Fabryka wafli półprzewodnikowych Samsung, podwyżka cen?
Samsung Electronics od lat próbował rozwiązać jeden z największych słabości swojego imperium półprzewodników. Jest jednym z największych producentów pamięci na świecie, lecz jego działalność foundry (produkcja chipów dla innych firm) przez cały czas miała trudności z osiągnięciem rentowności.
Według branżowych ekspertów, Samsung od 2022 roku notuje straty. Mimo poprawy sytuacji finansowej, pozycja rynkowa firmy nieustannie się pogarsza. Jak podaje TrendForce, działalność foundry Samsung zanotowała wzrost o 1,8% kwartał do kwartału w okresie od kwietnia do czerwca, lecz ze względu na szybszy wzrost konkurencji udział firmy w światowym rynku spadł do 5,9%. Udział TSMC wzrósł natomiast do 72,5%.
Jednakże sytuacja, która powodowała ciągłe straty Samsunga, zaczyna się zmieniać. Reuters informował w sierpniu, że Samsung podniósł ceny części nowych zamówień na chipy w technologii 4nm, 5nm oraz 8nm (kolejne generacje technologiczne produkcji chipów) o 15%. Linia produkcyjna 4nm w Pyeongtaek pracuje już pełną parą.
„Istotne nie jest samo te 15% wzrostu cen,” mówi Kim Nok-ho, starszy analityk z Hana Securities, „lecz fakt, że Samsung może zażądać od klientów wyższych opłat i nadal otrzymać zamówienia.”
W międzyczasie potrzeby rynku sztucznej inteligencji napędzają szybkie działanie zaawansowanych fabryk TSMC – zamówienia na chipy wysokiej wydajności są wręcz przepełnione. TrendForce informuje, że możliwości produkcyjne 3nm i 5/4nm tej firmy były całkowicie zarezerwowane w drugim kwartale, a według informacji TSMC przygotowuje się do ponownej podwyżki cen w 2027 roku.
„Kluczowym problemem nie jest to, że Samsung nagle zdobył udział w rynku,” mówi Lee Jong-hwan, profesor inżynierii półprzewodnikowej na Uniwersytecie Sangmyung, „ale że klienci obecnie pytają nie tylko która fabryka jest najlepsza, lecz także kto potrafi rzeczywiście wyprodukować taki chip wtedy, gdy go potrzebują.”
To ważne, ponieważ koszty fabryk chipów są wysokie niezależnie od wykorzystania mocy produkcyjnych. Nawet przy niskim obłożeniu linii, amortyzacja, koszty pracy oraz serwisu nadal są ponoszone. Jednym z problemów Samsunga od lat było to, że inwestował ogromne środki w zaawansowane moce produkcyjne, lecz nie miał wystarczającej liczby zamówień, by wykorzystać te możliwości.
Dziś chipy bazowe HBM, AI oraz układy wysokiej wydajności oraz zamówienia zagranicznych klientów wykorzystują coraz więcej mocy produkcyjnych. Samsung informuje, że „zysk foundry za drugi kwartał znacząco się poprawił po odliczeniu rezerw związanych z motywacjami”, co jest efektem rosnącego zapotrzebowania amerykańskich klientów oraz na chipy bazowe HBM (logiczne chipy pod stosami pamięci o dużej przepustowości wykorzystywane w systemach AI).
Kim stwierdza: „Największą zmianą jest to, że Samsung w końcu zaczyna w pełni wykorzystywać opłaconą moc produkcyjną. Zmniejsza to koszt przypadający na jedną płytkę, sprawiając, że wyższe ceny mają większy wpływ na zysk.”
Zmienia się także portfolio produktowe. Podczas wydarzenia dla inwestorów odbywającego się w tym tygodniu w Seulu, Samsung informował, że wysokowydajne przetwarzanie (w tym potężne chipy do AI i centrów danych) obecnie odpowiada za 28% przychodów foundry, podczas gdy w 2017 roku było to zaledwie 5%.
Dyrektor foundry Samsung, Lu Mi-jeong, powiedziała: „Przewidujemy, że do 2029 roku wysoka wydajność przetwarzania będzie stanowiła ponad połowę przychodów.”
Nie każda fabryka pracująca z pełnym obłożeniem obrazuje jednak te same problemy. Zamówienia ze strony działu pamięci firmy Samsung pomagają rekompensować koszty, lecz nie mają takiej wartości konkurencyjnej, jak wybór Samsunga przez zewnętrznych projektantów chipów zamiast TSMC.
Wspomniana podwyżka cen o 15% nie dotyczy wszystkich działalności firmy Samsung. Wcześniej zawarte umowy mogą być nadal realizowane po niższych stawkach. „Korzyść z wyższych cen stopniowo się ujawni, gdy starsze kontrakty o niższej cenie zostaną zastąpione nowymi, droższymi zamówieniami,” komentuje Kim.
Kim Jong-un stwierdza, że wyższy poziom wykorzystania mocy produkcyjnych, stabilna polityka cenowa oraz przejście na chipy wysokiej wartości sprawiają, że Samsung jest bliżej niż kiedykolwiek osiągnięcia punktu równowagi finansowej.
Niemniej Samsung wchodzi w kolejny kosztowny etap. Technologia 2nm jest intensywnie rozwijana, a fabryka w Tyler, Teksas, jest na ukończeniu, co przed produkcją masową przyniesie dodatkowe koszty inżynieryjne i operacyjne. Oznacza to, że część korzyści z obecnej linii 4nm może zostać zniwelowana przez następną falę inwestycji.
Wszystko wskazuje na to, że klienci ruszają do zamawiania. Samsung informował w lipcu, że pozyskał projekty w technologii 2nm od kilku dużych klientów z branży cloud i AI, a długoterminowy kontrakt z Tesla przynosi ważnego zewnętrznego klienta dla Tyler. Media lokalne donosiły w tym miesiącu, że testowa produkcja chipów AI dla Tesla ruszyła w tej fabryce.
Zdobycie projektu nie oznacza jednak gwarancji masowej produkcji. Dwa nowe flagowe chipy Snapdragon od Qualcomm są wytwarzane przez TSMC w technologii 2nm, co pokazuje, że Samsung nadal nie odzyskał części najważniejszych zamówień na zaawansowane chipy w branży.
Kiedy moce produkcyjne są napięte, klienci nie mogą po prostu przenieść identycznego chipu od TSMC do Samsunga. „Chip musi być zaprojektowany i przetestowany na określoną technologię foundry,” mówi profesor Lee. „Przeto gdy klienci naprawdę zaczynają współpracę z Samsungiem, oznacza to, że sami zainwestowali czas i zasoby inżynieryjne.”
Patrząc w przyszłość, obecny niedobór mocy produkcyjnych może zmienić nawyki zakupowe klientów, co daje Samsungowi wyjątkową szansę, by przekształcić tymczasowy kryzys w długoterminowy biznes. Firmy, które wcześniej niemal całkowicie polegały na TSMC, teraz szukają drugiego wyboru.
Kim mówi: „Pierwsze zamówienie może mieć wiele powodów. Prawdziwym testem jest to, czy klient zamówi chipy nowej generacji. To pokaże, czy produkty Samsunga są wystarczająco dobre, aby zdobyć zamówienia na kolejne generacje chipów.”
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Raport finansowy Delta Airlines (DAL.US) ujawnia, że branża lotnicza „pożera zyski przez energię”! Przychody w III kwartale osiągnęły rekordowy poziom, ale wysokie ceny ropy obniżają perspektywy zysków
W trzecim kwartale Delta Airlines odnotowała wzrost skorygowanych wydatków na paliwo o 62% rok do roku, a skorygowana marża operacyjna spadła z 11,1% do 9,4%. Wyniki te oraz perspektywy na przyszłość pokazują odporność tej gigantycznej linii lotniczej w obliczu wysokich cen ropy, ale jeszcze nie sygnalizują ponownego rozszerzenia marży zysku.
Morgan Stanley jest optymistyczny wobec SpaceX: Potencjał “Tera’Merica” jest niedoceniany, rozwój AI dla przedsiębiorstw i ekspansja mocy obliczeniowej otwierają przestrzeń wzrostu
Morgan Stanley uważa, że logika wzrostu SpaceX rozszerza się z sektora kosmicznego i łączności satelitarnej na sztuczną inteligencję dla przedsiębiorstw i infrastrukturę obliczeniową, a odbudowa zaawansowanego przemysłu wytwórczego w USA może otworzyć jeszcze szersze perspektywy długoterminowe. Komercjalizacja AI dla firm oraz ekspansja mocy obliczeniowej stanowią bezpośrednie wsparcie dla wzrostu, a szanse związane z przemysłem wytwórczym, określane mianem "Tera’Merica", zapewniają spółce dodatkowy potencjał wzrostu w długim terminie.
Delta Air Lines obniża prognozy zysków z powodu wzrostu kosztów paliwa przekraczającego wzrost cen biletów
Delta Air Lines obniżyła prognozę rocznego zysku z powodu wzrostu kosztów paliwa o 6 miliardów dolarów, co stanowi wyzwanie dla zdolności pasażerów do znoszenia gwałtownie rosnących cen biletów. Przewiduje się, że działalność rafineryjna wygeneruje 700 milionów dolarów zysku, łagodząc wpływ kosztów paliwa. W piątek Delta Air Lines obniżyła swoją prognozę rocznego zysku o prawie jedną czwartą, ponieważ gwałtownie rosnące koszty paliwa niwelują pozytywny wpływ silnego popytu na podróże i wyższych cen biletów lotniczych. Obniżenie prognozy podkreśla coraz poważniejsze wyzwania, przed którymi stają amerykańskie linie lotnicze: czy, jeśli ceny paliwa utrzymają się na wysokim poziomie, pasażerowie będą gotowi zaakceptować dalszy wzrost cen biletów. Linie lotnicze już znacząco podniosły ceny biletów w bieżącym roku, a analitycy ostrzegają, że dalsze podwyżki mogą wystawić na próbę chęć pasażerów do dalszego wydawania pieniędzy. Firma z siedzibą w Atlancie spodziewa się, że jej roczne wydatki na paliwo wzrosną o około 6 miliardów dolarów w porównaniu z rokiem poprzednim. W trzecim kwartale wydatki na paliwo wzrosły o 62% rdr, do 4,1 miliarda dolarów, przekraczając lipcową prognozę o ponad 500 milionów dolarów. Zapytany o powody obniżenia prognozy, dyrektor finansowy Delta, Erik Snell, powiedział: „To wyłącznie kwestia paliwa”, zauważając wzrost cen ropy i rafinowanego paliwa lotniczego od okresu letniego. Obecnie Delta przewiduje skorygowany roczny zysk na akcję w wysokości 5,10–5,60 USD, poniżej prognozy z lipca wynoszącej 6,50–7,50 USD. Według danych London Stock Exchange Group, nowa mediana wynosi 5,35 USD, mniej niż średnia prognoza analityków wynosząca 5,46 USD. Spółka spodziewa się skorygowanego zysku przed opodatkowaniem w 2026 roku w wysokości 4,5 miliarda dolarów. Według danych London Stock Exchange Group, skorygowany zysk na akcję za trzeci kwartał wyniósł 1,72 USD, nieco poniżej średniej oczekiwań analityków wynoszącej 1,76 USD, a skorygowana marża operacyjna spadła z 11,1% do 9,4%. Delta jest pierwszą dużą amerykańską linią lotniczą, która opublikowała wyniki finansowe za trzeci kwartał. Jej konkurenci, United Airlines, American Airlines oraz Southwest Airlines, opublikują raporty jeszcze w tym miesiącu. Wzrost cen biletów Według danych Amerykańskiego Biura Statystyki Transportu, w pierwszych ośmiu miesiącach 2026 roku amerykańskie linie lotnicze wydały na paliwo do lotów rozkładowych łącznie 42,9 miliarda dolarów - to prawie 13,2 miliarda dolarów więcej niż rok wcześniej, mimo lekkiego spadku zużycia paliwa. Silny popyt i ograniczony wzrost liczby miejsc pozwoliły liniom lotniczym przerzucić wyższe koszty paliwa na pasażerów. Według amerykańskiego Biura Statystyki Pracy, w ciągu pięciu miesięcy do sierpnia ceny biletów lotniczych w USA wzrosły przeciętnie o około 25% w porównaniu do analogicznego okresu rok wcześniej. Wobec utrzymujących się wysokich cen paliwa i planów zwiększenia mocy przewozowych branży w czwartym kwartale, analitycy uważnie obserwują, czy linie lotnicze, w tym Delta, będą mogły jeszcze bardziej podnosić ceny biletów bez tłumienia popytu na podróże. Analitycy Deutsche Bank przewidują, że w czwartym kwartale branża odzyska w postaci przychodów mniejszy procent kosztów paliwa i spodziewają się pełnego odzyskania kosztów dopiero na początku 2027 roku. Delta twierdzi, że popyt pozostaje silny. Snell poinformował, że poziom rezerwacji na czwarty kwartał sięga już prawie 60%, a firma spodziewa się wzrostu przychodów rok do roku o około 20%. Według danych LSEG, firma przewiduje skorygowany zysk na akcję w czwartym kwartale na poziomie 1,15–1,65 USD, z medianą (1,40 USD) blisko średniej prognozy analityków wynoszącej 1,39 USD. Przewaga rafinerii Delta posiada przewagę nad innymi amerykańskimi liniami lotniczymi: jej rafineria pod Filadelfią ma wygenerować w tym roku 700 milionów dolarów zysku. „Posiadamy rafinerię, która zapewnia nam zabezpieczenie przed wahaniami cen paliwa – częściowe zabezpieczenie – czego nie ma żadna inna firma,” powiedział Snell. Monroe Refinery, kupiona w 2012 roku, przetwarza ropę naftową na paliwo lotnicze i inne produkty. Choć Delta płaci swojej jednostce lotniczej za paliwo po cenie rynkowej, zysk z rafinerii zostaje w spółce. Przy rosnącej różnicy między cenami ropy a produktów gotowych, to chroni Delta przed kosztami paliwa. Jednakże ta ochrona zależy od poziomu marży rafineryjnych — przy ich spadku rafineria może przynosić straty. Jednak ta rafineria łagodzi tylko częściowo wpływ wzrostu cen paliwa. Nawet przy spodziewanym zysku 40 centów na galonie, Delta przewiduje wzrost kosztów paliwa z 3,61 USD za galon w III kwartale do 4,25 USD w IV kwartale. Snell stwierdził, że koszty paliwa pozostaną wysokie przez jakiś czas. „Ostatecznie ceny paliwa spadną. Ale kiedy to nastąpi, jeszcze nie wiemy,” powiedział. (Niniejsze tłumaczenie artykułu przygotowane automatycznie przez Reuters dla wygody czytelników niebędących rodzimymi użytkownikami język
Ceny krypto
Więcej
