¡La fuerte demanda de memoria AI impulsa perspectivas de crecimiento! DA Davidson eleva agresivamente el precio objetivo de Micron Technology (MU.US) a 3000 dólares.
DA Davidson reafirmó su calificación de "compra" para Micron Technology y elevó significativamente el precio objetivo de 2,100 dólares a 3,000 dólares. Este precio objetivo representa un potencial de aumento de casi 176% respecto al precio de cierre del miércoles de 1,088.00 dólares.
Según se informó en Infobae Finanzas, DA Davidson reafirmó su recomendación de “comprar” para Micron Technology (MU.US) y elevó significativamente el precio objetivo de 2.100 a 3.000 dólares. Este nuevo objetivo implica un potencial de suba cercano al 176% respecto al cierre del miércoles de la acción, que fue de 1.088,00 dólares, y equivale a unas 19 veces las estimaciones de ganancias de Micron para el año fiscal 2027.
El argumento de DA Davidson radica en que la demanda de memoria impulsada por inteligencia artificial (IA) le asegura a este fabricante de chips de almacenamiento fuertes perspectivas de crecimiento. El bróker sostiene que la memoria es cada vez más crucial para los sistemas de IA: cuanto mayor su capacidad, más información puede procesar el modelo y más rápido funciona. Se proyecta que la demanda de memoria superará la oferta tanto en 2027 como en 2028. El analista Gil Luria afirmó: “Micron está en una senda de crecimiento para los próximos 3-5 años, una parte que aún no reconoce el mercado.”
Al mismo tiempo, la decisión de Micron de firmar acuerdos de suministro de mayor plazo con sus clientes debería permitirle mayor previsibilidad en su negocio. Luria aclaró: “También queremos remarcar que, a diferencia de ciclos previos, esta vez la demanda llega de las compañías más grandes de EE.UU.—Amazon (AMZN.US), Microsoft (MSFT.US), Google (GOOGL.US), NVIDIA (NVDA.US) y Apple (AAPL.US)—y no de compañías propensas a incumplir.”
Luria añadió que la estrategia de algunos fabricantes de chips de reducir la cantidad de memoria por procesador de IA (lo que se denomina “de-specing”) no debilitará necesariamente la perspectiva de Micron; de hecho, bajar la cantidad de memoria puede empeorar el rendimiento del sistema IA y terminar llevando a que los clientes compren más memoria.
¡Micron con resultados explosivos! Los grandes bancos se muestran optimistas tras los resultados
Cabe destacar que el precio objetivo de 3.000 dólares sugerido por DA Davidson no es un hecho aislado, sino que se produce en simultáneo con la presentación de un balance récord de Micron y una ola de recomendaciones positivas de bancos de inversión. El balance publicado la semana pasada indica que la compañía alcanzó ventas por 54.230 millones de dólares en el cuarto trimestre fiscal, lo que representa un aumento interanual del 379% y una suba trimestral del 31%, fijando récord por sexto trimestre consecutivo. La ganancia ajustada por acción fue de 33,42 dólares, más de diez veces superior al año pasado. El margen bruto trepó a un 87%, subiendo 2,1 puntos porcentuales respecto al trimestre anterior. Durante todo el año fiscal, los ingresos de Micron alcanzaron los 133.190 millones de dólares, 3,5 veces el récord del año anterior; y, en particular, los ingresos en data centers se cuadruplicaron, mientras que las ventas anuales de DRAM superaron por primera vez los 100.000 millones.
Las previsiones para el siguiente trimestre también superaron expectativas: el punto medio de la guía de ingresos es de 61.500 millones de dólares, por encima de los 57.570 millones que proyectaba Wall Street. La estimación ajustada de ganancia por acción es de 38,15 dólares, también superior a los 35,81 dólares estimados por el consenso de mercado.
La fortaleza del reporte se aprecia sobre todo en la transformación cualitativa de las ventas. En el cuarto trimestre, los ingresos de la unidad de data centers (CDBU) fueron de 18.000 millones de dólares, un salto trimestral del 56% y un margen bruto del 90%, más de diez veces superior al año anterior, con la demanda de servidores de IA como principal motor.
Actualmente, la unidad de data centers representa el 33% de los ingresos totales, mientras que los servicios de almacenamiento en la nube suman 16.300 millones de dólares (30% del total): ambas ya representan más del 60% de la facturación de la empresa. Las ventas de DRAM fueron de 39.800 millones (un alza interanual del 343%), aun con el volumen de entregas creciendo a un solo dígito trimestre a trimestre, mientras los precios crecieron a un dígito alto, dejando en claro que el crecimiento está más impulsado por precios que por volumen, reflejo de una tensión extrema en la oferta y demanda. Las ventas de NAND llegaron a 14.100 millones, un 526% más interanual y un 42% más contra el trimestre anterior; el volumen creció 10% y el precio, 30%, reforzando la idea de un cuello de botella del lado de la oferta.
Otro punto clave: en la última conference call, Micron reveló datos estratégicos sobre su capacidad futura: más del 75% de sus despachos para el año fiscal 2027 ya están asegurados por acuerdos de largo plazo. El número de Strategic Customer Agreements (SCA) subió de 16 a 26 en un trimestre y los adelantos de clientes pasaron de 22.000 millones a 32.000 millones. Las obligaciones de cumplimiento pendientes (RPO) alcanzan los 150.000 millones (contra 100.000 millones del trimestre previo). Estos acuerdos cubrirían más del 35% de los ingresos de Micron hasta 2030, con precios fijados en tres cuartos de los contratos y algunos extendiéndose hasta 2031.
En cuanto a capital, Micron anunció para la primera mitad del año fiscal 2027 un gasto de capital de alrededor de 25.000 millones de dólares, de los cuales 11.500 millones serían en el primer trimestre, con incrementos previstos en la segunda mitad, principalmente para la construcción de nuevas plantas y no solo la compra de equipos. En cuanto a la implementación de capacidad, adelantó el comienzo de producción en Idaho para mitad de CY27, el inicio de producción en Singapur en la segunda mitad de CY28 y la finalización del clean room en Hiroshima para fines de CY28; la planta de Nueva York ya inicia obras.
El CFO Mark Murphy comentó en la llamada que el cuarto trimestre dejó un flujo de caja operativo de 44.000 millones y flujo de caja libre de 33.200 millones, comprometiéndose a devolver el 100% de los excedentes en efectivo a los accionistas en el futuro.
Tras la presentación de resultados de Micron, gigantes de Wall Street como Morgan Stanley y Bernstein también presentaron opiniones positivas. Morgan Stanley mantuvo su recomendación de “sobreponderar” con un precio objetivo de 1.200 dólares. Destacó que, si bien la mejora trimestral se moderó, la solidez del negocio es evidente. Lo más relevante: la empresa extendió su guía de oferta y demanda hasta 2028 y prevé que la relación oferta/demanda de memoria será aún más tensa en 2027 y 2028. Consideran que, aunque el mercado quizás no reconozca aún este mensaje, coincide con su visión de que la demanda vinculada a IA redefinirá la industria de la memoria.
Morgan Stanley cree, además, que con mayor previsibilidad y acuerdos a largo plazo (LTA) el negocio de Micron ingresa en una nueva etapa. Sin embargo, advierte que el mercado ya precificó una desaceleración en el ritmo de mejora trimestral, pero la tendencia de ciclo prolongado sigue intacta.
Desde el lado de la oferta, Micron estima que, si bien aumentan los gastos de capital, el crecimiento en bits tenderá a ralentizarse. Morgan Stanley no coincide del todo: esperan que el próximo año el volumen de bits despachados por la industria se acelere porque los tres principales productores de DRAM y CXMT sumarán más obleas; la consultora estima que la capacidad anual crecerá un 20% interanual, frente al 11% para este año.
Por su parte, Bernstein mantiene su calificación de “superior al mercado” y eleva el precio objetivo a 1.300 dólares. Su previsión principal: Micron se muestra mucho más optimista sobre el próximo ciclo y espera que la oferta será mucho más limitada en 2027 y 2028 respecto a 2026; aunque la capacidad crece, la compañía no vislumbra el fin de la escasez porque la demanda no deja de aumentar.
Sin embargo, Bernstein advierte: incluyendo a clientes no-SCA, más del 75% de la producción de Micron para 2027 ya está comprometida. Los compromisos financieros de los clientes alcanzaron los 32.000 millones, en su mayoría depósitos en efectivo. Pero, estos solo representan alrededor del 20% de los 150.000 millones en RPO. Por eso, la consultora señala “dudas sobre la ejecutabilidad de los SCA” y que las ganancias futuras de Micron dependerán mucho de la persistencia de la escasez—en otras palabras, en el peor escenario, los acuerdos sin depósito podrían no cumplirse.
En síntesis, el optimismo hacia Micron entre los tres bancos es consistente en: escasez de memoria por IA que durará al menos hasta 2027-2028, los acuerdos de largo plazo incrementan la previsibilidad de ganancias y la demanda de data centers es el motor central. Las diferencias provienen de la valuación: frente al precio objetivo de 3.000 dólares de DA Davidson, Morgan y Bernstein se muestran más cautos—a los argumentos de Morgan de un “crecimiento del 20% interanual en la capacidad industrial de obleas” y de Bernstein de “dudas sobre la ejecutabilidad de los SCA” hay que prestarles atención como contrapeso dentro del consenso optimista.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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