Смешанные данные по занятости в США затрудняют прогнозирование цен на золото, в то время как высокие цены на серебро стимулируют дополнительное предложение из вторичных источников, согласно Heraeus.

Деятельность центральных банков и обзор рынка драгоценных металлов

По данным аналитиков драгоценных металлов Heraeus, активные закупки со стороны центральных банков продолжают поддерживать цены на золото вплоть до 2025 года. Тем не менее, неопределённость, связанная с ситуацией на рынке труда США, влияет на ожидания по корректировке ставок Федеральной резервной системы, что затрудняет прогнозирование динамики золота в этом году. Между тем высокие цены на серебро стимулируют значительное поступление вторичного предложения, поскольку жители Северной Америки продают унаследованные ювелирные изделия и коллекции монет.

Золото поддерживается суверенными покупателями

Недавний анализ подчеркивает, что золото по-прежнему поддерживается продолжающимися закупками со стороны центральных банков. Только в декабре эти учреждения приобрели в общей сложности 19 тонн золота, что довело общий объём закупок в 2025 году до 328 тонн согласно данным World Gold Council. Эта цифра немного ниже 345 тонн, приобретённых в 2024 году. Национальный банк Польши возглавил список, увеличив свои резервы на 102 тонны, а также значительные покупки совершили Казахстан и Бразилия. В то же время Сингапур, Гана и Россия сократили свои золотые резервы за последний год.

Смешанные сигналы от данных по занятости в США

Что касается рынка труда США, последний отчёт о занятости представляет сложную картину для перспектив по ставкам Федеральной резервной системы. В январе количество рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось на 130 000, превысив ожидания и указывая на меньшую срочность снижения ставок. Однако пересмотр данных за предыдущие месяцы в сторону понижения и сокращение более чем на миллион рабочих мест в оценках на 2025 год рисуют менее оптимистичный сценарий, чем предполагают основные показатели.

Поскольку доходность двухлетних казначейских облигаций колеблется около 3,5% — нижней границы целевого диапазона ФРС — аналитики считают маловероятным, что центральный банк изменит процентные ставки на предстоящем заседании.

Цены на золото снизились: утром в понедельник, в условиях низкой активности на праздниках, золото торговалось ниже $5 000 за унцию.

По последним данным, спотовое золото оценивалось в $4 977,77 за унцию, что отражает снижение на 1,29% за сессию.

Динамика рынка серебра: дефицит и вторичное предложение

Аналитики Heraeus отмечают, что рынок серебра в Китае остаётся напряжённым, хотя приближающийся Лунный Новый год может частично ослабить давление. Фьючерсы в Шанхае торгуются с обратной кривой, а местные производители и трейдеры работают с большим объёмом отложенных заказов, что ограничивает доступное предложение. Снижение запасов на шанхайских биржах дополнительно указывает на ограниченный доступ к поставляемому серебру.

Появляются первые признаки того, что спекулятивная активность ослабевает, поскольку открытый интерес на Shanghai Futures Exchange (SHFE) снижается: инвесторы сокращают позиции перед праздником. SHFE также ужесточает управление позициями перед поставками, что должно замедлить вывод запасов и помочь облегчить внутренний дефицит.

Высокие цены на серебро также привлекают на рынок больше вторичного предложения. Дилеры в Северной Америке отмечают всплеск розничных продаж: домохозяйства используют возможность более высоких цен, чтобы сдать монеты, ювелирные изделия и столовое серебро, ранее хранившиеся как семейные реликвии. Особенно стоит отметить, что стоимость американских серебряных долларов, выпущенных до 1965 года, почти утроилась за последний год, что увеличило объём лома и вывело на рынок ранее недоступный материал.

Эта тенденция демонстрирует, насколько быстро предложение может реагировать на резкий рост цен. Последние движения цен на серебро были вызваны скорее инвестиционными потоками и условиями ликвидности, чем фундаментальным спросом. После значительного ралли цены на серебро в настоящее время консолидируются, и в ближайшее время, вероятно, сохранится высокая волатильность.

В данный момент серебро торгуется вблизи середины своего дневного диапазона после формирования тройного дна на уровне $74,727（UTC+8）незадолго до полуночи по восточному времени. Спотовое серебро в последний раз котировалось по $76,215 за унцию, снизившись на 1,60% за день.