To nie jest czas, aby kupujący dolara tracili odwagę - Credit Agricole

Credit Agricole zauważa, że wiele negatywnych czynników dotyczących dolara amerykańskiego jest już obecnie uwzględnionych w wycenie tej waluty. Biorąc pod uwagę obecne okoliczności, istnieje zatem przestrzeń do odbicia greenbacka być może w perspektywie najbliższych trzech do sześciu miesięcy.

Firma argumentuje, że pomimo podwyższenia prognoz dla złota na ten rok, uważa, iż byki na dolarze nie powinny „rzucać jeszcze ręcznika”. Dla kontekstu, Credit Agricole opublikował w zeszłym tygodniu poniższą notatkę dotyczącą złota:

„Aktualizujemy nasze prognozy XAU i oczekujemy, że złoto pozostanie powyżej 5 000 USD/oz w pierwszej połowie 2026 r. Wątpimy jednak, czy obecne tempo wzrostów się utrzyma, a ponadto uważamy, że rajd na złocie może zacząć słabnąć w drugiej połowie 2026 r.”

„W szczególności: oczekujemy, że podobnie jak w 2025 r., globalne ryzyka geopolityczne oraz polityczne w USA mogą zacząć wygasać, podczas gdy strategia ‘sell America’ ostatecznie może się nie zmaterializować w miarę postępu roku. To z kolei mogłoby pomóc USD ustabilizować się względem XAU w drugiej połowie 2026 r.”

Dodając, że spodziewają się ceny złota na poziomie 5 100 USD w IV kwartale 2026 r., a następnie 5 500 USD w IV kwartale 2027 r.

Wracając do dolara, firma stwierdza:

„Strategia ‘Sell America’ ostatnio przerodziła się w pełnowartościowy kryzys USD, który stanowi pewne ryzyko dla naszej powyżej konsensusu prognozy dla tej waluty. W związku z tym podwyższyliśmy nasze prognozy dla złota, jednak uważamy, że jest jeszcze za wcześnie, by byki na USD się poddały. Wynika to z faktu, że podobnie jak w 2025 r.: (1) strategia ‘sell America’ już się odwróciła; (2) ryzyko zamknięcia rządu USA nie musi się utrzymywać; oraz (3) rosnące ryzyka geopolityczne skoncentrowane wokół Iranu mogą zwiększyć atrakcyjność USD jako bezpiecznej przystani.”

„Nasza analiza historyczna dodatkowo sugeruje, że ścieżka USD od wyborów w 2024 r. jest podobna do jego ewolucji po zwycięstwie Donalda Trumpa w wyborach w 2016 r. Użycie Trumpa 1.0 jako wzorca również sygnalizuje, że wiele negatywnych czynników jest już w cenie USD i że odbicie może nastąpić w przeciągu najbliższych trzech do sześciu miesięcy.”