Benchmarkのアナリスト、StrategyのBTC蓄積の「主要エンジン」としてSTRCへの転換を称賛

Strategy（MSTR）の株価は木曜日の午前中に約130ドルで取引されており、Benchmarkが同社株の「買い」評価を再確認しました。同社の最新の戦略的転換が、1株あたりのbitcoin成長を加速させる可能性があると主張しています。

水曜日、Strategy World 2026（ラスベガス）にてExecutive ChairmanのMichael Saylorによる基調講演が行われ、企業がバランスシートにbitcoinを追加することを推奨する方針から、今後のbitcoin購入の主要な資金調達手段として同社の主力である永続型優先株STRCを推進する方針へと移行することが明らかにされました。

BenchmarkのアナリストMark Palmerは、クライアント向けノートでSTRCをStrategyのbitcoin蓄積の「主要なエンジン」と位置付け、この手段に注力することで同社が1株あたりbitcoinの成長を加速させる体制を整えていると述べました。

STRCは今月初めに一時90ドルまで下落しましたが、その後回復し、現在は額面価格である100ドルをわずかに下回る水準です。この優先株は現在、実質的に年利約11%を提供し、月次配当が支払われ、普通株主より優先される権利があります。

バランスシートでの採用からデジタルクレジットへ

カンファレンスにて、Saylorはこの転換をより広範な「デジタルクレジット」ビジョンの一部と位置付け、bitcoinを企業の財務部門が直接保有するのではなく、利回りを生み出す金融商品へと転換可能な「デジタルキャピタル」として提案しました。

このモデルでは、STRCの発行による収益は追加のbitcoin取得に使用されます。保有量が増加するにつれ、Strategyは株主に対する1株あたりbitcoinの増加を目指すと同時に、優先株投資家にはbitcoin価格変動への直接的なエクスポージャーを抑えた収入を提供します。

Benchmarkは、このストラクチャーの反射性が依然として維持されていると指摘。Strategyの普通株は純資産価値に対してプレミアムで取引されており、これにより同社は資本を増強しつつ、bitcoin保有を拡大することが可能となっています。現在はSTRCの価値と価格安定性の維持が資本配分の意思決定を左右しているとアナリストは記しています。

同社は、2026年末時点の予想bitcoin保有量、BTC上昇見込みに基づく倍率、そしてStrategyの従来のソフトウェア事業の価値を含むパーツごとの合算分析に基づき、株価目標を705ドルに据え置きました。

このノートは、bitcoinが2025年末の高値から下落したのを受け、デジタル資産財務会社全体が圧力に直面している中で発表されました。Strategyは現在717,722BTCを保有しており、これは全供給量の3%以上を占め、株式や優先株の発行を通じてポジションを拡大し続けています。同社は現在、Saylor Trackerのデータによればbitcoin保有による67億ドル以上の未実現損失を抱えています。