда достигла 317.11%, при этом ликвидации по шортам составили 52.09 миллиона долларов, по лонгам — 10.51 миллиона долларов. В начале октября цена обрушилась, несмотря на кратковременные отскоки, падение продолжилось, и сейчас капитализация MYX стабилизировалась примерно на уровне 500 миллионов долларов.

Вслед за этим быстро появился первый проект-последователь —DeAgentAI (AIA), который привлек внимание рынка нарративом об AI-агентах. В начале октября цена выросла более чем в десять раз (UTC+8), после чего повторился сценарий MYX: резкие взлеты и падения, сбор средств у розничных инвесторов, концентрация токенов достигла 97%. Если AIA — это облегченная копия шаблона MYX, то ChainOpera (COAI) довел эту модель до предела.

25 сентября COAI был запущен на Binance Alpha и деривативных платформах с начальной капитализацией всего 15 миллионов долларов. За несколько недель цена выросла в сотни раз, максимальная капитализация превысила 8 миллиардов долларов, после чего цена резко колебалась между 5 и 25 долларами (UTC+8). Такой взлет и падение, резкая «промывка» — один из самых заметных «дикарей» этого года. По анализу трейдеров, топ-10 держателей COAI контролируют 96.5%-97% предложения, крупные держатели сначала разгоняют цену (например, рост на 81% 15 октября (UTC+8)), привлекая розничных инвесторов, а затем резко сбрасывают (например, падение на 58% 25 октября (UTC+8)), оставляя розничных игроков без шансов.

Стоит отметить, что новые токены на старте часто выпускаются командой проекта, институциональными инвесторами или маркет-мейкерами (Market Makers, MM), поэтому концентрация токенов обычно высока (доля топ-10 адресов часто составляет 30%-60%), а для новых токенов на Alpha эта доля обычно 50%-80%, 95% — это уже экстремальная концентрация.

От MYX до COAI схема манипуляций становится все более отточенной: сначала создается ажиотаж вокруг горячей темы, затем благодаря высокой концентрации токенов и контролю над рынком цена легко манипулируется, а через деривативы эффект капитала усиливается для выхода по высоким ценам. Если розничные инвесторы массово открывают шорты, крупные держатели могут не только зарабатывать на ставках финансирования, но и использовать ликвидации для дальнейшего разгона цены, еще больше укрепляя контроль.

«Контроль рынка — это справедливость» под влиянием FOMO

В последнее время на X многие пользователи хвастаются краткосрочными успехами, но эффект выжившего скрывает огромные убытки от ликвидаций, создавая иллюзию низких ожиданий и высокой доходности.

Отношение сообщества тоже изменилось: если изначально MYX критиковали как «три нуля» (нет поддержки кода, нет обещания выкупа, нет комьюнити), сомневались в обоснованности капитализации в несколько миллиардов, то теперь часть инвесторов под влиянием FOMO постепенно принимает идею «контроль рынка — это справедливость», мечтая, что история быстрого обогащения случится именно с ними.

Криптоинвестор @huahuayjy отмечает, что появление MYX стало эпохальным для крипторынка: оно открыло новый потолок для альткоинов, показав маркет-мейкерам и проектам потенциал сверхприбыли от пампа, а последователи могут запустить мини-буллран альткоинов. Однако оппоненты считают, что настоящий сезон альткоинов требует общей ликвидности и притока новых средств, а не игры в «горячую картошку» между несколькими проектами; есть и мнение, что модель MYX может означать конец бычьего рынка, а новым проектам будет все сложнее выйти в топ.

Кроме того, KOL sanyi.eth после убытков на шортах MYX сознательно избегает «дикарей»: COAI вырос с 0.3 до 61 доллара (UTC+8), а затем откатился до 18 долларов (UTC+8). Хотя проект ранее привлек около 17 миллионов долларов инвестиций и позиционируется в AI-секторе, его фундамент не так уж слаб. Однако по сравнению с оценкой, рыночные настроения явно перегреты, розничные инвесторы, участвующие в таких волатильных токенах, чаще всего сталкиваются с ликвидациями или высокими комиссиями.

Пока множество розничных инвесторов продолжают толпиться в MYX и COAI, это говорит о том, что стремление к справедливости на рынке постепенно уступает место погоне за спекулятивной прибылью. Другими словами, пока можно сделать ставку на деривативах, многие не заботятся о том, кто стоит за манипуляциями — команда проекта или маркет-мейкеры.

Стоит отметить, что по сообщениям пользователя X @hellosuoha, на прошедшей в прошлом месяце в Сеуле конференции KBW 2025 глубина сделок таких проектов, как MYX, AVNT, IP и других, привлекла внимание, а их маркет-мейкеры уже стали ключевыми контактами для потенциальных новых проектов.

Аналогичные схемы активно копируются, и в будущем может появиться еще больше проектов по типу MYX. В такой экосистеме розничные инвесторы, поглощенные FOMO, будут сталкиваться с еще более частыми ликвидациями.

Усиливает ли нарратив Alpha эффект сбора урожая?

По сути, столь высокая волатильность этих токенов после листинга объясняется, с одной стороны, прямым контролем со стороны крупных держателей и команд проектов; с другой — нарратив платформы Alpha ускоряет приток розничных инвесторов, предоставляя крупным держателям более широкое «охотничье поле» и формируя стандартизированный сценарий с более быстрым копированием и более жестким выходом.

Возможно, это и есть одна из задумок Binance Alpha: привлекать спекулянтов низкой ликвидностью и высокой волатильностью. Ведь всегда найдутся желающие заработать на волатильности — кто-то приходит за арбитражем, кто-то за быстрой прибылью, а кто-то в итоге платит за эти колебания.

Помимо MYX, AIA, COAI и других токенов с высокой концентрацией, на платформе Alpha наблюдается множество аномалий: некоторые проекты обнуляются или резко падают сразу после листинга, есть проекты с фейковыми нарративами или плагиатом кода. В целом, мотивация платформы по привлечению спекулятивного капитала явно превышает желание инкубировать проекты.

С другой стороны, появление Alpha само по себе не является злом — это всего лишь высоковолатильная экспериментальная площадка для ранних новинок. Но когда нарратив, структура и человеческая природа накладываются друг на друга, волатильность превращается в машину по сбору урожая. Согласно данным coinmarketcap, 24-часовой объем торгов на Binance Alpha превышает 8 миллиардов долларов (UTC+8), что намного больше, чем у многих средних и малых криптобирж, и это доказывает, что такое «дикое развитие» — не случайность, а результат совместного действия капитала и трафика.

Заключение

С одной стороны, крупные держатели и команды проектов используют высокую волатильность платформы Alpha для создания «зеленого» выхода, с другой — розничные инвесторы продолжают мечтать о следующей «монете с ростом в сто раз», где жадность и страх переплетаются, как всегда. Вместо того чтобы слепо гнаться за следующим COAI, лучше задуматься, какое место вы занимаете в этой игре.