Microsoft i Google rywalizują o podpisanie długoterminowej umowy DRAM z SK Hynix; kontrakty na dziesiątki bilionów wonów są bliskie finalizacji

Fala inwestycji w infrastrukturę sztucznej inteligencji na nowo kształtuje globalny model zamówień na układy pamięci. Microsoft i Google dążą do podpisania z SK Hynix bezprecedensowej, wieloletniej umowy o dostawę DRAM, obejmującej nie tylko klauzule gwarantujące minimalną cenę, lecz także wprowadzającej mechanizm przedpłaty — co jest pierwszym takim przypadkiem w historii branży pamięci.

Zgodnie z informacjami branżowymi z Korei, SK Hynix i Microsoft znajdują się na etapie finalizacji ostatecznych warunków długoterminowej umowy na dostawę DDR5, umowa obejmie okres trzech lat począwszy od tego roku i będzie opiewać na dziesiątki bilionów wonów koreańskich. Kluczowe punkty porozumienia to: ustalenie dolnej granicy ceny, aby zapobiec gwałtownemu spadkowi cen jednostkowych DRAM podczas okresu obowiązywania kontraktu oraz obowiązek przedpłaty przez kupującego 10%–30% całkowitej wartości umowy jako zaliczki. SK Hynix prowadzi również negocjacje z Google w sprawie długoterminowej dostawy pamięci o wysokiej przepustowości (HBM) oraz uniwersalnej DRAM do serwerów.

Struktura wskazanych umów łamie dotychczasowe standardy branży pamięci. Osoba zaznajomiona z tymi negocjacjami wskazuje: „Największą różnicą tego długoterminowego porozumienia jest to, że duże firmy świadczące usługi w chmurze są gotowe wpłacić zaliczkę — to bardzo wyrazisty aspekt.” Microsoft i Google nigdy dotąd nie podpisywały z producentami pamięci umów rocznych lub wieloletnich, głównie z powodu gwałtownych wahań cen DRAM, które tradycyjnie uniemożliwiały blokowanie cen na dłuższy okres.

Niedobory dostaw i wzrost cen sprawiły, że strategia „priorytet ilościowy” stała się koniecznością. Stała cena transakcyjna DRAM rośnie nieprzerwanie od 11 miesięcy; cena kontraktowa DDR4 wzrosła z 1,35 USD w marcu zeszłego roku do 13 USD pod koniec ubiegłego miesiąca, co oznacza niemal dziesięciokrotny wzrost. Rynek przewiduje, że pierwszy kwartał Samsung Electronics i SK Hynix będzie rekordowy pod względem wyników finansowych.

Bezprecedensowa struktura umowy: przedpłata największym wyróżnikiem

Długoterminowa umowa o dostawę (LTA) to forma kontraktu gwarantująca z góry ilość i cenę zamówienia, stosowana zwykle przy ograniczonej podaży produktu lub gwałtownym wzroście cen. Jednak w branży DRAM umowy tego typu były dotąd niezwykle rzadkie.

Układy pamięci są mocno uzależnione od cyklu popytu i podaży, a ceny znacząco się wahają, dlatego duże firmy technologiczne dotychczas z reguły podpisywały umowy na zakup na okres kwartalny, bardzo rzadko sięgając po roczne lub dłuższe kontrakty o stałej cenie. Trzyletnia umowa proponowana przez Microsoft i Google stanowi już istotne przełamanie dotychczasowych standardów.

Klauzula przedpłaty idzie jeszcze dalej. Według doniesień, strony dyskutują nad możliwością wpłaty przez kupującego 10%–30% całkowitej wartości kontraktu z góry. Oznacza to, że Microsoft lub Google zawczasu przekażą SK Hynix kwoty rzędu kilku bilionów wonów koreańskich, de facto gwarantując przychody dostawcy i dzieląc ryzyko inwestycyjne. Umowa zawiera także klauzulę minimalnej ceny, co daje sprzedawcy gwarancję zysków na wypadek gwałtownego spadku cen DRAM w przyszłości.

Co więcej, Microsoft i Google jednocześnie prowadzą podobne rozmowy z Samsung Electronics, a amerykański Micron Technology, trzeci największy producent DRAM na świecie, podobno podpisał już tego typu kontrakt w zeszłym miesiącu. To dowód na to, że fala długoterminowych umów obejmuje już całą branżę.

Priorytet ilościowy: wyścig zbrojeń AI potęguje niepokój o dostawy

Duże firmy technologiczne gorączkowo poszukują umów gwarantujących ilość, ponieważ globalna fala inwestycji w AI wywołała niedobór DRAM.

Wyższy rangą menedżer z branży półprzewodników powiedział: „Teraz problemem nie jest tylko wysoka cena, ale to, że samą ilość DRAM jest niesamowicie trudno zdobyć.”

Zgodnie z danymi DRAMeXchange, stała cena transakcyjna DDR4 rośnie nieprzerwanie od 11 miesięcy, a miesięczny wzrost cen DRAM do PC sięgał nawet 46%. Zapotrzebowanie na uniwersalną DRAM do AI-serwerów oraz HBM wyraźnie przekracza podaż, przez co plany rozbudowy centrów danych firm z branży chmurowej napotykają realne bariery.

Analitycy oceniają, że wraz z długoterminowym charakterem globalnej konkurencji o infrastrukturę AI, strategia zakupowa najważniejszych firm przeszła z optymalizacji ceny na „priorytet zamówienia ilościowego”, a firmy są gotowe podjąć wyższe ryzyko związane ze sztywnymi cenami oraz obciążenie kapitałowe. Obecna fala LTA to sygnał, że firmy technologiczne traktują DRAM już nie jako produkt, lecz strategiczną rezerwę zasobów.

Samsung i SK Hynix radykalnie zwiększają produkcję: podwójna ofensywa HBM oraz uniwersalny DRAM

W obliczu narastającej presji popytowej, zarówno Samsung Electronics, jak i SK Hynix wdrażają nowe inwestycje w moce produkcyjne.

Samsung Electronics przyspiesza produkcję DRAM szóstej generacji (1c) na poziomie 10 nanometrów dla HBM4 w swoim głównym zakładzie produkcyjnym — w parku w Pyeongtaek, Gyeonggi-do; w parku w Hwaseong koncentruje się na konwersji procesu technologicznego piątej generacji DRAM (1b) na poziomie 10 nanometrów, skierowanego na SOCAMM i moduły uniwersalnej DRAM.

SK Hynix skupia się na nowym zakładzie M15X w Cheongju, Chungcheongbuk-do, odpowiadając na wzrost zapotrzebowania na HBM; centrala w Icheon, Gyeonggi-do, także przyspiesza migrację do najnowszego procesu 1c DRAM.

Niedobór dostaw winduje prognozy kwartalnych wyników na rekordowe poziomy

Bezpośrednimi beneficjentami niedoboru DRAM są Samsung Electronics oraz SK Hynix. Liczne domy maklerskie przewidują, że wyniki obu spółek w pierwszym kwartale bieżącego roku będą rekordowe.

Meritz Financial Group w raporcie z 3 kwietnia prognozuje przychody Samsunga za I kwartał na poziomie 122 bilionów wonów koreańskich oraz zysk operacyjny na 54 biliony wonów koreańskich — co jest trzykrotnością historycznego rekordu z I kwartału 2022 (14,12 biliona wonów).

FnGuide przewiduje, że przychody SK Hynix za I kwartał wyniosą 46,6252 biliona wonów, a zysk operacyjny 31,5627 biliona wonów, co oznacza 4,2-krotny wzrost względem 7,4405 biliona wonów z poprzedniego roku.

Analitycy zgodnie uważają, że wraz z wejściem w życie długoterminowych umów o dostawę i poprawą przepływów pieniężnych dzięki klauzulom przedpłaty, widoczność wyników producentów pamięci jeszcze się poprawi, a to wzmocni fundamenty południowokoreańskiego sektora półprzewodników.