Po fali entuzjazmu inwestorów, koreańska giełda utknęła w martwym punkcie! Obroty spadły do najniższego poziomu w tym roku, a poziom 7000 punktów wciąż pozostaje niestabilny
Ponieważ entuzjazm inwestorów stopniowo słabnie, wartość transakcji na koreańskim rynku akcji spadła do najniższego poziomu w tym roku, co wskazuje, że koreański rynek akcji napędzany przez sztuczną inteligencję (AI) może mieć trudności z powrotem do wcześniejszych szczytów.
Serwis gospodarczy zorientowany na giełdę uzyskał informację, że w związku z malejącym entuzjazmem inwestorów, wartość obrotów na koreańskiej giełdzie spadła do najniższego poziomu w tym roku. Oznacza to, że koreańska giełda, zdominowana przez sztuczną inteligencję (AI), może mieć trudności z powrotem do wcześniejszych szczytów. Dane pokazują, że średni dzienny obrót na Korea Composite Stock Price Index (Kospi) we wrześniu spadł do 20,6 biliona wonów (około 15 miliardów dolarów), co jest najniższym poziomem od 2026 roku i stanowi mniej niż połowę wartości z okresu szczytu obrotów na rynku w maju i czerwcu.
Na początku tego roku fala entuzjazmu wokół AI wywołała szaleńczy napływ inwestycji detalicznych, doprowadzając do rekordowych poziomów na koreańskiej giełdzie. Następnie jednak pojawiły się wątpliwości co do tego, jak duże zwroty z inwestycji w AI można osiągnąć, wskutek czego indeks Kospi w lipcu spadł o 22%. Choć ten benchmark częściowo odrobił straty, wciąż nie udało się utrzymać go powyżej kluczowego poziomu 7000 punktów.
Jason Minsang Kam, kierownik aktywnego zarządzania akcjami w Kyobo Life Insurance Co., stwierdził: „Aby inwestorzy zagraniczni wrócili, musi dalej spadać zmienność, a także muszą zostać rozwiane wątpliwości dotyczące cyklu chipów.” Przewiduje, że obecnie indeks Kospi będzie się poruszać w granicach wyznaczonego przedziału.
Pomimo znacznych korekt, indeks Kospi wzrósł w tym roku o około 59%, pozostając najlepszym głównym indeksem na świecie pod względem wyników. Oprócz wsparcia ze strony rynkowej fali AI, wzrostu sprzyjały także wykupy akcji przez spółki. Niemniej jednak koreańska giełda wciąż stoi w obliczu wielu przeszkód. Bank centralny Korei podniósł pod koniec sierpnia stopy procentowe o 25 punktów bazowych, ustanawiając podstawową stopę na poziomie 3%, a badania rynku sugerują, że bank centralny podniesie stopy jeszcze o 25 punktów bazowych w czwartym kwartale. Dodatkowo, potencjalne podwyżki stóp przez Federal Reserve mogą dodatkowo wywrzeć presję na akcje wzrostowe.
Kang Songchul, analityk Eugene Investment & Securities, powiedział: „Witalność rynku słabnie. Wraz z rosnącymi stopami krajowymi, kapitał został przekierowany na produkty oszczędnościowe powiązane z oprocentowaniem, ponieważ giełda stała się mniej atrakcyjna w porównaniu.”
Warto zauważyć, że 14 września koreańska giełda oficjalnie weszła w erę „zamknięcia o ósmej wieczorem”. Wydłużenie godzin handlu oznacza, że użytkownicy, którzy nie mogą handlować w ciągu dnia, mają możliwość zawierania transakcji również wieczorem, a zmiany na rynkach zagranicznych i kluczowe informacje mogą być szybciej odzwierciedlane w cenach akcji.
Koreańska Giełda Papierów Wartościowych wprowadziła dodatkowe godziny handlu po sesji, aby dostosować się do globalnego trendu wydłużania czasu handlu przez główne giełdy i umożliwić zagranicznym inwestorom łatwiejsze transakcje na koreańskich akcjach, wzmacniając tym samym konkurencyjność koreańskiego rynku kapitałowego na arenie międzynarodowej. Ta zmiana sprawia, że Korea stała się pierwszym głównym rynkiem w Azji i Pacyfiku oferującym tak szerokie wieczorne godziny handlu.
Jednak istnieje także wiele obaw na rynku, zwłaszcza w zakresie płynności i zmienności cen. W godzinach nocnych płynność jest znacznie niższa niż podczas sesji regularnej, więc inwestorzy mogą napotkać mniejsze wolumeny obrotów, większe różnice cen oraz bardziej gwałtowną zmienność cen. Ponadto, w ograniczonym pod względem płynności nocnym rynku, profesjonalne instytucje inwestycyjne dysponujące zaawansowanymi systemami transakcyjnymi, narzędziami algorytmicznymi i umiejętnością przetwarzania informacji mogą mieć znacznie większą przewagę nad zwykłymi inwestorami detalicznymi.
Patrząc w dłuższej perspektywie, Jerry Chen, starszy analityk w Gain Capital Group, uważa, że wydłużenie godzin handlu pomaga inwestorom międzynarodowym płynniej uczestniczyć w koreańskiej giełdzie, poprawiając płynność i efektywność. Young Jae Lee, starszy menadżer inwestycyjny w Lombard Odier Asset Management, dodał: „Inwestorzy zorientowani na częste obroty bądź fundusze hedgingowe mogą częściej brać udział w transakcjach po sesji.” Jednak inni eksperci wskazują, że aktywność handlowa zasadniczo zależy od samej konstrukcji rynku, a wydłużenie godzin handlu nie tworzy płynności, lecz jedynie ją rozdziela.
Dla koreańskiej giełdy perspektywy będą zależeć od równowagi między trwałością zysków z AI półprzewodników a podatnością struktury rynku. Z jednej strony logika zysków związanych z supercyklem AI półprzewodników jest nadal silna. Dominująca pozycja Samsung Electronics i SK Hynix na rynku pamięci do AI (szczególnie HBM) stanowi najbardziej solidny filar koreańskiej giełdy. Rekordowa luka w dostawach układów pamięci napędza korektę w górę prognoz zysków firm, a Goldman Sachs prognozował 300% wzrost zysków koreańskich przedsiębiorstw do 2026 roku. Mimo znaczącego wzrostu indeksu, wyceny na koreańskiej giełdzie wciąż pozostają na historycznie niskim poziomie, a przy szerokiej poprawie zysków są uzasadnione.
Z drugiej strony, wyniki giełdy koreańskiej w lipcu i sierpniu pokazały jej wysokie ryzyko. Poza ekstremalną zmiennością i gwałtownymi spadkami wywołanymi lewarowaniem, ogromna nierównowaga strukturalna jest jednym z ryzyk dla rynku. Samsung Electronics i SK Hynix odpowiadają łącznie za około 50% całkowitej wartości rynkowej KOSPI, a ich udział w zyskach sięga aż 72%. Ta skrajna koncentracja oznacza, że jeśli globalny kapitał zdecyduje się na ponowną wycenę AI, koreański rynek nie będzie miał żadnej poduszki bezpieczeństwa i spadki będą znacznie pogłębione. Ponadto, lewarowane ETF-y na pojedyncze akcje wprowadzone na szczycie rynku przyniosły ogromne szkody młodym inwestorom detalicznym (62% posiadaczy kont zlikwidowanych z powodu strat ma mniej niż 35 lat), i pojawiają się analizy, że nawet jeśli fundamenty AI pozostaną pozytywne, inwestorzy mogą omijać koreańską giełdę z uwagi na zasady rynku i stabilność.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Raport finansowy Delta Airlines (DAL.US) ujawnia, że branża lotnicza „pożera zyski przez energię”! Przychody w III kwartale osiągnęły rekordowy poziom, ale wysokie ceny ropy obniżają perspektywy zysków
W trzecim kwartale Delta Airlines odnotowała wzrost skorygowanych wydatków na paliwo o 62% rok do roku, a skorygowana marża operacyjna spadła z 11,1% do 9,4%. Wyniki te oraz perspektywy na przyszłość pokazują odporność tej gigantycznej linii lotniczej w obliczu wysokich cen ropy, ale jeszcze nie sygnalizują ponownego rozszerzenia marży zysku.
Morgan Stanley jest optymistyczny wobec SpaceX: Potencjał “Tera’Merica” jest niedoceniany, rozwój AI dla przedsiębiorstw i ekspansja mocy obliczeniowej otwierają przestrzeń wzrostu
Morgan Stanley uważa, że logika wzrostu SpaceX rozszerza się z sektora kosmicznego i łączności satelitarnej na sztuczną inteligencję dla przedsiębiorstw i infrastrukturę obliczeniową, a odbudowa zaawansowanego przemysłu wytwórczego w USA może otworzyć jeszcze szersze perspektywy długoterminowe. Komercjalizacja AI dla firm oraz ekspansja mocy obliczeniowej stanowią bezpośrednie wsparcie dla wzrostu, a szanse związane z przemysłem wytwórczym, określane mianem "Tera’Merica", zapewniają spółce dodatkowy potencjał wzrostu w długim terminie.
Delta Air Lines obniża prognozy zysków z powodu wzrostu kosztów paliwa przekraczającego wzrost cen biletów
Delta Air Lines obniżyła prognozę rocznego zysku z powodu wzrostu kosztów paliwa o 6 miliardów dolarów, co stanowi wyzwanie dla zdolności pasażerów do znoszenia gwałtownie rosnących cen biletów. Przewiduje się, że działalność rafineryjna wygeneruje 700 milionów dolarów zysku, łagodząc wpływ kosztów paliwa. W piątek Delta Air Lines obniżyła swoją prognozę rocznego zysku o prawie jedną czwartą, ponieważ gwałtownie rosnące koszty paliwa niwelują pozytywny wpływ silnego popytu na podróże i wyższych cen biletów lotniczych. Obniżenie prognozy podkreśla coraz poważniejsze wyzwania, przed którymi stają amerykańskie linie lotnicze: czy, jeśli ceny paliwa utrzymają się na wysokim poziomie, pasażerowie będą gotowi zaakceptować dalszy wzrost cen biletów. Linie lotnicze już znacząco podniosły ceny biletów w bieżącym roku, a analitycy ostrzegają, że dalsze podwyżki mogą wystawić na próbę chęć pasażerów do dalszego wydawania pieniędzy. Firma z siedzibą w Atlancie spodziewa się, że jej roczne wydatki na paliwo wzrosną o około 6 miliardów dolarów w porównaniu z rokiem poprzednim. W trzecim kwartale wydatki na paliwo wzrosły o 62% rdr, do 4,1 miliarda dolarów, przekraczając lipcową prognozę o ponad 500 milionów dolarów. Zapytany o powody obniżenia prognozy, dyrektor finansowy Delta, Erik Snell, powiedział: „To wyłącznie kwestia paliwa”, zauważając wzrost cen ropy i rafinowanego paliwa lotniczego od okresu letniego. Obecnie Delta przewiduje skorygowany roczny zysk na akcję w wysokości 5,10–5,60 USD, poniżej prognozy z lipca wynoszącej 6,50–7,50 USD. Według danych London Stock Exchange Group, nowa mediana wynosi 5,35 USD, mniej niż średnia prognoza analityków wynosząca 5,46 USD. Spółka spodziewa się skorygowanego zysku przed opodatkowaniem w 2026 roku w wysokości 4,5 miliarda dolarów. Według danych London Stock Exchange Group, skorygowany zysk na akcję za trzeci kwartał wyniósł 1,72 USD, nieco poniżej średniej oczekiwań analityków wynoszącej 1,76 USD, a skorygowana marża operacyjna spadła z 11,1% do 9,4%. Delta jest pierwszą dużą amerykańską linią lotniczą, która opublikowała wyniki finansowe za trzeci kwartał. Jej konkurenci, United Airlines, American Airlines oraz Southwest Airlines, opublikują raporty jeszcze w tym miesiącu. Wzrost cen biletów Według danych Amerykańskiego Biura Statystyki Transportu, w pierwszych ośmiu miesiącach 2026 roku amerykańskie linie lotnicze wydały na paliwo do lotów rozkładowych łącznie 42,9 miliarda dolarów - to prawie 13,2 miliarda dolarów więcej niż rok wcześniej, mimo lekkiego spadku zużycia paliwa. Silny popyt i ograniczony wzrost liczby miejsc pozwoliły liniom lotniczym przerzucić wyższe koszty paliwa na pasażerów. Według amerykańskiego Biura Statystyki Pracy, w ciągu pięciu miesięcy do sierpnia ceny biletów lotniczych w USA wzrosły przeciętnie o około 25% w porównaniu do analogicznego okresu rok wcześniej. Wobec utrzymujących się wysokich cen paliwa i planów zwiększenia mocy przewozowych branży w czwartym kwartale, analitycy uważnie obserwują, czy linie lotnicze, w tym Delta, będą mogły jeszcze bardziej podnosić ceny biletów bez tłumienia popytu na podróże. Analitycy Deutsche Bank przewidują, że w czwartym kwartale branża odzyska w postaci przychodów mniejszy procent kosztów paliwa i spodziewają się pełnego odzyskania kosztów dopiero na początku 2027 roku. Delta twierdzi, że popyt pozostaje silny. Snell poinformował, że poziom rezerwacji na czwarty kwartał sięga już prawie 60%, a firma spodziewa się wzrostu przychodów rok do roku o około 20%. Według danych LSEG, firma przewiduje skorygowany zysk na akcję w czwartym kwartale na poziomie 1,15–1,65 USD, z medianą (1,40 USD) blisko średniej prognozy analityków wynoszącej 1,39 USD. Przewaga rafinerii Delta posiada przewagę nad innymi amerykańskimi liniami lotniczymi: jej rafineria pod Filadelfią ma wygenerować w tym roku 700 milionów dolarów zysku. „Posiadamy rafinerię, która zapewnia nam zabezpieczenie przed wahaniami cen paliwa – częściowe zabezpieczenie – czego nie ma żadna inna firma,” powiedział Snell. Monroe Refinery, kupiona w 2012 roku, przetwarza ropę naftową na paliwo lotnicze i inne produkty. Choć Delta płaci swojej jednostce lotniczej za paliwo po cenie rynkowej, zysk z rafinerii zostaje w spółce. Przy rosnącej różnicy między cenami ropy a produktów gotowych, to chroni Delta przed kosztami paliwa. Jednakże ta ochrona zależy od poziomu marży rafineryjnych — przy ich spadku rafineria może przynosić straty. Jednak ta rafineria łagodzi tylko częściowo wpływ wzrostu cen paliwa. Nawet przy spodziewanym zysku 40 centów na galonie, Delta przewiduje wzrost kosztów paliwa z 3,61 USD za galon w III kwartale do 4,25 USD w IV kwartale. Snell stwierdził, że koszty paliwa pozostaną wysokie przez jakiś czas. „Ostatecznie ceny paliwa spadną. Ale kiedy to nastąpi, jeszcze nie wiemy,” powiedział. (Niniejsze tłumaczenie artykułu przygotowane automatycznie przez Reuters dla wygody czytelników niebędących rodzimymi użytkownikami język
Koniec teorii "SaaS dobiega końca"? Autodesk (ADSK.US) i Intuit (INTU.US) na przekór trendowi prowadzą wzrosty, Wall Street ponownie wycenia narrację "AI pożera oprogramowanie"
W tym tygodniu, Autodesk i Intuit mogą odnotować najsilniejszy tygodniowy wzrost od kilku miesięcy, wykazując odporność w obliczu ogólnej presji na sektor technologiczny i wysyłając sygnał, że rynek ponownie jest optymistyczny co do perspektyw wzrostu branży SaaS (Software as a Service).
Ceny krypto
Więcej
